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事件：国家统计局发布数据显示，2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，据测算，剔除春节因素影响增长6.1%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。 点评： 长江宏观赵伟：工业增加值：春节扰动企业生产，工业增加值继续回落。1-2月工业增加值同比增长5.3%，低于预期5.6%和去年12月值5.7%。1-2月，企业生产行为往往受到春节扰动；据统计局测算，剔除春节因素，1-2月工业增加值同比增长6.1%，略高于去年4季度水平。主要门类来看，1-2月制造业增加值小幅回升0.1个百分点至5.6%，采矿业和电热燃增加值分别回落3.3和2.8个百分点。结合中观高频指标来看，2月下旬以来企业复工节奏总体偏慢，主要是受到天气等因素扰动；伴随信用修复向实体生产的传导逐渐显现，下一阶段企业生产或趋加快，经济的二阶导数将先行转向。 华泰李超：1-2月工业增加值同比小幅回落，工业生产仍显弱势。2018Q1~Q4工业增加值的季度均值分别为6.6%、6.6%、6.0%、5.7%。今年1-2月工业增加值同比+5.3%、较前值回落，剔除春节因素同比+6.1%，仍弱于去年同期(+7.2%)。从近期工业企业盈利、PMI的弱势表现来看，我们认为未来制造业生产端较难出现大幅复苏。我们认为今年基建投资有望较2018年反弹；如果经济下行压力持续加大，2019年三季度有放松一线和部分二线城市地产刚需调控的可能性，这些需求侧的刺激措施可能对制造业生产端相关行业(工程机械，通用设备等)形成一定的对冲拉动，未来工业增加值中枢可能是稳中微降的局面。但在工业企业盈利整体未见好转前，预计工业生产端仍存在下行压力。 联讯李奇霖：生产端，工业增加值增速5.3%，低于前值5.7%。统计局称剔除春节因素影响后，同比增长6.1%。三大门类中，采矿业与电力、热力、燃气及水生产和供应业的增速回落明显，主要靠制造业支撑。这种分化同环保限产放松有较大关系，受环保影响比较明显的钢材，产量增速继续回升。 中泰杨畅：工业企稳。1-2月工业、制造业增加值当月同比增长5.3%、5.6%，工业增加值较去年12月回落0.4个百分点，制造业增加值较去年12月回升0.1个百分点。发电量当月同比2.9%，较去年12月回落3.3个百分点；采矿业同比增长0.3%，较去年12月回落3.3个百分点；电力热力水同比增长6.8%，较去年12月回落2.8个百分点。不同经济类型中，国有企业、外企、股份制企业增速当月同比4.4%、-0.3%、6.4%，较去年12月，国企回升0.8个百分点，外企、股份制企业回落2个、0.6个百分点。除化学原料、金属制品等少数行业增速回升外，其余行业增速均较上月回落。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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