2月份外贸形势整体向好 内需增长旺盛

　　业内人士认为，2月份进口数据超预期，既有价格因素和低基数支撑，也凸显了当前我国内需的强劲；而出口增速放缓，主要与出口提前至春节前有关，出口回暖趋势并未发生变化。此外，贸易逆差主要是由于季节性波动，无需担心未来有持续的贸易逆差。

　　海关总署最新公布的数据显示，今年前两个月，我国进出口总值3.89万亿元人民币，比去年同期（下同）增长20.6%，其中，出口2.09万亿元，增长11%；进口1.8万亿元，增长34.2%；贸易顺差2936.5亿元，收窄46.1%。2月份，我国进出口总值1.71万亿元，增长21.9%。其中，出口8263.2亿元，增长4.2%；进口8866.8亿元，增长44.7%；贸易逆差603.6亿元，去年同期贸易顺差1805亿元。2月份我国外贸形势整体向好。

　　招商银行宏观分析师刘亚欣认为，“2月份外贸数据显示，进口超预期佐证内需强劲，贸易逆差无需担忧。”

　　进口超预期增长

　　2月份，我国进口总值8866.8亿元，增长44.7%，远高于1月份的25.2%。

　　对此，交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，进口需求大幅增长，主要是由于近期国内经济企稳回暖，需求明显回升。同时，去年进口同期增速基数过低对今年同期进口增速起到抬升作用以及进口价格快速上涨，尤其是工业生产者购进价格和出厂价格都在回升，也加速了进口增长。

　　“2月份进口数据超预期，主要有三个方面原因。一是基数较低，去年2月进口同比下降13.8%，二是在年初基建推动下国内需求较旺盛，三是国际大宗商品价格远高于去年同期，预计大宗商品价格上涨对进口回升的贡献约占一半。”华泰证券首席宏观研究员李超接受本报记者采访时表示，“进口数据进一步佐证了一季度经济形势较好。”

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，“进口远超预期，主要因为价格因素和春节因素叠加，与基数因素也有关系，但不能忽视实体经济的确回暖。”

　　刘亚欣则认为：“进口超预期，虽然仍有价格因素和低基数支撑，但在出口偏弱背景之下，如此高的进口增速主要凸显了内需的强劲。从高频价格数据和信贷投放情况看，企业需求旺盛，1月可参考的宏观经济指标较少，1月、2月进口数据可以作为经济基本面改善的佐证。”

　　出口回暖趋势不改

　　2月份，我国出口总值8263.2亿元，增长4.2%，低于1月份的15.9%。对于出口增速放缓的原因，邓海清认为，这主要与出口提前至春节前有关，导致1月出口增幅过大、2月有所修复。观察1月至2月累计同比更有意义，出口回暖趋势并未发生变化。

　　“出口增速低于预期，主要是季节性波动的原因。从出口额来看，每年一季度出口波动都很大，从2014年到2016年，每年2月的出口金额环比都出现了明显的下降，呈季节性下降特点。今年2月出口增速也有下降，但并未大幅负增长，结合前几个月的出口增长趋势来看，当前出口形势依然处于缓慢回升过程。”刘学智解释道。

　　李超认为，“除去年同期基数因素造成2月出口数据表现不佳之外，还有一个重要原因是对不同经济体出口产生了分化。 1月至2月累计增速较高的是巴西（40.2%）、俄罗斯（22.6%）、马来西亚（25.6%）、韩国（23.9%），而英国（0.3%）、欧盟（8.7%）、日本（9.1%）、美国（11.5%）等主要经济体表现相对平淡，近期贡献出口增量的主要是新兴市场。”

　　贸易逆差无需过分担忧

　　2月份，我国贸易逆差为603.6亿元，而去年同期贸易顺差为1805亿元。刘学智认为，“虽然过去几年进出口贸易一直保持顺差态势，但每年一季度贸易差额都呈现季节性波动。受到春节假期因素的影响，企业会在假期来临前加快出口，春节之后加大进口然后生产，春节过后的一个月顺差额度往往会大幅下降，形成贸易差额的季节性波动。今年2月下降额度显著高于往年，主要原因是今年进口大幅增长。”

　　刘亚欣表示，“受进口大增和春节期间企业出口规模季节性偏低的影响，2月出现了贸易逆差，本月的逆差凸显了衰退式顺差的消退，在大宗商品价格上升、内需改善的背景下，贸易顺差确有收窄压力，但不代表未来有持续的贸易逆差。”