视频巨擘爱奇艺上市：娱乐王国与龚宇的10年约定

北京时间3月29日晚间，网络视频服务平台爱奇艺正式登陆纳斯达克，发行价18美元（每股ADS），上市融资22.5亿美元，估值127亿美元。爱奇艺的上市正式拉开了2018年的大幕，中国互联网巨头即将上演一场资本盛宴。

在上市现场的连线采访中，爱奇艺被问及了盈利问题、对比Netflix问题、对标迪士尼商业模式的问题等等，在回答这些提问时，爱奇艺创始人兼CEO龚宇流露出对于未来的期待。龚宇表示，“对于爱奇艺来讲，绝对不是一个做短期，我们要做百年老店。”他还对爱奇艺许下了“十年之约”，称今年自己刚好50岁，年过半百，按照退休的年龄还有10年，希望这10年能打造出一个蓝图，建立一个线上娱乐王国。

移动互联网时代，爱奇艺算得上第一家正式上市的巨头。在过去8年时间，爱奇艺迅速从上百家视频网站中脱颖而出，跻身独角兽行列。所谓创业难守业更难，这本是一个炫耀过去成绩的时候，但此次连线，龚宇几乎没有过多提及爱奇艺过去8年的业绩，而是不断强调长期价值。已“高处不胜寒”的爱奇艺还有多大的空间？龚宇在十年之约里提及的“娱乐王国”是个怎样的形态？能够实现吗？

豹变：爱奇艺的娱乐护城河

很多人脑海中对视频网站概念还停留在YouTube上，平台化运营，依靠广告分成获得收益。最初的视频网站的确采用了这套模式，但如果当下还把爱奇艺认为是YouTube的中国版未免有些过时。爱奇艺招股书显示，平台2017年总营收为人民币173.784亿元，在营收的构成中，会员服务营收为人民币65.360亿元，同比增长73.7%。会员服务营收占比从2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，并进一步升至2017年的37.6%。

与此同时，在线广告营收为人民币81.589亿元，较2016年的人民币56.504亿元增长44.4%。会员业务的增长速度远超广告业务营收，占比也逐渐接近半数。另外，数据显示，截至2018年2月28日，爱奇艺订阅会员规模突破6010万，其中超过98%为通过付费购买会员服务的用户。这说明，爱奇艺对广告的依赖性在大大减弱，会员业务正在成为全新的业务增长方向。从这个角度看，爱奇艺已经不再是单纯的YouTube模式。

实际上，从2015年开始，爱奇艺就已经谋篇布局。超级网剧《盗墓笔记》的火爆让爱奇艺诞生了创会员+广告收入的新业务模式。此后的2016-2017年，是爱奇艺豹变的两年。在这两年间，爱奇艺先后打造出现象级超级网综《中国有嘻哈》，成功打造《无证之罪》、《河神》等多部超级网剧。凭借这些现象级的作品，爱奇艺奠定了综艺娱乐的基础。两年间，爱奇艺打造了VIP会员、电商、游戏、直播、漫画、文学、泡泡、电影票等业务丰富娱乐生态。还陆续推出了天鹅计划、幼虎计划、海豚计划等致力于娱乐产业核心人才的扶持计划，培养后备人才。

这两年是爱奇艺豹变的两年。如今，在所有平台中，论自制能力，论娱乐综艺属性，爱奇艺既有实力，又有作品，还有后备人才。在不断强化娱乐属性后，已经不太有平台可以与爱奇艺分庭抗礼。

如果在2015年前说爱奇艺是个视频网站，也许没有什么太大的瑕疵，但今天，爱奇艺如果还是那个商业模式，就没有太多登陆资本市场的必要性。相比单纯的视频网站，爱奇艺已经豹变为一家有着明显区隔的线上娱乐公司。

