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2014年9月，大盘在经历了一段长达四个月的震荡调整期后开始反攻，彼时，行情刚刚启动还不明朗，没有人预料的到在接下来的几个月里，A股将实现从2000点到5000点的一轮大牛市。 由国际金融学界著名学者——李峰教授和李海涛教授联合创立的锋滔资产，就成立于此时。李峰教授是密西根商学院最短时间获终身教授的华人，在财务报表分析领域颇有建树，他创新提出的“迷雾指数”曾被美国证监会主席引用，2018年还曾被美国会计学会授予“会计文献杰出贡献奖”；李海涛教授则对股票、债券、衍生品的定价和对冲基金策略有深入研究，是华人最早在顶级商学院获讲席教授之一，2016年曾被评为中国量化投资年度风云人物。 两位学界大咖回国联手创办私募，还恰好成立于行情启动初期，可谓是天时地利人和。近日，我们走访了银河证券私募大赛参赛机构锋滔资产，公司总经理Livia接受了专访，分享了锋滔投资“用学术底蕴打造专业化投资”的故事。 一个从师生到同事的团队 很多资管机构喜欢标榜自己“学术派”，但锋滔投资的学术气息却是真真实实的渗透到了骨子里，不仅两位创始人的学术背景过硬，而且在团队构建、企业文化、日常工作的方方面面，都有着独特的“学术派”烙印。 首先，在人才培养、团队组建的源头上，锋滔资产就是以自主培养为主。两位创始人在多年的教学实践中积累了丰富的识人带人的能力，通过自主培养，公司打造了一支非常有凝聚力的队伍。据介绍，目前公司的投研团队成员，基本上都是两位教授在过去的教学科研过程中一手带出来的优秀学生，可以说是和两位教授的投研理念一脉相承。这不仅使得团队的认同感、信任感非常高，而且稳定性非常好，公司成立至今没有一位核心成员离开。 而基于曾经的师生关系，两位教授也对每一位员工都非常了解，这也对具体工作中的因材施教起到了非常大的帮助。 “每个人都是不同的个体，每个人的性格脾气、知识储备都是不一样的。可能是长期做老师积累下来的职业素养，我们的两位教授总是让我非常佩服，因为他们不仅对每位学生都非常了解，而且总能根据每位学生的特长、优缺点，有针对性地帮助他们去解决一些问题，因势利导，指导、鞭策他们更有效地去开发策略。”Livia表示。 当然，锋滔资产的“学术派”烙印不仅仅停留在团队组建方面，更为难能可贵的是，两位教授还把自己身上浓厚的学术底蕴，带到了公司日常的工作中。 例如，锋滔资产一直有定期“策略研究分享会”的传统，这和学校的“读书会”如出一辙。首先，由于两位教授能在国际学术界第一时间接触到国际上最新的学术论文和投研报告，他们会自己甄别后，把最优秀、最适合的前沿理论和学习材料带回公司，提前下发给投研人员并要求学习，然后在策略分享研究会上，两位教授会引领成员们进行交流，甚至是提问、辩论，以达到对前沿概念的深刻理解。 此外，锋滔资产的两位教授还会经常和投研团队一对一的沟通。“即时的、深入的、面对面的沟通，对这些研究员的帮助是非常大的，因为可能就像捅开那层窗户纸一样，两个教授一些提纲契领的指导，就能够让研究员茅塞顿开，这无论是对于我们的工作进展，还是研究员个人职业生涯的学习发展，都帮助特别大。” 市场瞬息万变，量化策略也要自我进化、与时俱进。在思想的碰撞下，这些学术界最前沿的理论概念也成为了锋滔资产团队成员不断学习提升，策略不断优化改进的隐形宝库。 以学术研究引领量化投资 两位教授的倾囊相授，让锋滔资产的投研实力突飞猛进地发展，其策略迭代、模型开发、风控体系的搭建等，都是基于国际最前沿的理念，并根据中国市场的特色本土化后慎重推出，真正做到了“以学术研究引领量化投资”。 例如，2014年公司推出的第一条产品线——以股票和股指期货为投资标的的量化对冲策略产品线，该策略的选股模型经历了低频、中频、高频的不断迭代，目前公司利用多频率模型综合选股，同时在IC全对冲的基础上叠加股指期货配对交易，可以达到对冲市场风险的同时，灵活应对市场风格切换的效果。据了解，该策略的代表产品2018年5月策略升级至今，在A股大幅下跌以及交易量的极度萎缩的市场环境下，产品业绩优异，最大回撤仅3％左右，成为同策略产品中的佼佼者。 近年来，锋滔资产又将产品线从股票策略拓展到了股指期货、商品期货、期权等多条产品线，围绕量化对冲策略的核心，公司希望充分发挥量化的优势，借助多样化的金融工具为投资者创造更好的收益。 其中，基于上证50、沪深300、中证500在市值分布、风格构成上的差异，锋滔利用丰富的因子构建了大盘股和小盘股的相对强弱预测模型，推出了股指期货轮动策略产品，以捕捉市场切换带来的投资机会。该策略的代表产品在2019年5月6号贸易摩擦重启、股市大跌当天，通过做多上证50，做空中证500，利用股指期货的动态对冲仍实现了正收益。 除了投研外，锋滔资产的风控也格外严格，技术风控和合规风控都努力做到滴水不漏。 技术风控上，基于两位创始人的多年海外学术背景，锋滔资产借鉴了国外的Barra模型，并在进行国内本土化后建立了一套自己的风控系统。“我们在每个产品的设计阶段就会根据投资人的风险偏好、不同策略的特点等去设置一套风控体系，包含预警线、风险收益比、敞口等众多风控要素，并预先设置在我们的交易系统当中去严格执行。” “合规风控则是公司存续和产品发行的一个底线，是毫无商量，不打折扣的。”Livia表示。合规风控涵盖了从产品的推介募集到成立运行，一直到最后到期清算的全过程，在这一过程中又有合格投资人认定、投资冷静期回访、信息披露和风险提示、投资限制、投资范围等一系列问题，琐碎但不能忽视任何一个小点。 学术研究讲究严谨，讲究与时俱进，讲究团队合作……而这些特质就像血液，早已经潜移默化的渗透进了锋滔投资的企业文化中，也让这家新锐量化私募成为资管行业中与众不同的一颗新星。 第一届银河证券专业交易策略公开赛现已正式开赛，三大策略同台竞技，千家私募跑马投资。秉承“服务私募，管理财富”的宗旨，银河证券时刻为私募机构赋能！ 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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