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[摘要]自3月22日首批科创板企业名单面世后，截至4月17日，已有16批共计81家科创板企业获得受理，平均每天4.6家(按工作日计算)。其中，已有53家企业获问询。 “问出一个好公司，问出一个真公司”——这是市场对科创板注册制的期许，由此，问询环节备也受期待！ 据券商中国记者了解，上交所将于近期披露问询问题与回复，科创板上市审核中心将对企业提出哪些问询问题？将成为资本市场的关注焦点。“问出一个好公司，问出一个真公司”，是行业对注册制下的问询环节给出的期待。 自3月22日首批科创板企业名单面世后，截至4月17日，已有16批共计81家科创板企业获得受理，平均每天4.6家(按工作日计算)。其中，已有53家企业获问询。 按照科创板上市审核中心发行上市审核流程安排，企业受理后，即进入审核问询环节，自受理之日起，三个月内上交所做出具同意发行上市的审核意见，或作出终止发行上市审核的决定。 从审核问询环节来看，首先是问询，首轮问询20个工作日，多轮问询10个工作日；接下来是发行人进行问询回复；第三个重要环节，就是披露问询问题与回复；最后形成发行条件、上市条件、信息披露要求审核，形成初步审核意见。 券商中国记者了解到的是，首轮问询将基于全面性、重点性来进行，主要是问出企业的“科创成色”，剔除信息浮夸。据透露，问题会比市场预期得还要多，受理公司被问询数十个问题，或是常态化。 券商中国记者现就81家受理公司的情况进行全面梳理，从这些公司的科创板“成色”、募资额、所属行业、上市标准、研发投入、财务指标等多角度观察这81家被受理企业。 募资额：总募资额超800亿，平均募资10亿 4月16日，中国通号作为“巨无霸”，强势加入科创板受理名单之内，其105亿元的拟募资额在81家受理企业中居于首位，远远甩开第二位的优刻得(47.48亿元)和第三位的华熙生物(31.54亿元)。此外，被誉为“非洲手机之王”的传音控股募资额为30.11亿元，排在第四位。 除上述4家企业外，其余77家企业的募资额均低于30亿元。其中20-30亿元的企业有3家，分别为澜起科技、和舰芯片和九号智能；10-20亿元的企业有19家，5-10亿元的企业有31家，其余24家企业募资额均低于5亿元。 其中，龙软科技、映翰通、凌志软件三家的募资额分别为2.55亿元、2.63亿元、2.65亿元，在募资额榜单上居于末位。 企业注册地：北京20家领跑，江浙沪占四成 从目前81家企业的注册地来看，来自北京的企业可算是“完胜”，共有20家登榜。紧随其后的是江苏、上海和广东，企业数量分别为14家、13家和12家。 目前其他省份的企业数量为：浙江6家、山东3家、福建2家、陕西2家、湖北2家、湖南1家、江西1家、四川1家、天津1家、安徽1家。 从企业数量上来看，北京地区优势明显。由于科创板企业突出“科创属性”，因此来自北京各大科技园孵化的企业为数不少。 券商中国记者统计上述20家企业发现，来自高校云集的海淀区企业共有10家，占比半数。其余企业则散布在昌平科技园、丰台科技园、大兴生物医药基地、亦庄经济技术开发区等地，产业氛围不言而喻。 此外，“江浙沪包邮区”合计拥有33家企业，占比超过四成。在这一轮的比拼中，长三角相较于珠三角暂时领跑。 另外，在4月17日获得受理的九号智能，注册地位于开曼群岛，是目前唯一一家注册地在海外的企业 研发费用：合计投入超80亿，单笔最高13.24亿元 科创板既然定位为“符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出”，科创板企业的科创含量自然是第一竞争力，其中科研投入自然是重要衡量标准之一。 数据显示，上述81家企业2018年研发费用合计超过80亿元，平均每家研发费用超过1亿元。不过，由于各家研发投入差别较大，多家企业存在“被平均”的问题。 具体而言，拥有“巨无霸”体量的中国通号在研发费用上也毫不含糊，2016年-2018年期研发费用分别为10.50亿元、11.80亿元、13.24亿元，占比分别为3.53%、3.41%.3.31%。中国通号2018年13.24亿元的研发费用在79家企业中居于首位，且远超排名第二位的传音控股(7.12亿元)。 整体来看，研发费用在亿元以上的公司共有21家，其中14家的研发费用在1-2亿元之间，21家的研发费用在5000万元-1亿元之间，3000-5000万元之间有15家，2000-3000万元之间有13家，另有11家企业研发费用不足2000万元。 而从研发占比营收的情况来看，微芯生物对研发的重视程度可算最高，研发占比营收高达55.85%，这一数据在其招股书面世时曾引发行业高度关注。对此，微芯生物解释称，公司产品自2015年开始上市销售，收入规模较小(1.48亿元)。报告期内的研发费用主要由临床前试验和研究费用、科研人与工资和试验耗材等构成。 除微芯生物外，国盾量子、赛诺医疗、虹软科技三家企业的研发费用占比营收也在30%以上。就其余公司来看，占比在20%-30%的有9家，10%-20%的有26家，其余40家占比均在10%以下。其中，木瓜科技研发费用占比营收仅为0.71%，不足1%。木瓜科技2018年研发费用为3052.43万元，占比合并营收0.71%；占母公司营收12.66% 上市标准：85%选择“标准一” 在上交所科创板上市规则中，针对科创板普通同股同权企业设置了五套差异化的上市标准。另外，针对红筹企业和表决权差异企业分别有四套和两套上市标准。 