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 2020财年第三财季，阿里巴巴营收为人民币1614.56亿元，同比增长38%。净利润为人民币501.32亿元，与上年同期的人民币309.64亿元相比增长62%。 然而，财报发布后，市场却不甚乐观。在财报发布后的财报电话会议中，阿里巴巴高管明确表示，3月份当季营收增长受到负面影响，随后，阿里开盘跌近2%。截至收盘，阿里跌1.6%。 从核心商业来看，财报指出： 淘宝直播用户翻倍 “淘宝直播”已成为成长最快速及有效的营销模式之一，助力商家及网络红人（KOL）通过直播方式与粉丝及消费者进行营销互动。2019年12月，通过淘宝直播产生的商品交易额（GMV）以及观看淘宝直播的月活跃用户数量，均同比增长超过一倍。2019年淘宝直播带动的就业接近400万，2019年天猫双11，淘宝直播单日带动成交接近200亿。 菜鸟网络收入75.18亿元 本季度，菜鸟网络的收入同比增长 67%至人民币 75.18 亿元（10.80 亿美元）。阿里巴巴指出，这一收入增长主要由于高速增长的跨境业务中，商家对于「菜鸟履约」服务的采用率有所提升。 阿里云单季营收首破百亿 财报显示，中国零售市场移动月活跃用户数量达8.24亿，较2019年9月底增加3900万；中国零售市场年度活跃消费者达7.11亿，较截至2019年9月30日止的12个月期间增长1800万，其中超过60%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。 2019天猫双11当天经支付宝结算的成交总额达到创纪录的人民币2684亿元，包括2.2万个国际品牌在内的逾20万个品牌参与了今年的双11活动。其中299个品牌迈入“亿元俱乐部”（成交额超亿元），15个品牌迈入“十亿元俱乐部”。来自欠发达地区的消费者贡献了双11总GMV的54%。2019年12月，淘宝直播产生的商品交易额及月活跃用户数量，同比增长均超过一倍。 值得注意的是，阿里云计算业务单季收入首次超过人民币100亿元，同比增长62%至 107.21 亿元。 六个关键点值得注意 阿里已经连续两季度录得营收增速的新低。个中缘由，很大部分来自于其传统支柱电商业务的持续增长低迷。 无疑，阿里巴巴仍将继续面临业务转型期的挑战。 具体而言，透过财报，以下六个关键点值得注意： 1、本财季营收增速为38%，继上季度创下营收增速新低后，再次创下新低，且营收增长主要依靠新零售快速增长。三财季，反映新零售收入水平的一项录得258.14亿元，同比增速高达128%，远高于总营收增速，再次成为本财季阿里营收增长引擎。 2、阿里传统业务持续增长低迷。阿里传统的两项营收支柱：商户服务营收增速(Costomer management)与佣金营收(Commission)增速分别为23%与16%，远低于总营收增速。两项合计在总营收的占比为52%，直接拖累了总营收增速。 3、新零售业务(以盒马鲜生为主)持续保持高增速，其在总营收的占比创下史上新高。在上季度盒马经过调整重新进入投入期后，盒马业务已进入正轨。从自有门店上看，本财季末，自有门店总数为197家，期内净增门店27家，高于上一财季的20家。 4、云业务营收再次创下新低，但增速放缓幅度已经很小，表明该业务已进入稳定增长期。与此同时，阿里云保持亏损态势，但相对上季度的大幅亏损，已经有所收窄。 5、大文娱业务同比营收增速重新回归低位区间，增速14%，且亏损加剧。上季度，该业务同比增速达到了23%，一举扭转连续四个季度同比增速持续下滑的颓势，本季度则再次回归下滑通道。不仅如此，上季度经调整的税息折旧及摊销前亏损(EBITDA)为22.07亿元，为2018Q3以来的最低值;本季度亏损重新扩大到32.98亿元。以此计算，本季度该业务亏损率高达45%，远高于上季度的30.25%。 6、下沉红利仍未消失。本季度，淘宝天猫移动端月活为8.24亿，同比增速与环比增速分别为17.88%、4.97%，两项指标均高于上季度。这表明下沉红利并未消失，阿里的活跃用户仍在加速增长。 机构有何看法？ 整体而言，阿里巴巴三季度关键财务指标均超出市场预期，但昨夜美股及今日港股早盘，阿里的表现都不如人意，料想还是受到一季度疫情的影响。 CFO武卫陈预计四季度营收将不可避免的放缓，并不排除较大幅度的放缓，而各项业务的收入有可能出现负增长，而CEO张勇则称业务复苏“主要还是看疫情持续的时间”。 对此，中金因疫情影响下调阿里巴巴2020财年收入预测2%，分析师Yue Wu在报告中指出，假定业务可以在2月下旬逐步复苏，预计公司中国零售和本地生活服务业务将分别下降12%和15%，不过这些业务的冲击可能部分被新零售和云服务所抵消。 高盛则表示，维持对香港上市的阿里巴巴“买入”评级，列于“确信买入”名单，目标价277港元。 此外，根据SEC最新披露的数据，阿里巴巴是摩根大通持仓前十大标的里唯一的一家中概股，占比0.96%，持仓约2416万股，价值约51.26亿美元。看多的头寸当然是非常看好阿里巴巴未来的发展前景。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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