央行金融稳定报告建言科创板：下一步做好三方面工作

　　11月25日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2019)》，对2018年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。 《报告》专题八题为《在上交所设立科创板并试点注册制》。在这个专题中，央行对科创板的制度创新进行了总结分析，在肯定科创板多项制度与成熟市场接轨的同时，也提出了三方面政策建议。 央行表示，经过七个多月的筹备，科创板于2019年6月13日正式开板，首批25家公司已于7月22日正式上市交易。下一步，宜充分发挥科创板资本市场改革试验田作用，探索完善资本市场发行、交易、退市机制，使资本市场更好地服务于国家战略和国民经济发展大局。 根据报告盘点，科创板拥有五大制度创新亮点，分别是更富包容性的发行上市条件;更加市场化的新股发行定价机制;灵活高效的交易制度;试行保荐人“跟投”制度;以及更严格的退市制度。 与此同时，央行也指出，科创板多项创新制度已经与成熟市场接轨，但也存在有待完善之处，建议下一步要做好三方面工作。 一是，尽快修订相关法律规定，大幅提升证券市场违法违规成本。 可考虑借鉴2018年10月修订《中华人民共和国公司法》第一百四十二条的成功经验，尽快修订《中华人民共和国证券法》中涉及欺诈发行、虚假信息披露等证券市场违法违规行为的处罚条款，加大对证券市场违法行为的惩戒力度，同时推动《证券法》《公司法》《刑法》的联动修订，加快构建权利与义务相匹配的资本市场法律规则体系。 二是，切实加强投资者保护。 进一步完善民事诉讼渠道，可考虑利用上海已成立全国首家金融法院的有利契机，探索培育中国特色的集团诉讼制度，让中小投资者可以通过法律途径维权，切实维护投资者利益，提高对证券违法行为的威慑力。在举证责任方面，鉴于证券市场违法犯罪具有专业性、复杂性、隐蔽性等特征，难以举证、查处困难，可考虑借鉴成熟市场经验，实行举证责任倒置，通过辩方举证解决举证困难问题。 三是，建立科创板动态评估机制。 在科创板试点注册制过程中，定期对相关制度安排进行动态评估。试点成熟一项推广一项;需要进一步改进的，尽快根据试点相关情况进行完善，形成可复制、可推广的经验。 报告提到，在上交所设立科创板并试点注册制，是落实创新驱动发展战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大举措，是深化资本市场改革、完善基础制度、激发市场活力的重要安排。科创板及相关创新制度的推出，有利于丰富完善多层次资本市场体系，构建更具弹性的资本市场，提升资本市场服务实体经济的能力。