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2019年5月，A股整体市场回撤较大，沪深300指数5月份下跌7.24%，市场活跃度相对下降。根据统计，5月份两市日均成交额为4902亿元，环比下降38.94%。受市场回撤的影响，券商公布其5月份业绩环比下滑，净利润也同样如此。 业绩分化或受自营业务分化影响 分析人士指出，影响券商业绩的核心要素可能有以下几点，其一，权益显著回调、固收震荡小涨，券商权益类自营分化现象有所加剧；其二，5月股市成交额受节假日及市场情绪快速降温影响，经纪业务环比大幅下滑；其三，两融余额终结连增出现回落，单月业绩边际贡献由正转负；其四，投行业务总量显著减少。 5月券商业绩下滑，中信证券、国泰君安业绩稳居前二 截至目前，已有42家券商公布5月份财务数据。营业收入方面，42家券商营收排名靠前的依次为中信证券、国泰君安、国信证券、华泰证券、中国银河、海通证券、招商证券以及申万宏源。其中，营收超10亿元的仅中信证券以及国泰君安。 按照今年券商营收排名来看，中信证券、国泰君安稳居前二宝座，值得注意的是，本月中国银河、国信证券今年营收首次挤进前五。 环比来看，近七成券商营业收入下滑，其中，国盛金控营收为负，亏损1.36亿元，环比下降469.12%。主要原因是资管子公司连续亏损，国盛金控公告显示，前3个月、前4个月及前5个月，国盛资管净利润分别为-1203.22万元、-1285.20万元和-1343.38万元。对于这样的业绩，市场普遍认为是由于国盛资管去年以来“踩雷”所致。 除国盛以外，中小券商五月营收环比实现大幅增长，包括越秀金控、太平洋、浙商证券。环比增速分别为472.43%、295.16%、145.66%。 同比变化要明显较温和，43家券商中，有可比数据的36家券商中，15家券商同比增长，其中，国海证券、山西证券、太平洋、第一创业、浙商证券以及华创阳安增幅均超100%。表现最佳的国海证券同比增长1424.45%，业绩大幅扭亏为盈。 净利润方面，42家券商净利润排名靠前的依次有中信证券、国泰君安、浙商证券、华泰证券、中国银行、招商证券以及国信证券等，值得注意的是浙商证券能够取得这样的好成绩，主要是因为获得了浙商资管的3亿分红有关。 五月仅13家券商环比出现增长，增速前三的分别为哈投股份、第一创业、浙商证券，环比增速分别为4810.61%、990.26%、427.33%。另外，太平洋实现环比扭亏为盈。同比来看，国元证券净利润同比下滑716.46%，而东吴证券实现490.60%的增速。 而中信建投5月份净利润下滑明显，一方面是减值计提，另一方面与权益类投资亏损有关。大型券商中，广发证券、海通证券单月净利润环比下滑均较为明显，主要还是与权益市场高度相关，如海通证券自营权益仓位较高，而广发证券自营策略可能相对激进。 5月上市券商单月经营业绩环比出现回落，同比亦出现一定幅度的下滑，可以说市场环境的好坏，在券商的业绩中凸显的较为明显，以头部券商中信证券以及国泰君安为例。 一季度三个月，营业收入以及净利润环比均有增长，这也得益于一季度市场的反弹，其中沪深300指数上涨32%，投资者交易情绪一度被激活，无论是存量资金，还是新增资金均参与进来。但进入二季度以来，营收、净利润环比下滑明显。 展望六月，券商经营业绩有望回温 相比于五月份，中原证券认为6月份，行业自营业务整体经营环境环比有望出现一定程度的回暖，但幅度暂不宜期望过高，而权益类二级市场交易活跃度也有所提高，6月券商经纪业务环比5月难有大幅下滑的空间。 另外，根据上交所披露的信息，截至 6 月 10 日，上交所已受理科创板拟上市企业申请共 120 家，其中已有 103 家公司处于已问询状态，三家公司已经成功过会；6 月 10 日，证监会副主席李超表示，科创板注册制目前总体进展顺利，开展前准备工作已基本就绪，科创板渐行渐近。在科创板正式落地后，行业投行股权融资业务将有一次集中放量的过程。 综合来看，展望六月份，券商单月经营业绩环比的变动幅度将趋于收敛，而券商板块估值水平持续出现回落，估值优势再度显现，虽市场受外围不确定因素干扰，但在资本市场低位空前提高以及改革的政策红利下，证券市场中长期向好的逻辑并未发生实质性改变，应积极把握机会。 ? 作者：云掌财经/A股大数据透视 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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