操盘手现身讲解震荡行情的操作策略，再忙也要读一读

投资观察界7月19日（记者 刘瑶）震荡市是一种股价在盘整中的低迷市道，也就是通常所说的“牛皮市”，既可能是上升或下降趋势中的中继形态，也可能是牛熊转换过程中的过渡形态，周期可长可短。处于震荡行情中的市场既不可能持续下跌，也不可能持续上涨，只能在一个箱体内反复震荡。其特征是短线投资增多，市场人气不稳，股份大起大落。

众所周知，任何行情中都是风险与收益并存，因此，投资者在操作时需要注意方法和技巧。在震荡行情中，个股变化多端、方向不明，这就给投资者带来了不少的困惑，也成为很多投资者不愿意在震荡行情中进行操作的主要原因。其实，震荡行情中包含了很多波段机会，只要投资者能把握好节拍，就能获得不小的收益。今天就具体给大家讲解在震荡行情中获利的方法和技巧。

一、震荡行情的操作法则

在股市行情处于剧烈震荡时期，投资者需要遵循“四减少”的原则。

1：减少持股时间

震荡行情按照股指的震荡幅度可以大致划分为窄幅震荡和宽幅震荡两种。窄幅震荡往往是变盘的前奏曲，特别是股价经过一定下跌过程后的窄幅震荡，容易形成阶段性底部。

窄幅震荡往往意味着多空平衡，走势上下两难，这种局面一般不会维持太长的时间，最后必然选择一个突破的方向。尤其是一轮大跌后形成的窄幅震荡，往往会选择向上突破。因此，在窄幅震荡市中选股，不能计较一时的得失，要从中长线的角度出发。

而宽幅震荡的投资策略则恰恰相反。由于宽幅震荡在最终方向性选择上存在一定的变量，因此，在宽幅震荡市中，应该选择以短线为主的投资方式；对于持续时间较长的宽幅震荡行情，应该用短线波段操作的投资策略。通过减少持股时间降低持股风险。

2：减少持股数量

剧烈震荡行情中选择股票，在选择数量上要少而精。否则，在趋势不明朗的震荡市中，如果持股种类过多过杂，一旦遭遇突发时间，将会严重影响投资者的应变效率，容易导致出现失误。

3：减少盈利目标的预期值

股市剧烈震荡中，不确定因素较多，股价也往往会跟随大势一起上蹿下跳，很难把握个股的中长期运行规律。这一时期参与个股炒作，应该降低盈利目标的预期，其中，属于超短线炒作的，更不能订立任何投资目标，如果有所盈利，要尽快地获利了结。

震荡盘升行情中不要将盈利目标定得过高。股市行情具有阶段性涨升的特点，因此，个股完成一轮涨升行情，涨幅达到一定阶段时要考虑逢高卖出。震荡盘升行情中热点此起彼伏，投资者需要避免过分追涨。对于一些涨幅较大、获利丰厚的个股，应及时地获利了结。

4：减少操作频率

在震荡行情中，善于短线炒作的投资者，可以在控制仓位结构的情况下，把握震荡行情中股价剧烈波动的机会，博取其中的差价利润。对于缺乏经验或投资风格较为稳健及不具备及时应变能力和时间的投资者来说，则应尽量减少操作频率，耐心等待趋势的最终明朗。

二、震荡行情中的两条红线

震荡行情中的“宁可”与“决不”有如下几个方面：

1：宁可不买，决不追涨

熊市里股市上涨的持续性往往不强，只宜高抛低吸，不宜追涨跌，（如图所示：熊市适宜高抛低吸）。如果大盘刚刚上涨了两三天，投资者就认为趋势已经反转了，就贸然追高买入个股，往往会因此被套牢。

2：宁可错过，决不做错

熊市里除极少数强势股以外，绝大部分个股行情的涨升空间都比较有限。如果投资者发现股价已经大幅涨升了，最佳的介入时机已经错过，就不要冲动性地购买。有时适当地放弃一些不适宜参与的炒作机会，反而容易把握住更好的市场机遇。

