蜜芽或本月港交所递交申请书，估值50亿泡沫多

有媒体今日透露，母婴电商平台蜜芽网将于本月在港交所交表，年底前在香港正式上市，目标市值50亿美元。据了解，这一估值在垂直电商领域，称得上相当“高调”，也引发行业人士诸多讨论。资事君今日就上市传闻联系蜜芽公关部，希望获取更多相关讯息，但截至发稿之时，对方尚未作出任何回应。

据了解，蜜芽创办于2011年，是中国首家进口母婴品牌限时特卖商城，创办以来获得红杉资本、真格基金、梅花天使创投等多家知名创投机构投资，截至目前共完成5轮融资，据资事君粗略统计，蜜芽前后共计融资21.65亿人民币，以当下汇率计算，超过3亿美元。值得注意的是，在2016年资本寒冬期，蜜芽CEO刘楠以内部信的形式，透露公司已完成新一轮1亿美元融资，业内人士对此指出，在寒流季逆势而上，充分显示出蜜芽的独特价值及资本市场的信心。

而近期备受关注的另外一家母婴领域明星独角兽宝宝树，已于上月底向港交所递交了招股书，有望冲击母婴在线行业第一股。两家同样经营母婴领域的独角兽，在各自业务布局上有何异同，今天资事君就来与大家做一下探讨。

蜜芽发展简史

蜜芽“裂变”，是从2014年开始的。

2014年3月，蜜芽正式升级为进口母婴品牌商城“蜜芽宝贝”，以奶粉、纸尿裤等爆款商品起家，并在国内首创“限时特卖”概念，当月销售额便突破千万大关。2015年3月，蜜芽率先发起价格战，举办“纸尿裤疯抢节”，将纸尿裤的价格从128元拉低到了68元，这一战相当于为整个行业的纸尿裤定了价，蜜芽也因此一战成名。

与此同时，蜜芽接连与雀巢、美赞臣、达能、惠氏、herobaby、亨氏等6家国际奶粉品牌、帮宝适、好奇、大王、尤妮佳等全线母婴纸尿裤品牌的战略合作，进一步稳固“护城河”。2016年到2017年，蜜芽又进行孕产、电商、亲子娱乐、教育等母婴行业产业链的延伸，2017年6月自有品牌“兔头妈妈甄选”正式上线，构建起品牌壁垒。至此，蜜芽不再只是一家卖货的母婴平台，而是成长为一家生态类母婴电商平台。

巨大的蓝海市场，给了蜜芽这类母婴电商平台充分发展空间。据第三方数据统计，预计到2018年末，中国母婴群体家庭规模将达到2.86亿，与2010年相比，增长21.2%，与此同时带动的母婴市场的整体规模将达到3万亿。另据卫计委测算，目前大约有9000万对育龄夫妇符合条件，预估今后每年将新增250万新生儿，倘若按每个婴幼儿年均消费1万来计算，那每年可至少带来250亿的新消费。

可以这么说，在如此之大的市场之上，足以建立起一家规模千亿级的母婴平台，更何况这还仅仅只是中国市场，在电商“出海”日渐常态化的今天，中国母婴电商平台的未来发展将是不可估量的。

蜜芽估值过高

刚刚向港交所递交招股书的宝宝树，则在过去的一个月里，刷足了存在感。今年6月，宝宝树接连宣布与阿里巴巴、在线少儿英语品牌VIPKID达成战略合作，估值达到140亿人民币。关于宝宝树的发展史，这里不再做赘述，从最早的母婴社区进化为一家母婴电商平台，再发展成为中国最大的母婴类社区平台，宝宝树一路走来也相当不易。从估值上看，蜜芽比宝宝树显然更有野心，不过在资事君看来，它的实力能否支撑得起这份野心，怕是要打上一个大大的问号。

据了解，今年3月23日发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中，蜜芽排名第107位，估值不过10亿美元，想要在年内做到估值飙升5倍，几乎不太现实。同时，据有关数据显示，蜜芽在母婴亲子类APP的排名中仅位列第13位，和位于头部位置的宝宝树还有较大差距。

另外，从商业广度上来看，宝宝树更具想象力。据了解，宝宝树在苦心经营了八年社区之后，才涉足母婴电商，但基于其天生的社会化基因，宝宝树得以拓宽业务想象空间，不仅仅是母婴电商业务，未来还将向女性电商、家庭电商等方向发力，最终形成宝宝树社区+宝宝树电商+大健康服务三位一体的业务模式。

纵观整个母婴市场，如今盘踞着宝宝树、贝贝网、蜜芽、辣妈汇等实力玩家，还有阿里、京东两大综合性电商平台。据来自第三方的数据显示，阿里、京东两家加起来的市场份额已超过70%，这也意味着剩下的百余家垂直母婴电商平台，要争夺剩下30%的市场，市场竞争之惨烈可想而知。蜜芽即便能够抢夺下大部分市场，也要付出相当大的代价，更何况宝宝树在获得阿里融资之后，依托阿里的海量优势资源，反噬蜜芽也是极有可能的事情。

综上所述，蜜芽50亿美元的估值，似乎显得过于“一厢情愿”了。不过，资本市场的波谲诡异，从来都让人无法预测，两家未来市值表现究竟如何，还是交由时间来验证吧。

在如今这个时代，垂直电商平台想要从阿里、京东这类巨头中间突围出来，已经变得越来越不现实，或许这也是蜜芽、宝宝树两家平台极力拓宽业务，来完成华丽转身的原因之一吧。