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央行早间公告，为维护半年末流动性平稳，2019年6月19日，人民银行在对当日到期的2000亿元中期借贷便利(MLF)等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2400亿元，同时开展14天期逆回购操作400亿元。 虽然没有如外界希望的那样出台降准或者定向降准政策，而是对中小银行开展增量操作，但是，操作规模高达2400亿元，接近一次定向降准的规模，这在以往也是不多见的，说明央行既不想用降准打破目前的政策格局，不想给外界大水满灌的错觉，也充分考虑到了年中流动性平衡的需要，特别是中小微企业对资金的需求，从而利用更加积极稳妥的方式，帮助中小微企业解决资金矛盾，化解中小银行的资金压力。 事实也是，年初、年中、年末都是市场流动性相对紧张的时刻。特别是年中，由于承上启下的因素，既要收好上半年的尾、又要开好下半年的门，尤其需要积蓄更大的力量冲刺下半年，把上半年前两个月春节等因素拉下的业务补起来，往往需要在下半年的前三个月拼足马力，为完成全年任务打下坚实基础。所以，一定程度上，做好年中的资金保障工作，可能比年末还要重要。要知道，对绝大多数企业来说，二、三季度都是创效益的养分时间点，尤其是第三季度，更是收获的重要接口。三季度任务完成得好，第四季度的压力就小。反之，压力就很大。在这样的情况下，年中的流动性是否充裕，对企业的影响相当大。 而从目前国内国外的经济形势来看，不确定性因素仍然较多。尤其是外部，整个市场的复苏状况并不好，需求并不旺，企业可能面临的原材料采购和库存积压矛盾比较大，对资金的需求也比较多。央行以向中小银行补充流动性的方式，是非常恰当的，也是增强年中企业和市场资金链弹性非常重要的方面。 就目前的情况来看，在资金问题上，重点应当把握好两条资金链。一条是中小微企业的资金链，一条是中小银行的资金链。对中小微企业来说，首先要确保不出现抽贷现象。要知道，中小微企业原本就面临资金紧张，资金链比较紧的局面，如果再出现抽贷，就必然会出现抽一家、死一家的现象，甚至会出现抽一家、死一片的问题。尤其在年中关键时刻，决不能出现这样的现象。对中小微企业，只能补血，而不能抽血，只能增加营养，而不能减少营养，更不能让中小微企业吃高利贷等变质食物。所以，必须增加对中小微企业的资金供应，缓解中小微企业资金紧张矛盾，增强中小微企业资金链的弹性。 对中小银行来说，在不断增加对中小微企业资金供应、加大对中小微企业资金支持力度的同时，自身资金实力不足、资金调度能力不强的矛盾也在逐步暴露。同时，受宏观经济环境和市场需求不佳等因素影响，中小微企业的履约率也出现了一些新的矛盾和问题。因此，也在客观上加大了中小银行资金供应的压力。如果不能给中小银行及时补充资金，增加血液量，中小银行就很难有效支持中小微企业，很难保证不在年中出现抽贷等方面的问题。所以，也必须通过向中小银行补血的方式，增强中小银行的资金链弹性。 此次央行对中小银行的补血，可以说力度还是比较大的。2400亿的增量操作，基本能够满足中小银行的需要，而且，可能比定向降准的针对性、适应性、有效性更强，更符合目前中小银行的需要。而且，可以依据不同银行的不同情况，采取针对性更强的措施。如有的银行如果不能有效增强对中小微企业的资金支持，可以不予增加资金。做得比较好的中小银行，则可以增加资金补充，使其具有更强的服务能力和支持动力。 对央行出台的对中小银行的补血措施，各地人民银行和金融监管机构也要加大监督检查与考核力度，要有针对性地对相关金融机构进行抽查，看一看释放的资金是否真的注入到中小微企业当中，是否真正为中小微企业补充了血液，并做出客观、理性、科学的评价，提出更加具有针对性的措施。凡是没有按照规定投放资金、增加对中小微企业资金支持的银行，在今后的政策中，要予以约束和限制，倒逼其按照政策要求执行，从而有效增强货币政策的传导性、提高货币政策的作用力。 作者：云掌财经/谭浩俊 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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