从目前的81家企业中，求“稳”者占比居高不下，共有69家企业选择“标准一”，占比超过85%。 标准一：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。 由于这套标准核心关注点是盈利性，与此前A股IPO审核标准较为接近，不少“更换赛道”的企业选择这套标准也在意料之中。 此外，选择标准四的有7家企业，分别为特宝生物、容百科技、虹软科技、晶晨股份、和舰芯片、中微公司和中国通号。标准四要求预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元，未对净利润作出要求，因此选择企业数量也相对较多。 另外，国盾量子、赛诺科技选择标准二，天准科技选择标准三。目前，尚未有公司选择标准五。 由于具有红筹及VIE架构且存在表决权差异安排，注册在海外的九号智能则选用红筹特殊表决权标准二，即预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。另外，优刻得也选取了针对表决权差异化安排的第二套标准。 财务指标：11家净利润不足5000万元 券商中国记者根据WIND资讯统计，从营业收入情况来看，目前中国通号2018年营业收入高达400.13亿元，排在81家企业的首位；紧随其后的是传音控股，营业收入为226.46亿元。除上述两家企业外，其余79家企业均在百亿元之下。 具体而言，2018年营收在10亿元-50亿元的企业共有20家，3亿元-10亿元的企业有36家，其余23家在1亿元-3亿元之间。其中，佰仁医疗2018年营收为1.11亿元，勉强够到距离标准一1亿元的“及格线”。 而从净利润水平来看，中国通号毫无意外地仍然居于首位，2018年实现净利润34.09亿元。澜起科技、传音控股的净利润也在5亿元之上，分别为7.37亿元和6.57亿元。此外，2018年净利润在1亿元-5亿元之间的企业共有28家，5000万元-1亿元的企业有39家，另有11家企业净利润不足5000万元。 作为首批获受理的科创板企业，和舰芯片2018年净利润仅为2992.71万元，且3年扣非归母净利润均为负值，累计未分配净利润为-9.27亿元，此前曾引发市场争议。而在4月17日获受理的九号智能，其三年净利润连续为负，分别为-15,760.42万元、-62,726.81万元和-179,927.81万元，成为目前科创板81家企业中净利润水平最低的企业。 所属行业：硬科技领跑 由于招股书中所列标准为证监会标准(Csrc公布)，券商中国记者以此统计发现，计算机、通信和其他电子设备制造业类企业数量最多，共有21家，占比超过1/4，包括国盾量子、澜起科技、和舰芯片、新光光电、紫晶存储等芯片、光电企业在内。 紧随其后的是专用设备制造业，高端设备企业多集中于此，共有17家企业，包括创鑫激光、中微公司、天准科技等。另外，软件和信息技术服务业企业共有16家，医药制造业也有9家企业。 保荐机构：三中一华占比过半 从保荐机构的角度来看，目前获受理81家企业共涉及保荐机构29家。从各保荐机构的表现来看，分化明显。“三中一华”合计被受理的科创板企业有36家，占比近五成。 具体来看，中信建投的科创板项目最多，目前已有13.5家企业被受理；中信证券有9家科创板项目被受理，排名第二；中金公司有7家被受理，华泰联合证券有6.5个项目被受理。 另外，国信证券、国泰君安、招商证券分别有5个、4.5个、4个项目获受理，相对数量较多。民生证券、海通证券、东兴证券则各有3个项目被受理。 不过，在近期获受理的企业中，新进参与到科创板的保荐机构不断增加。例如，4月15日获受理的嘉元科技由东兴证券保荐，4月12日获受理的凌志软件、国科环宇、诺康达分别由天风证券、中泰证券、德邦证券保荐，各家券商参与度逐渐提高。 红筹乍现：九号智能注册地位于开曼群岛 值得注意的是，在4月17日晚披露的企业中，首现红筹企业九号机器人有限公司(九号智能)，保荐券商为国泰君安。 招股书显示，九号智能成立于2014年，注册地位于开曼群岛，主要生产电动平衡车、电动滑板车等产品。公司主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、 销售及服务，已经发展为全球平衡车行业领军企业。 不过，从财务数据上来看，九号智能近年来亏损严重。2016年-2018年营业收入分别为11.53亿元、13.81亿元、42.48亿元，而净利润则分别为-1.58亿元、-6.27亿元、-17.99亿元。而从研发投入占营收比例来看，其三年研发投入占比分别为6.19%、6.61%，2.90%。 由于九号智能的红筹/VIE架构，且存在投票权差异，其选择科创板上市标准与其他公司也有差异。九号智能采用特殊投票权结构，对于提呈公司股东大会的决议案，A类普通股持有人每股可投1票，而B类股份持有人每股可投5票。 科创板业务规则中，对于尚未在境外上市的红筹企业和具有表决权差异安排的企业，要求市值及财务指标应当至少符合两项标准之一，一是预计市值不低于人民币100亿元；二是预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。其中，九号智能选用标准二，即预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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