从融创中国股价下跌看散户损失厌恶效应

      投资观察界7月19日讯（记者 吴高山）

      融创最近很火，7月的地产头条几乎让他们包了。

树大招风，近期关于他们的负面也是不断。

这不，昨天融创中国（01918.HK）股价遭遇滑铁卢，收盘时跌幅达7.33%，最大跌幅一度接近12%。

消息一出，各路媒体的负面新闻接踵而至，百度一下，就是下面的样子：

白岩松曾经在他的《白说》一书中说道：“今天为你点赞，明天对你点杀，落差大到可以发电，你无处可躲。然而在这个社会中，亦如白岩松所言，理性是目前中国舆论场上最缺乏的东西，有理性，常识就不会缺席，但现在，理性还是奢侈品。也因此，中国舆论场上总是在争斗、抢夺、站队并解气解闷不解决。

今天阿伦结合生活感受给各位看官理性的分析一下融创中国的股价下跌，如果觉得说得好欢迎点个赞，如果觉得烂也不妨在留言区谈谈您的高论。

1、股价跌了多少？

最高的时候跌了12.79%，收盘时跌了7.33%。

2、为什么会跌？

（1）直接原因：政策管控

（2）深层原因：负债过高

在股票市场中，有一个经济学效应是经常出现的，它就是损失厌恶效应。

损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求。

例如，试验显示，许多人宁愿选择无风险（即100%的机会）地获得3000元，而不会选择有80%的机会赢得4000元的赌博；然而，在同样的这些人当中会有一些人偏爱20%的机会赢得4000元，而不会选择25%的机会赢得3000元。实际上，后一组方案的形成只是将前一组方案的原有概率分别降低75%而已。

还有一种情况是短视损失厌恶。在股市中，长期收益可能会周期性地被短视损失所打断，短视的投资者把股市视同赌场，过分强调潜在的短期损失。这些投资者可能没有意识到，通货膨胀的长期影响可能会远远超过短期内股票的涨跌。由于短视的损失厌恶，人们在其长期的资产配置中，可能过于保守。

在融创中国股价下跌这件事情上，无论是机构还是散户，看重的都是有可能发生的短期损失，因此产生了短视损失厌恶，而融创中国的长期收益则被这种短视损失所打断。无论是评级机构，还是股票市场中的散户，都一致认为融创中国近期出现的种种负面消息，让他们无法相信这家公司可以在股票市场中有所作为，于是乎抛售就成为了一种必然。

在股市中有这样一句笑谈，“十个散户七个赔，两个保本一个赚”，为何散户难以赚到钱？因为散户短视且贪婪。如同身在赌场的赌徒，你不可能一直拿到烂牌，因为一致玩下去你总会有一手好牌，但重要的是你选择何时离开牌桌。在看到利好消息的时候，散户往往跟风一样的涌入，然而稍有风吹草动，最先扛不住落跑的也是他们，这也就难怪他们赚不到钱了。在阿伦看来，这样的散户就如同狼人杀中的乱民，被狼人牵着鼻子走尚不自知。

这不，打脸的现实有时候来得就是辣么快！昨天还下跌的融创中国，今天开盘后股价就出现了反弹，这说明市场中的理性人群依然存在，在短暂被负面消息影响后，股价又回归正常了。

最后，回答一位看官在后台提的问题，相信这个问题也是不少看官关心的。那就是：

融创上半年花的钱超过了销售额，下半年扛得住吗？

用老孙的一句话回应就是：“我们账面上有钱啊！”

（PS：昨天参加了朗诗的一个论坛，活动地点是位于建国路的万达索菲特，随手拍照发了个朋友圈，感叹一下这个酒店到了下个月就不姓王了，结果非地产媒体圈的朋友都在问“为什么？”，而同行们则很心领神会的说“改姓孙”。那你们说说，这桩买卖到底是谁赚了呢？）

一位同行感叹这个酒店很久不办地产发布会了。

我说：“别急，以后会有很多机会的。”