定增基金全力应对开放，用收益换取流动性

 继财通多策略升级基金转型后，又一只定增基金在今日（10月17日）迎来转型。

博时基金的公告显示，旗下博时睿远定增基金的封闭期自2016年4月15日至2017年10月16日止。 自2017年10月17日起，该基金转换为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为博时睿远事件驱动混合（LOF）。

博时睿远是减持新规之后第二只到期的定增基金，从其转型后的LOF基金二级市场交易价格来看，表现较为平稳。

博时睿远转型LOF

博时睿远基金成立于2016年4月15日，成立之初是一只18个月封闭期的定增基金。在封闭期内，该基金主要投资于定向增发的证券。然而从基金历史业绩来看，博时睿远的表现并不能令人满意。18个月的封闭期内，博时睿远累计下跌0.3%。即在封闭运行了18个月之后，博时睿远仍未能给投资者带来任何收益。

目前，博时睿远的基金规模为22.4亿元，基金经理为陈鹏扬。陈鹏扬2012年加入博时基金，除了博时睿远之外，博时睿益、博时睿利两只定增基金皆由其管理。而这两只基金的业绩也较为勉强，博时睿利目前已经封闭运行了17个月，这17个月的涨幅为1.2%；博时睿益目前已经封闭运行了14个月，共上涨2.8%。

据博时睿远的基金合同规定，定增基金的封闭期为2016年4月15日至2017年10月16日。封闭期结束后，博时睿远基金自2017年10月17日起转型为上市开放式基金，即博时睿远事件驱动混合（LOF）。博时睿远转型后，该基金将开放式运作，投资者可以自由选择申购赎回。

平稳过渡封转开

今年5月份减持新规的出台，给即将封转开的定增基金带来了不小的冲击。5月27日，证监会发布修改后的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所及深交所也接连发布了相应的实施细则。减持新规对非公开募集股票做了限制，1年内减持数量不超过定增持股量50%，连续90日内减持数量不超过股票总股数1%。

按照减持新规的要求，非公开募集的股票至少要经过两年半的时间才能完全卖掉。但是市场上多只定增基金的封闭期只有18个月，即一年半的封闭期。如此，需要2年半才能减持完的股票就无法在一年半的时间卖掉。不将持有的股票转换成现金的话，当定增基金封转开时，面对巨大的赎回量，基金将无法应对。

今日（10月17日）是博时睿远封转开的第一天，从该基金二级市场的交易价格来看，表现较为平稳。事实上，在开放日到来之前，博时睿远二级市场价格一直处于上升趋势，折价率缓慢收窄，二级市场价格和基金净值趋近。截至今天下午收盘时，博时睿远二级市场的交易价格为0.993元，当天几乎平收。该基金当天的交易额为3397万元。

而在博时之前，财通多策略升级定增基金的做法已经给了后续公募基金不少启发。财通多策略升级基金采用“大宗”+“自购”的方式实现了平稳过渡。8月份，财通基金首先以大宗交易的方式减持了部分定增股票，降低了股票仓位；该基金到期开放后，财通基金又以不少于3亿元的大资金自购转型后的财通多策略升级混合（LOF）基金，保证了一定的资金量。

而据蓝鲸财经了解到的情况来看，后续到期的定增基金也一定程度参考财通基金的做法。“目前，我们已经通过大宗交易的方法卖出了一部分股票，现在仓位比二季度低很多了。此外，我们还和机构客户做好了沟通，避免集中赎回、大额赎回的情况发生。”

定增基金陆续到期

继财通多策略升级和博时睿远两只定增基金后，还有5只基金将在年内迎来开放日。分别是国投瑞银瑞盛、信诚鼎利定增、国泰融丰定增、招商增荣、博时睿利定增。

从年内即将到期的五只定增基金的业绩来看，除了信诚鼎利定增基金上涨8.7%，其余4只的表现都难言优秀。截至2017年10月17日，国泰融丰成立以来亏损1.29%，国投瑞银亏损8.9%，招商增荣上涨1.9%，博时睿利上涨1.2%。

2017年基金二季报显示，招商增荣的股票仓位仅有27.37%，流动性压力较小。博时、信诚和国投瑞银的股票仓位均高于80%，国泰融丰为56.11%

虽然股票仓位不一，但是上述公募基金的工作人士均向蓝鲸财经表示，一定会首保流动性，将风险降到最低。据了解，为了保证基金的平稳过渡，多家公司都与基金的大额资金客户、机构客户进行了充分沟通，甚至有公募总经理亲自带队，拜访核心客户，防止开放申赎时发生流动性风险。