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5月6日，A股大幅走低，北上资金净流出逾50亿元；同日，在岸、离岸人民币对美元跌幅扩至1%，在近3个月的低波动率后，机构预计汇市波动率将再度回归。 截至北京时间14:00，美元/人民币报6.7751(上周收报6.7337)，美元/离岸人民币报6.7877(上周收报6.734)，早盘一度跌破6.82，创三年最大跌幅。“今日策略主要还是以期货做空人民币对美元为主，但不确定性很强，我们随时准备平仓。”某离岸对冲基金投资总监对第一财经记者表示。 今年以来，汇市波动率屡创新低，市场似乎都在预期汇市将持续维持稳定。“短期内，在岸、离岸人民币波动率将提升，依旧维持今年美元/人民币6.9的预测。”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩告诉第一财经记者，今年以来CFETS篮子指数大涨近2.5%，而美元对人民币几乎维持稳定，在2月中到4月底都维持在6.7的水平附近，其背后的逻辑在于要相信货币会维持稳定，但其假设近期出现变化。 A股北上资金净流出、美股高处不胜寒 受外部因素影响，5月6日，沪指一度失守2900点，创业板创3年来最大跌幅。沪指收报2906.46点，跌5.58%；深成指收报8943.52点，跌7.56%； 创业板收报1494.89点，跌7.94%。 就北上资金流向来看，沪股通净流出30.72亿元，深股通净流出21.16亿元。 撇开外部因素，机构此前也认为股指在一季度的大幅上涨以后，二季度需要休整。中航信托宏观策略总监吴照银对第一财经记者表示，随着货币政策边际上的改变，股市预期也有了一些变化，特别是一些依靠流动性充裕、以估值提升带动股价上涨的公司，企业盈利没有上升甚至下滑的股票将会出现较大幅度的调整。5月历来受“卖在5月”的统计规律影响，走势通常较弱，今年5月预计仍以调整为主。不过，他对记者称，“一旦到了2800左右的点位也可以继续加仓。” 事实上，不仅A股短期存在一定回调压力，各界认为，此前再创新高的美股也已承压。“自12月以来的美国股市复苏受各种因素推动——鸽派美联储、对全球经济复苏的期望等，但经济‘绿芽’言之过早，且外部不确定性的下降早前也已体现在了股价中。倒不是在说股市盘整迫在眉睫，只是几个信号让我们发现进一步的收益将更加困难。”渣打宏观策略总监罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。 罗伯逊称，股票表现似乎越来越受到科技巨擎股的推动。 “但这可持续吗?也许。但科技股板块的一些基本面仍然饱受挑战。3月全球半导体销售同比下降 14%，韩国4月贸易数据显示半导体出口同比下降14%。持续的疲软数据与美国半导体股票12月以来近50%的涨幅形成鲜明对比。”此外，他也提及，美股今年以来波动率极低，”随着30天实现波动率跌至接近5%，我们担心可能很快就可以把市场从舒适区甩出，5.4%的波动率意味着每日波动小于40个基点。 人民币波动率将提升 经历了几个月的极低波动和窄幅区间波动，5月6日，汇市也出现了罕见的大幅波动。 今年以来，美元/人民币始终在6.7上下窄幅波动，多数机构此前表示并不愿意在6.7以上卖空人民币，因为机构预计美元已经见顶。然而，随着美联储短期降息预期落空、全球避险情绪再起，罗伯逊对第一财经记者表示，“美元见顶”主题的演绎可能需要耗费更长时间。 周一，美元亚洲早市时段收复了上周五的部分跌幅。周浩告诉记者，短期内，在岸、离岸人民币或将承受一定抛压，波动率将提升。 罗伯逊称，今年以来有两大交易策略颇为流行。首先就是做多人民币对CFETS一篮子货币。今年CFETS篮子指数大涨近2.5%，而美元对人民币几乎维持稳定，在2月中到4月底都维持在6.7的水平附近。 另一个流行的策略就是卖出美元看涨期权或卖出美元看跌期权，“其逻辑主要在于做空波动率，代表市场相信货币会维持稳定。换言之，如果美元/人民币将维持稳定，该货币对的实际波动率就可能会大幅低于期权市场当前所定价的隐含波动率。”过去几个月，两大策略都表现良好，但周浩认为这两大策略的假设目前看是有所改变的。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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