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近日，步长制药发布业绩快报，2018年公司总营收为136.73亿，同比微跌1.38%；净利润为18.89亿，同比上涨15.31%。 更值得关注的是，在公布业绩快报的同时，步长制药披露了利润分配提案：公司控股股东提议向全体股东每10股派发现金红利16.14元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股。 连续三年高分红：步长制药三年分红超36亿 截止目前(2019年4月2日)，步长制药总股本为88634万股，按公司公布的每10股派发现金红利16.14元计算，2018年度，步长制药的现金分红总额约14亿元。 事实上，自步长制药上市以来，公司每年都通过高分红的方式，让投资者分享公司持续成长的红利。 2016年11月，步长制药在A股上市，上市时，公司募资总额为39亿元。2017年3月，步长制药发布2016年年报，实现净利润17.69亿。公司随之决定进行现金分红，现金分红金额为11亿，现金分红占其净利润的比重超62.18%。 2017年，步长制药再次实施了高分红。该年，公司净利润为16.38亿，现金分红金额为11亿，现金分红占净利润的比重达到67.16%。 若步长制药2018年度的利润分配方案获得通过，则仅三年时间，公司的现金分红就达到了36亿，是其首发上市时募资总额的90%以上。 事实上，虽然步长制药已连续三年进行了高分红，但其未分配利润仍很多。据财报，截至2018年9月底，步长制药的未分配利润为83.92亿。2018年度，步长制药进行高分红后，仍将有4.5亿净利润未分配，这意味着，2018年底，步长制药的未分配利润将达到88亿元以上。下图为步长制药历年未分配利润走势： 更值得关注的是，88亿的未分配利润，叠加公司低负债和手握巨额现金，很可能意味着，未来，步长制药的高分红将持续进行。 稳健的步长制药：资产负债率低，手握近30亿现金 据财报，截至2018年9月底，步长制药手握货币资金高达29.48亿，与2017年底的21.65亿相比，涨幅为36.17%。 不只是手握近30亿现金，步长制药的负债率也极低。截至2018年9月底，步长制药资产负债率仅为29.8%，资产负债率较上年底相比，下降1.34个百分点。事实上，自上市以来(2016年)，公司资产负债率就一直保持在30%左右的较低水平。 其实，对于规模迅猛扩张的步长制药而言，其保持较低的资产负债率极为难得。2011年时，公司总资产仅为44.42亿，但七年后，这一数字已增加到199.91亿，总资产增幅高达4.5倍。总资产大幅增加，负债率却不升反降，这从侧面说明了，看似快速扩张的步长制药，实则极为稳健。 除了资产负债率较低外，从经营性现金流的变化，也可看出公司坚持稳健的策略。 业绩含金量高：步长制药经营性现金流同比大涨三成 以2018年前三季度的公司业绩为例，2018年前三季度，步长制药总营收为92.86亿，同比微跌1.69%；净利润为12.16亿，同比上涨7.57%。 公司营收虽然受整个医药行业较为低迷的影响，而出现微跌，但公司的业绩含金量反而更高。 据财报，2018年前三季度，步长制药经营活动产生的现金流量净额为22.24亿，与上年同期相比，涨幅高达34.07%。事实上，今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额已创下历史最高水平。下图为步长制药经营性现金流走势： 源源不断的现金流，给了步长制药持续投入研发的底气。2018年前三季度，步长制药的研发支出已高达3.50亿，研发支出占其总营收的比重达到了3.77%。事实上，同期，同仁堂的研发费用为0.55亿，云南白药的这一数字为0.78亿，从研发费用这一项来看，步长制药未来的发展潜力巨大。 手握巨额现金，负债率低，极度重视研发，并且持续高分红，这样的公司，在整个A股市场中也并不多见！ 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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