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事件 美国刚刚公布了因政府关门而延后近1个月的4季度GDP数据。4季度实际GDP年化环比增速2.6%，相比上季度的3.4%继续回落，但好于市场预期的2.2%；GDP平减指数年化环比1.8%，与上季度基本持平。综合看，4季度名义GDP年化环比4.6%，相比上季度的4.9%回落。加总看，2018年全年实际GDP增速2.9%，追平2015年增速。好于预期的GDP数据公布后，美元显著走强，冲回96上方。 点评 分项看，消费增速继续放缓，投资增速反弹略超预期。4季度分项数据看点：1)消费增速继续放缓。居民消费增速在2季度达到3.8%这一局部高点后，3季度和4季度持续放缓，分别为3.5%和2.8%；2)投资反弹略超预期，受交通设备、及研发投资反弹推动。4季度私人固定资产年化环比增速从上季度的1.1%反弹至3.9%。其中，交通设备环比年化增速从上季度的-3.5%反弹至16.9%，研发投资增速从5.6%跳升至13.1%。与此相反，地产投资继续负增长(-3.5%)，也是连续第四个季度负增长。全年看，地产投资环比-0.25%，2012年以来首次年度负增长；3)政府支出小幅支撑增长。政府支出对增长贡献0.1个百分点；4)净出口轻微拖累增长。强劲需求推动下，4季度贸易赤字继续扩大，净出口拖累增长~0.2个百分点。 向前看，预计2019年1季度实际GDP增速降低至1.5%左右的低速。我们预计，前期金融条件紧缩滞后效果、财政刺激“药效”减弱、以及政府关门等因素综合影响下，1季度美国实际GDP增速将降低至1.5%左右的低速：1)消费增速还将继续放缓。劳动力市场继续改善(失业率继续下降、工资增长加速)确实将继续对消费形成支撑，但减税对消费增长支撑减弱、前期金融条件收紧的滞后影响还在，预计消费1季度增速将低于2%；2)投资增速反弹难持续。4季度以来的油价下跌预计将显著抑制1季度油企投资；近期的耐用品订单数据偏弱，也指向较弱的设备投资需求；3)政府关门影响1季度实际GDP环比年化增速0.2~0.4个百分点；4)全球经济放缓还在继续，出口增长不容乐观。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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