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事件：关于《2019年政府工作报告》，我们认为： 两条主线：稳经济新模式、贴近民生。今年的政府工作报告，有两点体现很明显：一个是不再过度强调经济增速，而是更加关注民生；另一个，经济下行压力下，稳经济不再采取以前依赖地产基建、大水漫灌的传统模式，而是更多采取了减税、定向放松等市场化、可持续的方式。这些在近两年的政策里体现越来越明显，今年的政府工作报告里更加清晰。 政府注意到经济下行压力，加大了对经济放缓的容忍程度，GDP增长目标调整到6.0-6.5%。 对于稳经济，更多采取了市场化、可持续的方式： ○ 减税降费，将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的增值税税率降至9%；下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%；全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元(注意2万亿包括社保缴费，跟2018年目标1.1万亿、实际1.3万亿的口径不同)； ○ 财政赤字率小幅增长，从2.6%上升到2.8%； ○ 货币政策，强调松紧适度，着力缓解企业融资难融资贵，对中小银行加大定向降准力度，对国有大行要求小微贷款增长30%以上。 对投资等刺激经济的传统旧模式关注少、力度小： ○ 基建投资，完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，去年是铁路7320亿、公路水运投资1.8万亿； ○ 中央预算内投资，安排5776亿元，比去年增加400亿元。 而对民生关注更多： ○ 就业，城镇新增就业1100万人以上； ○ 扶贫，农村贫困人口减少1000万以上，精准脱贫； ○ 以及基本医保和大病保险，教育经费，移动网络流量费，等。 “宽信用”将更加有针对性。首先不再搞“大水漫灌”，指出M2和社融增速要跟名义GDP增速匹配；其次，重点指出民营和小微企业融资难融资贵问题，会运用准备金率、利率等数量和价格多种货币政策工具，加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微贷款，对国有大行的小微贷款要求增长30%以上；再次，防范化解金融风险，今年的着力点在民企小微企业融资上。预计今年会继续有降准、定向降准甚至定向降息，以释放基础流动性、引导信贷流向。 风险提示：国内外经济、政策形势超预期变化；中美贸易战风险。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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