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【财联社】 (记者 王颖)3月29日晚，上交所官网披露，已受理深圳传音控股股份有限公司(以下简称传音控股)上市申请。这是传音控股继2018年3月企图借壳新界泵业(002532.SZ)上市A股后，再次冲刺资本市场。 非洲手机市场占有率排名第一的传音控股，享受了新兴市场智能手机普及率低、功能机大行其道的市场红利，也将面临随着技术发展和网络普及，功能机向智能机升级的技术创新挑战。 但是，意图登陆科创板的传音控股，在技术上的投入仅7亿元，占营收比仅3%，这与“科创”一词定位相差甚远。 功能机攻陷非洲市场 传音控股递交的招股说明书(申报稿)显示，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场。 根据IDC统计数据，传音控股全球市场占有率达7.04%，排名第四；印度市场占有率达6.72%，排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一。 招股书数据显示，2018年传音控股手机出货量为1.24亿部，全球第四。其中，功能机销量为9022万部，是全球手机品牌厂商功能机出货量第一，智能机销量为3406万台。 IPO招股书显示，传音控股96%以上的营收来自手机产品的销售。2018年智能手机营收155亿元，占总营收的69.81%；功能手机营收59.50亿元，占比26.84%。招股书表明，目前该公司非洲市场功能机销量依然超过智能机。 以营收和销量计，2018年传音控股功能机和智能机销售均价分别为66元和455元。显然，传音控股被业内称为“非洲之王”，受益于其在非洲市场功能机的低价优势。 值得注意的是，2018年功能机销售收入同比下滑12.36%，由2017年的67.89亿元降为59.50亿元。与此同时，智能手机的销售收入占比却在逐渐提高，2016-2018年营收占比为62.19%、63.02%和69.81%。 传音控股未来在非洲等新兴市场，是否仍会大力营销功能手机，还是会加大研发投入，抢夺智能机市场，传音控股董秘办回应财联社记者称“公司处于缄默期，不便回应。” 研发投入仅占总营收3%左右 传音控招股说明书(申报稿)显示，2016-2018年公司营收分别为116.4亿元、200.4亿元和226.5亿元，近3年销售金额年均复合增长率达39.50%，净利润分别为8628万元、6.8亿元和6.5亿元。 从营收和净利润来看，科创板对公司市值和净利润的要求对传音控股没有太大压力，其是否“拥有关键核心技术，科技创新能力突出”可能会成为考察的重点。 从员工结构来看，传音控股的生产人员和销售人员占比都高于研发人员。截至2018年12年31日，传音控股生产人员占比36.08%，销售及售后人员占比34.48%，研发人员仅占10.6%。 传音控股的研发投入相对也较低。2016-2018年，公司的研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占营收的比例分别为3.31%、2.99%和3.14%。 根据华为2018年年报数据，华为2018年研发投入达1015亿元，占全球销售收入比例达14.07%。 一直被诟病技术含量不足的小米，2018年研发投入也达到58亿元。虽然小米的研发投入金额远高于传音控股，但占总营收的比例与传音相差无几，约为3.32%。 就小米的市场反馈而言，总营收3%左右的研发投入并不足以打消市场对其创新能力的质疑。 同样研发投入占总营收3%左右的传音控股在招股书中提示风险，“公司的经营业绩存在技术创新无法满足市场需求的风险。” 新兴市场竞争激烈 非洲是传音控股最重要的市场。招股说明书(申报稿)披露，2016-2018年，传音在非洲市场的营收占总营收的比例分别为88.62%、76.86%和77.30%。 德国研究机构GFK 2019年3月发布的调研数据表明，2018年中国手机市场销量和销售额双双出现首次同比下降。 国内手机市场低迷，国内手机厂商纷纷将目光瞄向印度、东南亚、中美洲、中东和非洲等新兴市场。 以非洲为例，根据We Are Social和Hootsuite的2019年数字报告，非洲的西撒哈拉拥有世界上相对最高的互联网增长率，2018年互联网用户数量增长了364%。除西撒哈拉，非洲整体的互联网普及度也在大幅增长，从2005年的2.1%上升至2018年的24%。 随之而来的是越来越旺盛的智能手机需求。 华为在非洲的销量增速明显，2018年出货量同比增长了47.9%，成为仅次于传音和三星的非洲第三大智能手机厂商。 IDC CEMA(中欧、东欧、中东和非洲区)智能手机项目总监Simon Baker在今年3月小米进军非洲市场时指出，“非洲消费者的购买能力有限，而主要城市市场的中高端消费者已经达到饱和。随着各大手机厂商对非洲市场的不断加码，2019年非洲市场的竞争势必会变得更加激烈。” 传音控股虽然在非洲和印度市场取得了较高的市场份额，但其IPO招股书提示风险时称，“未来如无法保持产品的技术创新，持续提高产品品质和服务水平，则可能面临客户资源流失、市场份额下降的风险。” 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
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