泓德基金：上周债市整体偏强，未来MLF仍有下调空间

开年以来国内权益市场呈现下跌，代表全市场的万得全A指数年初以来跌幅6.93%。泓德基金表示，1月17日，国家统计局发布了2023年全年宏观经济数据，在2022年相对较低的基数上，GDP全年增长5.2%，高于年初政府工作报告确定的5%左右的预期目标。

泓德基金指出，值得欣慰的是，自去年10月下旬，中央汇金公司买入交易型开放式指数基金（ETF）后，宽基指数ETF的净申购规模持续增加，成为维稳市场的重要力量，特别是在上周四上证指数跌破2800点整数关口后，当日沪深300和上证50的ETF净申购规模超过200亿元。

从国内权益市场看，上周延续调整，上涨行业只有银行、消费者服务和通信，其余行业指数均有所下行。不过上周沪深300和上涨50ETF出现明显的净申购，并且盘中相关ETF成交也有所放量。泓德基金表示，在当前2800点位，A股估值已处于历史较低水平，若流动性能持续改善，当下情绪或许会有所提升。

从债券来看，上周市场整体偏强，一方面由于周初MLF利率未调降、略低市场预期，二是经济数据偏弱。泓德基金指出，本次央行并未调降利率主要原因可能是在于央行管控目标比较多元化，包括第一是经济增长，第二是币值稳定(对内是通货膨胀、对外是汇率)，第三是金融稳定(例如防止脱实向虚、资产泡沫)，第四还有维护银行利差。

不过虽然MLF本次利率未下调，但未来仍有下调空间。2024 年货币维持宽松的大方向较为确定。这意味着短线收益率的回调恰是机会。

数据来源Wind；数据统计时间为20240115-20240121。

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