一二级市场联袂走强 避险情绪升温令债券受益

6月3日，债券一二级市场联袂走强；与期货、股票市场调整形成较大反差，折射出当前金融市场风险偏好的变化。

3日，中国农业发展银行招标的3年期和5年期增发债券表现不俗；不仅中标收益率大幅低于二级市场水平，认购倍数也处于近期较高水平。据了解，此次3年期和5年期农发债中标收益率分别为3.3161%、3.5708%，投标倍数分别为3.93、3.8。据中债到期收益率数据显示，上一交易日，市场上3年期和5年期农发债收益率分别报3.4112%、3.6518%。

二级市场方面，3日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至收盘，10年期期债主力合约T1909涨0.33%报97.200元，5年期期债主力合约TF1909涨0.14%报99.160元，2年期期债主力合约TS1909涨0.05%报99.945元。现券市场收益率整体走低，但午后有所反弹。截至15：40，10年期国开债活跃券190205成交在3.745%，下行约1bp；10年期国债活跃券180027成交在3.265%，下行1.5bp。

相比之下，周一A股弱势震荡，期货品种多数下跌，能化品跌幅较大。近期海外债市大涨、风险资产普遍调整，反映出金融市场避险情绪升温。

当前市场对债市看法分化，部分观点认为债市将维持震荡走势，部分观点认为债市有望展开新一轮上涨。综合来看，受益于避险情绪上升，债市风险收益比修复，短期下跌风险不大，具备性价比。