万科股权“百日战争”尚未完结港资军团围城待解

局势每时每刻都在改变。曾经贵为宇宙最大开发商的万科，如今更像是一座围城。有如钱钟书先生所言，外面的人想进去，里面的人想出去。

然而，万科的围城却足以成为一本涵盖金融、资本、公司治理、监管的广义教科书。万科的围城里，我们几乎能够穷尽一切关于资本与人性的认知。其实，这早已超出任何一方的胜败。

一线调查

港资军团围城待解 万科股权“百日战争”尚未完结

面对监管层的压力，进入最后百日争夺战的万科股权之争，也在发生着翻天覆地的变化。

12月18日晚间，万科A(20.300, -0.31, -1.50%)(000002.SZ)发布公告称，终止与深圳地铁集团重大资产重组。而就在前一天，中国恒大集团(03333.HK)董事局副主席、总裁夏海钧在一个研讨会上也明确表态：“万科是一个非常优秀的企业，我们投资万科是看好万科未来的发展前景， 我们无意也不会成为万科的控股股东。”

万科股权争夺战的硝烟正在散去。此前，中国恒大集团已经在11月底斥资上百亿元增持至15.53亿股万科A股，占万科已发行股本总额约14.07%。此外，即使万科股价暴跌之时，坚定的港资军团却并未减持。

记者查阅港交所数据，万科股价暴跌之后，截至到12月18日港交所披露的中央结算系统持股记录中，中南证券股份有限公司、鼎珮证券股份有限公司、万赢证券股份有限公司、中策富汇证券有限公司等并未出现减持。

上述市场中介者与力信资本管理有限公司，被市场视为此次万科股权争夺战的重要参与者。本报记者也在持续的调查中发现，此次卷入万科股权之争的诸多机构与香港郑裕彤家族、刘銮雄、张松桥等有着千丝万缕的联系。

现在，距离2017年3月股东大会改选新一届董事会只有百日左右，留给各方最后施展手段的时间已不多。

12月18日，万科董事局主席王石表示，到今天为止，股份争执还没有最后结束。

港资并未退出

圣诞将至，万科围猎战也进入最后阶段。

本报记者对鼎珮证券有限公司(以港交所及公司注册处公布的公司名字为准)、力信资本管理有限公司、万赢证券有限公司、中南证券有限公司、中策富汇证券有限公司在2016年1月至2016年12月期间的持股数据逐日进行筛查(其中，鼎珮证券有限公司、万赢证券有限公司、中南证券有限公司、中策富汇证券有限公司均为市场中介者，但是通过它们的持股变化可以推断相关背后资本的动向)。截止到12月18日的数据，上述被视为狩猎万科的港资军团已经持有万科企业293，873，344股，约占万科企业22.32%，约占万科A加H总股份的2.67%。而在万科股价暴跌的上周，相关港资军团并未减持。

本报记者发现，中策富汇证券有限公司是在2016年3月16日持股数达到了1万股，从而出现在万科企业持股者名单中(港交所披露易中央结算系统持股记录)。然而，在随后的持股数变化中，中策富汇证券有限公司持股一度消失。分析这一交易行为，只是解释为在中策富汇证券有限公司开户的小散户所为。直到2016年11月2日，中策富汇证券有限公司的持股数突然大幅增加，持股数达到了1，888，900股(以20.54港元折算，约3879万港元)。而在其后，中策富汇证券有限公司持股量不断攀升。据港媒报道，中策集团主席柯清辉对外表示，只是代客持股。

据悉，中策富汇证券归属中策集团(00235.HK)旗下，后者董事会主席为现年66岁的香港商人柯清辉。2016年6月末，中策集团持股恒大健康(00708.HK)1.45%股份，在此半年前(2015年12月)，中策集团斥资7.72亿港元认购恒大地产集团有限公司永续债。此外，中策集团旗下基金还与张松桥、郑裕彤家族等成为盛京银行基础投资者。

本报记者在香港采访期间，曾经探访上述公司，发现中策集团公司总部位于湾仔港湾路26号香港华润大厦32楼，张松桥的多家公司总部则位于33楼，只是这两个楼层得分乘不同电梯通道组。

力信资本管理有限公司，则是狩猎万科的一个特殊角色。执掌力信资本的掌门人陈景扬曾经在港媒担任记者，并曾经在《非诚勿扰》上成为灭灯男。从相关信息看，喜欢研究并开有财经专栏的陈景扬在选股上亦颇为精妙，近年来在港股市场斩获颇丰(详见本报报道《万科新猎手》)。从2016年8月4日，力信资本首次上榜万科企业股东披露名单之后，到8月24日持股量达到了151775844(占万科H 11.54%)，从8月24日增持完成，亦有港媒和内地媒体认为持有万科股份是另外一个离岸公司。

力信资本介入万科企业之前，被称为郑裕彤家族御用证券的鼎珮证券在2016年8月1日也亮相香港交易所中央数据结算系统披露的持股名单中。筛查其四个月来的持股变化，其持股量增持到5%以上之后，亦有上下小幅波动。这亦表明，鼎珮证券作为市场中介者，其席位中代表的持股数亦有小散等做波段。目前，鼎珮证券持股量稳定在5%以上。

随着万科争夺战进入最后一个阶段，港股市场中操盘手法更为激进和生猛的一些庄家亦在蠢蠢欲动。中南证券系香港股市大玩家(亦有壳王和细价股玩家之称)庄友坚创办。相关资料显示，万赢证券原为威华股票公司，2015年改名，公司部分人员系庄友坚旧部。

《中国经营报》记者筛查了解到，中南证券在2016年11月17日亮相，目前持股数18,242,600股(1.38%);万赢证券2016年12月2日亮相，目前持股数9,234,900股(占万科H 0.70%)。

此外，本报记者查阅港股窝轮(warrants,认股权)数据发现，当前监管层面影响到万科股权争夺战，各方纷纷进行表态的情况下，依然有一部分机构看好万科未来的走势。万科企业的窝轮数据显示，12月8日发行的万科麦银七九购A，发行价为0.25港元，行使价为28.88港元。12月13日发行的万科中银七九购A，发行价为0.25港元，行使价为23.88港元。从数据上看，12月13日发行的万科中银七九购A价格比万科麦银七九购A降低了5港元，但是依然高于当前万科企业的股价(万科企业 12月19日收盘价为18.72港元)。显然，机构依然对于未来万科走势保持谨慎乐观。

数千亿港资军团

近日，本报记者在万科总部，曾经与万科人士交流，让万科困惑的依然是争夺万科股份的钱从哪里来。

本报记者在调查中发现，参与狩猎万科的港资军团异常低调，大多数机构即使在媒体追问下也基本不回应。其实，不仅仅是港资低调，此前在A股中颇为凶悍的安邦也在此次狩猎万科中异常缄默。