手机版|
财联社1月25日讯，1月24日，中国人民银行决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。央行公告称，此举为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性，支持银行发行永续债补充资本， 同时，央行将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。 CBS创立的初衷、如何操作、对市场有何影响？财联社整理九大要点解读如下： 1、创立CBS的原因？ 保障金融支持实体经济的可持续性，银行需要有充足的资本金，永续债是银行补充一级资本的重要渠道。央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。 2、CBS如何操作？ 央行票据互换操作采用固定费率数量招标方式，面向公开市场业务一级交易商进行公开招标。中国人民银行从中标机构换入合格银行发行的永续债，同时向其换出等额央行票据。到期时，中国人民银行与一级交易商互相换回债券。银行永续债的利息仍归一级交易商所有。 央行票据期限与互换期限相同，即在互换到期时央行票据也相应到期。在互换交易到期前，一级交易商可申请提前换回银行永续债，经中国人民银行同意后提前终止交易。 3、CBS期限多久？ 央行票据互换操作的期限原则上不超过3年。 4、CBS交易有什么限制？ 互换的央行票据不可用于现券买卖、买断式回购等交易，但可用于抵押，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。 5、CBS对银行体系流动性的影响如何？ 由于央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。 6、CBS接受哪些银行发行的永续债？ 目前，央行票据互换操作可接受满足下列条件的银行发行的永续债：一是最新季度末的资本充足率不低于8%；二是最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%；三是最近三年累计不亏损；四是最新季度末资产规模不低于2000亿元；五是补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。 7、发行CBS是否会导致央行扩表？ 中信明明认为，一般而言央票发行会增加央行资产负债表负债端的债券发行，减少负债端的其他存款类公司存款。但CBS相关的央票是一个全新品种的央票，如果基于CBS不出表的预判，相关央票是CBS交易的“影子”，可能会通过新科目配平资产负债表，但技术细节仍需要验证。 8、CBS和合格银行永续债的关系？ 招商银行金融市场部任高级分析师万钊指出，为了提高永续债的吸引力，央行创设了CBS，使得购买永续债的银行，名义上持有的是永续债，实际上持有的是央行的债权，极大的保障了安全性，同时又提高了收益(中国人民银行与一级交易商互相换回债券，银行永续债的利息仍归一级交易商所有)。因此， CBS，本质上就是央行用自身的信用，为永续债的发行背书。 9、CBS是中国版量化宽松？ 国君宏观认为，央票互换本质上为中国式的量化宽松，相当于MLF等抵押品范围扩大式降准，互换的央票可作为用于货币政策工具的抵押品。这个量化宽松工具在一定程度上解决表外回表内、表内信贷扩张的资本金问题，但对经济作用本身还有取决于银行是否愿意贷款、企业是否借债投资、居民是否愿意借债买房或消费。 【免责声明】 凡本站未注明来源为投资观察界：www.tzgcjie.com的所有作品，均转载、编译或摘编自其它媒体，转载、编译或摘编的目的在于传递更多信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。其他媒体、网站或个人转载使用时必须保留本站注明的文章来源，并自负法律责任。 如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。联系邮箱：xinxifankuui@163.com
|
