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在受“政金债将纳入同业投资管理”的传闻影响，国开债等连续多日走跌后，今日，银保监会澄清，有关政策性金融债的监管政策没有变化。 “由于上周四的消息推动，加上早前利率债涨得已经很多，这两天国债和国开债都要跌傻了。”某私募债券基金经理对第一财经记者表示。 上周四(8月29日)，外媒报道“政策性金融债(包括国开债等)将纳入同业投资管理”的消息引起债市震荡，国开债和国债利差走阔。8月30日，国债期货全线低开，随后一路震荡走低。震荡一直持续至本周一，国开1401今日收盘跌0.34%，国债期货T1912跌0.19%，即使是应该受传言利好的国债也在早前的大涨后持续转跌，10年期国债收益率攀升至3.078%附近。 周一，银保监会相关部门负责人表示，近年来，银保监会持续整治金融市场乱象，推动金融机构专注主业回归本源，规范同业业务发展，遏制金融脱实向虚。目前，城商行同业业务监管执行现行商业银行统一监管规定。对有关指标进行日常监测，属于非现场监管常规工作。有关政策性金融债的监管政策没有变化。 上周五，第一财经记者就报道，银行同业人士表示并未收到关于政金债监管的明文通知。多位城商行同业业务人士对记者表示，“近期同业监管的意图重点在控制同业资产规模的上限，把银行的钱赶到给实体经济的贷款上去。至于政金债究竟算不算，目前还没有明文规定。” 多家中外资基金投资经理则对记者表示，究竟是否将政金债纳入同业投资管理，“不仅涉及银保监会，还关系到财政。早前政金债被默认不纳入同业投资管理，此后也并不一定会明文规定是否一定纳入，其性质和此前被纳入管理的同业存单不同。” 他们提及，“监管的意图主要还是针对一些不规范、过度的同业投资，尤其是特定目的载体(包括但不限于商业银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金等)，也主要意在控制跨省的一些投资等。” “因此，整体而言，这一事件本身对于债市的影响还是短期的。”上述人士对记者称。 根据2014年5月发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》(即127号文)，同业投资包括金融机构购买同业金融资产、特殊目的载体SPV。前者包括金融债、次级债等同业金融资产，后者包括银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品等。 各界关心的问题在于，利率债此后会转涨吗？事实上，近期利率债跌跌不休的原因并非全因政金债纳入同业监管的传闻。 “近期国债期货空仓，之前以获利了结为主。近期债市可能会受到监管澄清消息的利好，但行情短期还是会有反复，四季度仍倾向于看空，10年期国债收益率可能在3%上下继续纠结。”某私募债券基金经理对记者表示。 究其原因，多位业内人士对记者表示，尽管LPR(贷款报价利率)改革推升了9月调降MLF(中期借贷便利)利率的预期，但买方仍对大幅加仓利率债持保守态度，主要由于LPR改革对利率债的影响是中性的，尤其是央行也限制了房贷利率的下浮空间。央行此前提及，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60bp。 “其实，从此前LPR利率互换的价格就能发现，市场起初对降息的预期过高，”浙商基金总固收投资总监叶予璋对记者表示，“当收益率来到3%，债券价格的下行风险已大于上行风险，因此对于买方而言，大幅加仓利率债性价比较差。” 在机构看来，目前汇率对利率下行也构成一定制约。就信贷结构而言，上半年信贷结构偏短且不少流向房地产，所以当前监管的重点是调结构，而不会大水漫灌。此外，“目前贸易不确定性因素呈现反复的状态。同时，当前中国整体经济呈现出信贷和流动性分层，大水漫灌并非良策，因此财政发力(如增发专项债)是更为可行的。如果货币没有进一步放松，可能对利率债构成‘挤出效应’。”瑞银资管债券基金经理楼超对记者称，因此收益率下行的空间并不是特别大。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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