基石：年轻态+技术品

线上娱乐公司的定位是爱奇艺取得快速增长的重要原因，而真正能让龚宇看好爱奇艺长期发展的是其在几年发展中所积累的两个重要基础：年轻和技术。

对于互联网产业，有一个普遍的共识便是：企业一定要获得年轻人的青睐。随着90后一代人成为娱乐消费的主力军，原本属于亚文化的领域逐渐成为大众消费文化，娱乐方式也在发生着深刻的变化。所以，我们看到，二次元可以催生一家上市公司，而在年轻化上做得最成功的爱奇艺成为独角兽。

在内部，爱奇艺组建了有活力有创造性的团体，龚宇表示，爱奇艺是一个创意型的公司，最大的资产是创意型人才，企业文化是简单想、简单做，强调的是不同类型工作的人相互包容、相互尊重对方的特点。这种文化反应到外在的产品上，爱奇艺创造了一个又一个爆款。

2015年的《盗墓笔记》，播出首日观看量即达1亿次，总观看量超过40亿次。《老九门》和《河神》，这两部剧集的总观看量已超过140亿次。《中国有嘻哈》十二集节目总播放量超过了29亿。等等。据艾瑞的数据，2017年按最高单月设备覆盖数计算的中国前十大最受欢迎的原创网络综艺和前十大最受欢迎的原创网络剧集中，分别有5个和6个为爱奇艺所提供。2017年，按最高单月设备覆盖数计算的中国前五十大最受欢迎的互联网视频剧集、综艺节目和电影中，有42个为爱奇艺所提供。生产什么什么就是爆款，这体现了爱奇艺对年轻人的理解，对流行文化的驾驭能力。

技术实力则是爱奇艺的又一个基石。据龚宇透露，爱奇艺目前6000多名员工中，将近一半是工程师。这样的人员规模本质上就是技术驱动型公司，与传统的娱乐行业有本质的区别。

技术驱动让爱奇艺在娱乐产业中的效率大大提升。如今，人工智能已经能够助力爱奇艺多方面决策。在剧集引进上，爱奇艺有决策支撑系统来做流量预测。此外，AI技术已经能运用到智能选角、编辑推广、精准投放等多个领域。

如果说年轻的标签让爱奇艺可以在未来得到更多的用户，那么技术的积累可以让爱奇艺生产出更优质的产品，进行更有效的分发，留住更多用户。所以，当被问及爱奇艺的驱动力时，龚宇表示，信息流广告、阅读、直播、游戏等都有可能成为新的驱动力。这不是盲目画饼，爱奇艺的底气主要就在于用户前景广阔、技术基础雄厚的基础上。

十年之约：Netflix+迪士尼+HBO

过去8年，爱奇艺为自己找到了护城河，为自己找到了发展的内在动力，在这个基础上，龚宇敢于许下“十年之约”。不过，龚宇所说的“娱乐王国”是怎样的图景？龚宇只是提及了迪士尼的商业模式，而实际上，这并非爱奇艺的全部。龚宇为爱奇艺描绘的蓝图很有可能将是Netflix+迪士尼+HBO的结合体。

首先，爱奇艺不能简单称为“中国的Netflix”，这对爱奇艺也没有价值。龚宇在采访中明确表示了爱奇艺将是Netflix Plus的模式，即以优选内容+订阅收入为基础，建立生态系统，把文学、漫画、轻小说、网游、商城等通过IP串联起来，形成“一鱼多吃”。也就是投入一块钱做内容，用不同的文艺作品形态来表达。通过广告、收费、打赏、付费阅读、衍生品授权等等多种商业模式来做货币化，把一个市场吃透。也就是说，未来爱奇艺在流媒体分发上将借鉴Netflix，但爱奇艺在IP的开发上将比Netflix更加多元，内容分发将更加高效，收入来源更加多样化。如果说Netflix是笼络大量IP资源进行分发，那么爱奇艺则是既拥有大量优质资源，又把资源利用到极致的模式。