A股开市“红包”未现 沪深两市双双收跌

　　A股2月3日迎来春节假期后的首个交易日，沪深两市双双收跌，成交额创近期新低，投资者期待的新春“开门红”并没有实现。春节前在资金面好转、养老金即将入市等的利好下市场飘红，这令投资者重燃春季行情的预期，经过了一个春节长假之后，A股行情是否会有所变化？

　　节后首日市场人气低迷

　　2月3日，沪深股市三大指数以小幅高开的姿态迎接鸡年首个交易日，随后指数振荡下行，午盘后小幅回升，但总体做多动能不足，未能成功翻红。整体而言，A股当日运行状况低于市场预期，资金尚未大举入市，在量能不济的情况下，大多数板块小幅下跌。

　　截至收盘，沪指报3140.17点，跌幅0.6%，成交1080.24亿元；深成指报10004.84点，跌幅0.47%，成交1321.25亿元；创业板指数报1876.76点，跌幅0.5%，成交383.10亿元。两市交投冷清，成交额创1年来新低。

　　行业方面，28个申万一级行业指数中，仅有国防军工和建材材料行业收红，涨幅分别是0.73%和0.18%，综合、轻工制造等行业指数的跌幅较小，下跌均未超过0.2%；相对而言，非银行金融、银行的跌幅均超过1%。板块方面，草甘膦、农机、电子发票、国防军工、采掘服务、化工新材料、黄金等表现活跃；石油矿业开采、保险及其他、银行、贸易、钢铁等表现低迷。

　　对于当天的行情，市场人士认为，节前连涨节后获利盘出逃是导致2月3日出现振荡下跌的主因。另外，在春节假期期间，海外市场不平静，黑天鹅事件也给当日盘面带来较大压力。当前的行情不适合追涨杀跌，应注意规避短线操作风险。

　　“此时投资者亦不宜过分悲观。”分析人士认为，总体来看，市场量能的不济意味着资金尚未大举入场，节后刚刚开市尚不具备大行情，真正的行情演绎需要等到下周，届时交易时间较为充裕，行情才能得以开展。首先，从资金面的角度看，春节后流动性可能会出现缓解；其次，从时间节点看，全国“两会”即将召开，市场普遍对于“两会”有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。

　　预计海外事件不会影响A股走势

　　由于本周五（2月3日）是节后第一个交易日，从投资者情绪上来说，市场期待更多的是“开门红”，不过这只是一种心理层面期待，市场本身如何运行有市场自身的规律，不会因为投资者的期盼而改变。从更长远角度来看，节日过后是否“开门红”，不应该成为投资者研究股票关注的重点，投资者更多的应关注市场内部结构的变化。

　　在春节长假期间，国内市场进入相对真空期，海外市场则不太平静。从国内数据看，1月份PMI为51.3%，连续4个月保持在51.0%以上，显示制造业景气仍保持平稳，开局势头依旧强劲。从海外数据看，美国经济略低预期，欧元区经济继续改善，日本出口大幅改善；从市场表现看，春节期间（1月27日至2月1日）全球风险偏好下降，VIX指数、欧洲货币ETF指数均有所上行，全球主要股指普跌。

　　海外市场的不平静令投资者担心是否将波及A股。“由于美国市场对特朗普的政策能否贯彻执行存在疑虑，导致美股短期失去了上涨的核心驱动力，但预计不会影响A股市场走势。”申万宏源证券首席策略分析师王胜表示，A股的走势或更为平稳，节后行情或类似于2016年3月至6月，目前正处于振荡区间的下限，建议投资者“该做就做”。

　　此外，目前已有超过2200家上市公司披露了2016年的业绩预告，其中七成以上的上市公司经营业绩实现不同程度的好转。

　　分析人士称，总体上看，在新年的经济数据向好下，股市支撑明显，而在增量资金预期逐步加大的情况下，市场结构性上涨行情仍值得期待。短期看，外围不确定性以及在国内监管严格下，市场可能还有反复，但中期筑底向好局面依旧。

　　春季行情看多情绪升温

　　随着猴年远去，鸡年A股能否迎来生机，主流券商普遍持乐观态度。节后多家机构发表市场策略，看多情绪升温，投资者可逐步布局春季行情。

　　海通证券策略分析师荀玉根认为，虽然短期市场可能还会有些波折，但春季行情已经在孕育中。一是引起2016年12月份以来市场回调的利空因素逐步消化，资金面紧张有望逐步缓解；二是前期市场担忧的问题未出现；三是国内步入数据空窗、政策密集期，政策亮点推高风险偏好。

　　在荀玉根看来，年初1月至3月是经济和盈利数据的真空期，政策变化成为影响市场的最主要因素。3月初召开全国“两会”，政策着力点有望集中在中央经济工作会议着重强调的深化改革，如国企改革、供给侧改革等。同时，步入新的一年，保险、社保、养老金、银行理财等机构投资者，可投资金量上升。

　　展望未来，海通证券判断上市公司基本面有望继续改善，叠加改革深化，市场风险偏好提升，振荡中枢有望继续抬升。未来市场还会出现一些波折，需关注的潜在风险点，如去杠杆带来的信用风险暴露、阶段性通胀超预期恶化、特朗普上台后大国关系磨合期的摩擦等。

　　而从国际视角看，中长期A股配置吸引力也在提升。兴业证券发布策略报告称，2017年发达国家面临诸多风险，而此前受资本流动及风险偏好影响最大、表现相对落后、当前估值也较为合理的新兴市场，可能迎来配置资本的回流。中国作为新兴市场“领头羊”，国内优质资产将受益于海外资本从欧美向新兴市场的回流。人民币正式纳入SDR后，人民币国际化将继续加速，海外配置A股的渠道势必将逐步拓宽深化，深港通的开通也将带来政策红利。