这家来自俄罗斯的公司，为何却在中国犯了法？

中国和俄罗斯的蜜月关系，相信很多朋友都知道个大概，两个国家没有结盟，却更像是盟友，或者像夫妻。在这种情况下，俄罗斯公司及公民在中国的表现，就很能引起关注。

这一次，这家叫伊斯顿的公司成了中国法庭上被告。而这家公司的创始人，却是一名纯正的俄罗斯人。这家公司曾经被指控，参与了对中国股市的大崩盘。

期货市场曾经被下了一颗猛弹，一个名为伊士顿的公司利用320万的资金额度短期内迅速放大，获利高达20多亿人民币，上海公安部经过3个多月的调查，最终破获这起操纵期货市场的犯罪案件。

以下是此次案件的原文报道：

从《上海公安机关破获一起特大操纵期货市场犯罪案件》报道中分析：伊世顿账户组通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单，申报价格明显偏离市场最新价格，实现包括自买自卖（成交量达8110手、113亿元人民币）在内的大量交易，利用保证金杠杆比例等交易规则，以较小的资金投入反复开仓、平仓，使盈利在短期内快速放大，非法获利高达20多亿元人民币。

“通过高频程序化交易软件自动批量下单、快速下单”，单从字面上看，不知道这个行为本身哪一点犯法，然后在一段“定罪”的文字里，用这句话开篇，真是诛的一手好心。

申报价格明显偏离市场最新价格，这段话初读十分匪夷所思，所谓申报价格，大概是指报限价单，是一种不保证成交的委托单，人家觉得市场价格不合理，报单偏离市场价格又有什么问题呢？往下看，才明白：

该公司账户组......成交价格与市场行情的偏离度显著高于其他程序化交易者。

如果说的不是申报价格，而是成交价格，那问题就显而易见了，不过看到这句话不禁产生疑问，为什么已经偏离了市场行情的价格还能够成交？下面我们来看一看，伊士顿团队入驻中国市场的因由。

2013年，伊士顿团队进军中国境内市场，尝试与一些国内的基金管理机构合作，这时国内对冲基金，程序化交易还未兴起，一些境内机构很乐于与这样的团队合作，已达到学习境外交易策略的目的。

伊士顿公司的头儿，这算是金融界的白富美嘛？

然而那时国内市场没有形成针对程序化交易的有效管理体系，法律存在空白。尤其像伊士顿这样的公司采用多种手段隐蔽身份和资金来源，更是对监管形成一个重大的挑战。

2014年年中，一家公募基金与伊士顿有业务合作，当时伊士顿提出与这家公司合作高频量化期货投资产品。

当时这家公司对此不太了解，伊士顿有海外团队，有高频交易经验，所以双方约定先用少量资金合作测试，看看量化模型的有效性。

产品主要以股指期货为投资标，股指期货品种主要以IH、IF、IC合约为主，交易量占据市场百分之三。经过长达一年的合作，总获利3.3亿元。

如此大的利润是如何形成的呢？我们中国期货市场的“市场行情”，指的是交易所没过五百毫秒发送的一次市场快照和上次成交情况。这个“行情”数据是一个阉割产物，因为有大量的委托单以及成交信息是被过滤了的，除了交易所自身，外界收不到这些信息，那么大家都知道五百毫秒更新一次的市场数据，事实上，这五百毫秒内发生了什么情况，完全是一个暗箱，你在这五百毫秒内开出了一张买单，理论上不会有人在更新数据前看到这张单子，所以就不会存在“因为看到一张买单就愿意成交”的对手盘，所以这张单子会不会成交，是一个随机事件，所以只能说，中国的市场行情真的不够全面。

从这一段可以了解到，中国期货市场存在一个五百毫秒的“暗箱”，理论上不会有人在这五百毫秒之内做什么操作，但是如果考虑自买自卖的话，这件事就变成了可以操作的事情，该公司就是通过高频挂单，“平均下单速度达到0.03秒一笔，一秒最多下单31笔”，然后通过自成交，实际上就是通过大量的自买自卖，人为在五百毫秒内制造出更多的成交数据。

那么这个成交数据价值在哪呢？就在于有了具体的成交量，就可以了解市场的深度，比别人多知道一些信息，自然就可以设计出更好的交易策略。

最后我们来看待一下，这种交易行为是“违法”的吗？是否违法只能由法律人员判断，但以交易角度来看，通过这种自成交行为来制定更好的交易策略，至少是一种作弊行为。再加上其他人所说的，通过绕过期货公司柜台系统取得直连交易所的通道，开多个交易账户规避自成交审查等，都是明白无误的违规行为。

最后一点思考，在国内市场上，仅仅通过这一点技术作弊手段，竟然可以在短时间内创造如此的暴利，这到底说明了什么，值得大家深思。

如果没有更有力的证据证明伊士顿的“操纵市场”行为，那么这个暴利策略只能解读为国内的市场博弈程度确实太弱了，弱到两个老外进来做纯技术的高频交易都能翻天覆地。如果这就是事实，那我们是不是更应该重视自身技术水平的提高？量化、高频交易不同于主观类型的交易，一切都可以用数据和计算说话，如果我们的市场上有更优质的数据，更详细的交易记录披露，又何至于留下如此巨大的投机空间？

高精度交易数据，高速下单系统，这些在成熟市场上都是早就普及的技术，并不是什么神奇魔法。无论从任何角度看，技术发展一定会带领市场发展到这个程度，就像以前人们出门只能靠腿，现在却有了飞机高铁一样。真正导致不公平的，恰恰是在技术成熟时通过政策限制不向普通人开放这些优质服务，那才会导致因为种种机缘获得这些服务的人取得压倒性的优势。

希望有一天我们的国内量化选手能不再只是在这受到种种限制的市场中挣扎求生，而是可以练出神功，成为国际市场上真正的高手。那时也不用再炒作这种“外资神秘黑科技在中国市场呼风唤雨”的新闻。我们也能在镜子里看到没有受过欺负的脸，不好么？

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