3：宁可少赚，决不贪心

熊市里不要过于贪心，而是要注意及时获利了结。熊市里的反弹行情往往昙花一现，获利空间也不大，如果因为贪心而犹豫不决的话，必将错失卖出时机，使赢利化为乌有，甚至招致亏损。

4：宁可少亏，决不大亏

股市处于明显下跌趋势中时，不论持有的个股是否出现亏损，都坚决果断地及时止损，防止亏损进一步扩大。

5：宁可休息，决不追逐微利

熊市里对于窄幅振荡整理行情或大多数不活跃的板块个股不要轻易参与。否则，过于狭小的股价波动幅度不仅会减少投资者的盈利空间，还会增加操作难度，容易导致亏损。

概括来说，投资者需要明白自己的目的，并以这个目的作为自己的参考，利用一切策略与技巧去判断和研究所处的市场及市场给予的投资机会。

三、震荡市个股波段操作策略

当股市经过全线上涨后进入强势横盘整理阶段，上证指数始终处于窄幅区域震荡，每日股指起伏较大、日间涨跌较小时，一些投资者采取了持股待涨的策略，可是看着手中迟迟不涨或者正在下跌的股票，再瞧瞧位居涨幅榜前列的个股，终于经不起这种强烈诱惑，便决定换股。但是往往事与愿违，在换股之后，许多投资者会发现，他们正是在机构震仓时在低位出局，在庄家试盘时却又高位建仓，结果造成只要沽空就会割肉，只要买入就会被套。投资者因而不知所措，感到有些迷茫。

这是投资者中普遍存在的一个现象。那么如何避免这种一买就套、一卖就涨的困局呢？那就是采取有效的震荡市个股波段操作策略。波段操作是在震荡市获取短期收益的好方法，它既可有效回避市场短期风险，也可避免上下乘电梯的烦恼。

震荡市中的个股波段操作策略有几个理论前提。

首先，在大盘横盘蓄势整理的震荡市中，个股涨跌出现分化现象，任何一只个股都不可能持续大幅上扬，同样任何一只个股也不可能持续大跌。因此，投资者要想获得资金收益最大化，必须适时换股，将手中已经有可观涨幅并正在回调的股票抛出，买入已充分消化获利盘并蓄势上涨的个股。

其次，震荡市中的个股波段操作策略所指的波段是个股波段，而非指数的波段。因为在上升市和下跌市中，个股与指数涨跌的相关系数极大，指数的涨跌几乎可以代表个股的涨跌，因此我们可以采取跟踪指数的“指数化操作策略”，即所谓做“指数波段”。在大盘横盘整理的震荡市中，指数涨跌较小，而个股涨跌较大，指数涨跌不能体现个股的涨跌，所以这时我们采用跟踪个股涨跌震荡市中的波段操作策略，即所谓做“个股波段”。

震荡市中的个股波段操作策略有两层含义：第一，做同一只股票的不同波段；第二，做不同股票的不同波段。正如前所述，任何一只个股都不可能持续大幅上扬或者下跌，因此就同一只个股而言，必然呈现涨跌的周期性特征。投资者适时抓住同一只个股的涨跌周期，在个股起涨时介入，在回调时淡出，必能获得可观收益。

如果一只个股的涨跌周期不明显，投资者可以在不同股票不同波段间实现波段的转换。涨停和跌停的个股往往同时出现，投资者可以抓住不同股票在涨跌周期上出现的差异，适时在不同股票的不同波段间转换。

震荡市中的个股波段操作策略仅适用于震荡市中，一旦市场平衡被打破，我们的投资策略又要回到做“指数波段”的思路上来。

四、震荡筑底阶段的波段操作技巧

股市经过一段时间的快速下跌后，会进入反复筑底阶段中，行情走势往往不够理想，市场中获利机会较少。此时投资者必须要有耐心，克服立即赚钱或立即解套的冲动心理，应该采用顺应市场趋势的投资理念；在战略上不宜急于抄底，也不宜盲目斩仓；在战术上可以用部分资金参与波段操作。

