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锦州神工半导体股份有限公司(以下简称“神工股份”)拟冲击科创板，但研发“三低”的情况引发了市场的普遍关注。报告期内，神工股份的研发人员相对较少，研发投入占比相对较低，且研发人员平均薪酬较低。试问，这样一家企业如何能保证高含量的科研水平？又有什么底气去冲刺科创板？ 所谓科创板，显然注重的是公司的科创属性，说到底还是要看高科技含量。但与其他多数科创板“准考生”有所不同的是，神工股份的研发经费投入占比相对较低。2016-2018年，神工股份的研发费用投入分别为243.56万元、519.14万元、1090.89万元，对应的研发投入占当期营业收入的比例分别为5.51%、4.11%和3.86%，与高科技公司相比，这样的研发投入占比并不算很高，而且在报告期内，神工股份的研发投入占比出现了连续下滑的情况。 尤其需要注意的是，在报告期内，神工股份的营业收入和归属净利润都呈现爆发式增长。2016-2018年，神工股份实现的归属净利润分别为1069.73万元、4585.28万元、10657.6万元。如果说是在营收、净利增长乏力的情况下一定程度地压缩研发费用，尚可理解，但在营收、净利高速增长的背景之下，神工股份的研发投入占比却连年走低，实在略显逊色，而且有些令人不解。 另外，从神工股份的研发人员数量来看，整个公司的研发人员只有15人，占公司员工总人数的11.19%。而且，对应的研发人员的平均工资也很低。招股书显示，在2018年神工股份研发人员薪酬合计180.3万元，其中，核心技术人员山田宪治的年薪酬总额为133.12万元，粗略计算，其余14名研发人员的2018年薪酬总额为47.18万元，对应的其他14名研发人员年均收入仅约3.37万元。试问，这样低工资的研发队伍高科技含量几何？又能否胜任科创板上市公司的研发重任呢？ 然而，虽然在上市前对科研投入十分吝啬，但神工股份首发募投项目中却颇有一番“狮子大张口”之意。招股书显示，仅仅有15名研发人员的神工股份，却试图使用23276.81万元募集资金投资研发中心建设项目，如此做法很难不引起市场投资者的质疑。 此外，从2016-2018年期间神工股份的负债比率看，不管是母公司还是合并报表，公司负债率都没有超过10%，这也意味着，神工股份可能并不是很缺钱，毕竟如此低的负债率来招股上市的公司并不多见。 还需要注意的是，根据神工股份的财务报表，2018年度虽然公司取得了超过1亿元的净利润，但是这些净利润的构成却仍然有些令人担忧。诸如，从资产负债表来看，截至2018年末，神工股份账面现金4852万元，应收票据应收账款3319万元，预付款项1323万元，存货4934万元，其中存货和应收票据应收账款都有大幅增加，两者合计增加近5000万元，而2018年取得的净利润较2017年增加了约6000万元。由此本栏担忧，这6000万元的净利润增长的含金量成色几何？ 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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