阿里17.7亿抵押贷款，是否会重演投资锤子闹剧成疑

近日，有媒体报道，ofo创始人戴威已通过动产抵押的方式，先后两次将其资产共享单车作为质押物，换取了阿里巴巴共计17.7亿元人民币的融资。对于ofo将单车抵押出去与阿里的介入，一时间众说纷纭。

一位出行行业内分析人士告诉蓝鲸TMT记者，ofo的做法从一开始就有待商议——即为什么会选择重资产的经营模式。他向记者举例说道，“比如说你看网约车行业，滴滴采取的是C2C模式，走的就是轻资产扩张的道路，司机不是他们的，车也不是他们的，这些资产全部都不在他们的财报之内，而首汽和神州由于租车的基因，采取的则是B2C重资产模式”。

按他的理解，既然ofo可以将自己的单车抵押给阿里做“贷款”，说明在法律上ofo肯定是车主，在车上会耗费ofo大量宝贵的现金，光是此次曝光中就涉及到了超过400万辆单车，还不如找一家金融租赁公司，利用一下杠杆。

除了共享单车行业扑朔迷离的走势，阿里在此事中到底扮演的什么角色更是为这一事件“增色”不少。有人向蓝鲸记者评论表示，“这可能是ofo 和阿里联手起来对付滴滴的一个阴谋。”

抵押贷款却未收到钱，锤子科技有先例

有趣的是，阿里并非第一次涉及到类似的交易之中。

在2016年，罗永浩与他的锤子科技陷入了极其危险的境地。有媒体统计，自2016年下半年起，锤子科技6次被传倒闭，5次被传收购，3次被曝光资金链危机。罗永浩为了拯救公司，最多的时候曾借款9600多万元，也曾在公开场合表示，锤子要倒闭的说法“很接近真相”，并透露锤子曾严格按照国家的破产清算的程序进行过培训。最后罗永浩终于决定，抵押股权。

根据企业信用信息公示系统，在2016年6月，锤子科技CEO罗永浩将名下205.38176万股的锤子科技股权抵押给阿里巴巴（中国）网络技术有限公司。如若再考虑到锤子与ofo同为重资产的属性，似乎又有重回当年的感觉。然而，随后事情的发展却出人意料。

消息传出的一年之后，罗永浩宣布锤子完成了10亿元融资，而锤子科技早期投资人、紫辉创投创始合伙人郑刚则在朋友圈对阿里展开了炮轰，指责阿里原本同意了投资，但最后连过桥贷款也没有给，“让锤子差点没缓过来，一度发不出工资。”

在后来接受媒体采访时，郑刚表示，“大机构他们不可能会帮你，只会顾及自己的利益。”他告诉记者，像阿里这样的大机构，可能只能投成熟企业，因为大机构投初创公司，投了这么多钱，理论上必须对股价有推动作用，即便不是所有的项目都能做到，但是主线应该是这样，并在最后表示不止他们一家有遇到过类似的情况。

对此，阿里高管王帅事后在微博回应称，投资不是公益，投资更不是借款和慈善，任何的投资都需要规范和严格的流程，这是一个基本的常识。另有媒体报道称这一决定是获得阿里巴巴董事局主席马云的通过，但却被阿里巴巴的CFO给否决。虽可理解为制度上的完善，然而这种投资行为却会被外界解读为只吝惜自己的羽毛而无视信用。

阿里为何押注共享单车？

而回到共享单车上面，是否最终还会再次上演锤子科技戏剧性的闹剧短期内或许还难以见分晓，归其原因，还是因为ofo战略意义上的特殊性。不过对于自行车这种损耗高，寿命短的资产，不少人都向记者表示难以理解阿里的举动。

有投资人分析表示，ofo未来有很大概率会被滴滴收购，两家公司的核心战略关系很强，滴滴未来要控制ofo顺理成章。从股东关系来看，二者的共同股东有不少：金沙江创投、王刚、经纬中国、中信产业基金等等，而且对于滴滴来说，共享单车能够进一步加强其在出行领域的话语权。这从其自身也创立了共享单车品牌“青桔”也可见一二。

而对于阿里，腾讯马化腾曾评价，“ofo与摩拜迟迟未能促成合并，是被人当作线下支付推广的工具了，可怜被锁死的小股东”，映射阿里。对此上述投资人表示，“一个业务对于A和T同时有战略价值的其实不多，（单车）这个事情的战略价值很大。”

对于阿里来说，这是一单只赚不赔的生意。北京京师律师事务所律师许浩表示，依据《担保法》相关规定，ofo可以把旗下共享单车做为抵押物抵押给阿里。但当ofo不能如期履行债务时，阿里有权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。

同时，阿里质押贷款给ofo，还有一层意思暗指阿里产业链扩张需要，譬如支付宝业务。此前有一个比较有意思的插曲，在2017财富全球论坛上，ofo联合创始人张巳丁表示，“ofo平台上有一千万辆小黄车遍布全世界，每天交易频次大概在3200万，中国最大的交易频次的平台是淘宝，每天是4000万，目前我们排在第二位。”

在被问及“阿里巴巴是否在一些方面，尤其是财务方面，给你一些压力，来让用户更多使用支付宝”时，张巳丁回应称：“我们的投资方有很多，不光是阿里巴巴，还有其他的战略投资方。”