在经历过暴跌行情后的筑底阶段，波段操作是最佳的选择。筑底阶段的波段操作技巧有如下几点：

1：波段操作重在选股

在股市整体还处于震荡调整市道的情况下，投资者要注意精选个股进行波段操作。投资者除了观察股价的下跌幅度以外，还要注意下跌时成交量放大的个股，如果遇到成交量自然放大的个股，它就是比较适合波段操作的个股，量能的积极放大显示出有增量资金在积极介入。

因为，主力资金不会在技术面走坏和基本面利空的双重打击下建仓的，所以，此时的放量说明部分恐慌盘正在不惜血本出逃，而放量时股价保持不跌充分证明了有主流资金正在乘机建仓。因此，就可以推断出该股在未来行情中极有炒短线机会，投资者可积极参与建仓。

2：在适当的时机买入

筑底中心区域是投资者具体买入时机的重要参考依据。反复震荡的筑底行情常常会自然形成某一中心区域，大盘将会围绕这一中心区反复盘旋，当指数下跌过度，会反弹回来；当指数上涨过急，也会重新跌回中心区。投资者可以根据大盘的这种特性，选择在大盘下跌，远离其筑底中心区时积极买入个股。

3：在适当的时机卖出

在大盘筑底过程中，会有多次脉冲式上涨行情，但真正的突破性上涨行情只有一次，股价波动幅度和成交量是识别上涨行情是否属于突破性质的最重要依据。当股价波动幅度和成交量能都在不断收缩达到临界点时，爆发出的上涨行情属于突破性上涨行情，这时投资者可适当追涨强势股。对于其他的脉冲式上涨行情，短线技巧不娴熟的投资者和稳健的投资者尽量不要参与，如果手中持有获利个股，可以乘机卖出。

4：切忌过早抄底

筑底时期股指跌幅虽然较大，但是，如果股市的下跌是因为某些暂时性或技术性原因，这种暴跌之后的行情往往会慢慢恢复。投资者不需要过度担心，更不要盲目地斩仓杀跌，过早抄底。从远景看，股市不会永远呈现熊市的，在持续向好的宏观经济背景下，股市的发展前景是光明的。但是，在新一轮行情启动前，投资者事前很难确切知道启动的时间和启动的位置，更不可能未卜先知地知道未来行情的核心热点。过早地抄底往往不能把握住最佳的介入机会和介入对象。

底部一般有这样的明确特征：股市已调整2～3个月，大体回到前期的某一个平台位置；杀跌动力枯竭，这从成交量历史查询中可看到；多数绩优股已走出下降通道，形成较明确的底部；日走势图经常出现全日横盘、尾盘放量的走势；一些有强庄介入的股票开始活跃，表现为反复震荡，目的是震出散户的浮码，并借机高抛低吸做短线；市场对利空传闻已经表现麻木，对利好消息开始敏感；周线在低位开始发出买入信号。如果这些条件全都具备，就可以基本确定买入时机。

五、震荡突破的买入时机——盘整突破时

一般情况下，当一种长期盘整状态突破的瞬间，以及之后的回抽确认过程，通常都是很好的短线买入点。这样也许介入的价格不是最低买入价，但是可以不必长时间参与盘整，直接享受主力的拉升过程，因此常常被认为是最佳的买入时机。

不过投资者需要注意的是，由于常常出现假突破的情形，使得追高的投资者短线高位被套。所以，如何判断突破，就成为参与短线买卖很关键的技术因素。

1：判断盘整突破的分析

判断突破的一般标准有如下几个方面：

（1）成交量在突破时是否有新的高纪录或低纪录出现。

（2）价格突破的新价格必须超过原高价或低于原低价的3%。

（3）向上突破其K线形态是否有阳包阴形态，向下突破是否有阴包阳形态。

（4）在突破三日后价格仍维持超过原高点或低点的位置。

2：认识高位盘整的突破

高位盘整指个股在一年以内已有一倍以上涨幅后，发生在高位的整理。该种盘整即使突破，上升空间也较为有限。一般一年中较少有个股可以维持2倍以上的绝对涨幅而不进行调整的。下图是2015年4月29日中国一重在连拉8个涨停后进入高位盘整，经过17个交易日的盘整后，股价向上突破，再拉3个涨停。

