揽获1.3万亿 六大上市险企前五月保费成绩出炉

　　随着中国人保和中国太平前5月保费数据披露，六大上市险企今年前5月保费成绩全部出炉。延续去年前5月正增长态势，六大上市险企共揽获原保险保费收入13052亿元，同比增长8.63%。

　　在产险方面，人保财险前5月实现原保险保费收入1939.26亿元，同比增长16.36%，增速领跑其他几家险企;寿险方面，太平人寿前五月实现原保险保费收入773.94亿元，同比增长11.65%，增速居于寿险公司前列。

　　需要关注的是，在今年4月大盘指数冲高回落的背景下，保险股却依旧明显跑赢大盘。业内分析认为，目前保险板块估值处于历史低位，压制因素主要锚定于资产端，预计资产端预期收益率出现的担忧逐步缓解，可带动估值底部回升。

六大上市险企保费出炉：前5个月总保费1.3万亿

　　近日，六大上市险企相继披露前5月保费成绩单，数据显示，六家险企前5月保费收入均保持上涨，其中，中国人保增速最高，达到13.05%，中国人寿、中国平安、中国太保、中国太平、新华保险前5月保费增速分别为4.7%、9%、7.2%、10.78%、9.49%。

　　博星证券研究所所长兼首席投顾邢星向中国财富网分析，上市险企前5个月保费出现大幅递增，一方面意味着险企在改革发展的过程中，公司的盈利点不断增强;另一方面，政策红利释放，驱动险企保费向上增加，促进保费体量攀升。

　　前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙向中国财富网表示，随着税负的下降以及上市险企的持续转型，预计险企中报以及年报数据或将大幅增长，从而刺激保险股估值进一步抬升。

人保财险保费超其余三家之和 主要靠非车险拉动

　　在产险方面，人保财险保费增速领跑。数据显示，前五月人保财险为1939.26亿元，同比增长16.36%。同时，太保财险、平安财险、太平财险前五月保费收入分别为562.25亿元、1091.6亿元、111.85亿元，分别实现同比增长11.25%、9.1%、8.8%。

　　申万宏源发布报告分析，财险总体增速较为平稳，主要依靠非车险业务拉动。平安证券研报也认为，产险业务仍然将在较长时间内维持非车增速拉动总保费增长的格局，同时在“报行合一”以及较为严格的监管环境之下，车险业务的手续费率已出现较为明显的下降，而受到已赚保费增速下降以及部分业务管理费上升影响，整体的综合成本率略有上升，但预计后期综合成本率压力将有望缓解。

　　招商证券同样持有相似观点，分析认为，在第三次商车费改持续深入降低车均保费和汽车销量承压的背景下，车险保费增速依旧承压，财险保费的增长预计依靠非车险的拉动。若假设车险和非车险全年的增速保持在5%、25%，则财险业务整体保费增速可实现11%的增速，预计全年财险业务保费收入可维持10%左右的增长。

太平人寿保费增速领跑 中国人寿单月保费收入下降

　　在寿险方面，六家寿险企前5月保费收入均为正增长，其中太平人寿增速领跑其他险企。数据显示，太平人寿前五月保费收入773.94亿元，同比增长11.65%。此外，中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险和新华保险的保费收入分别为3216亿元、2649.61亿元、661亿元、1164.20亿元、598.03亿元，分别实现同比增长4.7%、8.69%、1.82%、5.39%、9.49%。

　　此外从5月单月数据看，中国平安、中国人保、中国太保、中国太平、新华保险五家保费收入均保持正增长，分别为12.7%、9.55%、9.85%、24.86%和8.69%，而中国人寿5月单月保费收入同比下降14.42%。对此，海通证券非银分析师孙婷认为，中国人寿5月单月寿险保费同比下降14%，同比降幅较4月的-31%明显收窄，预计保费同比负增长仍与2018年大量销售高现价分红年金产品“盛世臻品”致基数较大有关，但高基数对保费增速的负面影响正在逐月减小。

前6月保险板块跑赢大盘 机构看好后市表现

　　中国财富网统计发现，1月2日至6月18日，A股五家上市险企指数区间涨幅达38.2%，与上证指数15.7%的区间涨幅相比，保险板块明显跑赢大盘。具体个股方面，中国人保、中国平安表现较为亮眼，区间涨幅分别高达66.05%、47.38%;中国人寿区间涨幅为31.52%;中国太保、新华保险区间涨幅则均超20%。

　　整体来看，五家上市险企个股表现不仅跑赢大盘，而且区间涨幅均优于保险板块涨幅。邢星表示，从披露数据的保险企业来看，估值相对偏低，且投资价值已经显现，未来随着保费不断增长，业绩增长将有更大程度的发展，投资价值也将持续攀升。建议投资者对于当前一些PE在10倍以下的险企应加大重视程度，关注相对低位区的投资机会。

　　杨德龙也指出，目前险企整体盈利增长稳定，加之行业增速还有较大上升空间，一旦下半年资本市场消除了不确定因素并开始回暖后，险资在资金运用方面可能会有更好的投资回报，也会相应提高险资的估值水平。在当前的位置，建议投资者积极关注龙头险企的投资价值。

　　申万宏源研报分析，目前保险板块估值处于历史低位，压制因素主要锚定于资产端，负债端超预期表现概率不大，后续持续关注宏观经济扰动对长端利率的影响，预计资产端预期收益率出现的担忧逐步缓解，可带动估值底部回升