3：了解低位盘整的突破

低位盘整指发生盘整的区域不高于一年内低位的60%。从股价内在的运动规律看，由于一年以内股价波动幅度不小，相对而言长线获利盘不多，整个市场的成本较为接近，股价在启动之初的压力也就相对较小，有利于主力以较低的成本推动股价上升。下图是2014年7月～2015年5月的物产中大K线图，股价长期在低位盘整，2014年10月9日突然放量向上突破，之后几个月内涨幅可观。

4：有效突破的研判

投资者可以通过以下几点来研判有效突破：

（1）首先观察当前的股价是否处于相对低位。如果股价已经经过反复拉升，那么选择向上突破盘局就很可能是主力为了在高位顺利出局的一种策略，这也是投资者常常高位被套的其中一个原因。相反，如果股价处于相对的底部区域，这样的突破表明主力完成建仓吸筹的概率很大。毕竟资金介入的唯一目的是赢利，而目前A股在没有做空机制下，达到赢利的手段只有拉高股价。

（2）通常真正突破的时候都伴随着成交量的急剧放大，甚至数倍于盘整时期的成交，而且是能够连续放量。一般情况下在突破前后的几个交易日内换手率很大，常常能达到流通盘的三成以上，说明主力还在利用技术关键点位大量吸进筹码，同时也达到洗去低位筹码的目的，使得后市拉升过程不会有太重的获利回吐压力。

（3）具体突破幅度多大才算真正突破，一直是技术分析人士讨论的话题。一般认为突破10%以上，即当股价在阻力位的基础上突破幅度达到10%以上，后市继续走强的机会很大。

总结：投资者需要知道的是，大黑马的诞生虽然离不开底部的长期横盘，但长期横盘的个股并不都能够成为黑马，真正能够上涨的个股是其中的极小部分。统计结果表明，在1997年9月到2000年5月，几乎所有股票都经历了盘整期，但真正能够突破盘整大涨的个股仅占总数的23%。一般来说，黑马启动前还需要满足成交量的要求，底部的大量换手为黑马的诞生创造了充分条件。

六、震荡突破的卖出时机 ——矩形向下突破下边支撑线时

下跌趋势中，矩形整理形态的形成原理为：股价下跌一段时间后，在某一价位受到多方的反抗，股价出现反弹，但这种反弹在空方的打压下很快结束，股价重新跌下来，跌到前一低点时多方组织力量反扑，将股价重新推到前一反弹的高点处，在此处又遇空方的打压，股价又折返回来。由于双方力量均衡，股价便在一个横向区域里做上下震荡整理，将整理的高点连起来，形成一条水平趋势线，将整理的低点连起来，同样是一条水平趋势线，这两条水平趋势线结合起来就构成了一个看跌的矩形。

股价在看跌的矩形里整理一段时间后，最终会在空方越来越大的压力下选择向下突破。当股价决定性地跌破了矩形下边线时，市场重新恢复先前的下降趋势。此时如果投资者手中仍持有该种股票，就应立即卖出，即使有亏损也要卖出，止损也很有必要，否则，损失会变得越来越大，以至于无法自拔，短线被迫变成长线。

股价向下跌破看跌的矩形时，对成交量没有特别要求。大多数情况下，股价形成突破后，会向矩形的下边线反扑，以确认突破是否有效。确认完毕股价仍继续下跌，其下跌的目标距离相当于矩形形态的高度。

投资者在应用此方法时应注意以下几个方面：

（1）看跌的矩形向下突破，成交量不需放大。

（2）看跌的矩形向下突破前，要提防它演变成底部反转形态，比如演化成三重底。

（3）当股价跌破矩形底部之后，成交量逐步萎缩，表示人气涣散，下跌趋势要维持一段时间。

（4）如果矩形空间较大且有一定差价，短线操作者可以利用股票箱的原理进行操作，一旦矩形出现向下突破，就应坚决卖出。