外储规模总体充裕 储备规模趋于稳定

　　今年以来，外汇储备变动广受关注，1月份经历近10年以来首次降到3万亿美元以下后，2月份我国外汇储备又重回3万亿美元规模，打破近7个月的跌幅走势。为何近来外汇储备规模呈现波动？未来将何去何从？这是今年两会广泛关注的热点问题。

　　在十二届全国人大五次会议新闻中心日前举行的“金融改革与发展”记者会上，中国人民银行行长周小川在回答关于外汇储备从峰值4万亿美元降到目前大约3万亿美元左右的问题时表示，“外汇储备下降也是一个正常的现象”、“当前3万亿美元左右的外汇储备总量是全球第一位的，而且远远超出第二位”。

　　中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜今年年初在接受记者采访时表示：“储备规模上下波动是正常的，无需特别看重所谓的‘整数窗口’。我国外汇储备规模迄今仍是全球最高水平，国际支付能力总体较强。”

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为：“前些年因为贸易、资本双顺差积累了较高的外汇储备，目前，在贸易顺差加资本逆差的态势下，外汇储备相应处于逐渐平稳下降之中，这是正常现象；只要外汇储备规模在安全范围内，问题就不大。”

　　近10年外汇储备数据显示，2002年至2014年我国外汇储备呈现快速增长，从2002年的2864.07亿美元增长到2014年38430.18亿美元,外汇储备接近4万亿美元。

　　2015年开始，我国外汇储备小幅下降,全年外汇储备为33303.62亿美元，2016年下降到30105.17亿美元。2016年7月份开始，外汇储备逐月下降，2017年1月份下降到29982.04亿美元，直到2017年2月份才有所回升，达到30051.24亿美元，重回3万亿美元。

　　周小川表示：“在一些发达经济体开始复苏以后，市场就开始变化了，有相当一部分资金就会流回去。因此，我们会看到不只是中国有一些外汇资金流出，也有其他新兴市场国家，大的新兴市场基本都有流出。”

　　外汇局有关负责人表示，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、资产价格波动等多重因素综合作用，导致外汇储备规模出现下降。

　　“总体来说，目前因为央行在外汇市场调节供求关系，满足市场流动性以及跨境资本外流，短期外汇储备下降，这些都是正常现象，不必过分惊慌。”交通银行研究中心高级研究员刘健接受记者采访时表示。

　　“资产价格出现上升，外汇储备所投资的货币和资产之间发挥了此消彼长的分散化效应，这些因素综合作用，使外汇储备规模稳中有升。”外汇局有关负责人解释2月份外汇储备上升的原因时表示。

　　在谈及外汇储备波动带来的影响时，中国人民银行副行长易纲在记者会上谈到：“使用外汇储备和维护人民币汇率基本稳定的整个过程，是利大于弊，对中国和对国际社会都有好处。”

　　潘功胜认为：“在这个过程中，中国对外资产持有主体发生了结构性变化”，“官方的外汇储备所形成的对外资产和市场主体所持有的对外资产，一半对一半。易行长讲过，藏汇于民，这是一种体现。”

　　外汇储备规模未来会如何变化？在什么区间才合理呢？潘功胜认为：“一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。”

　　外汇局有关负责人表示，随着我国经济增长动能进一步增强，跨境资金流出压力会有所缓解，但国际金融市场不确定性依然较大，外汇储备规模可能在波动中逐步趋于稳定。

　　“人民币已正式纳入SDR货币篮子，储备货币地位持续上升,这将在一定程度上降低外汇储备的消耗。因此，对于外汇储备减少不必恐慌。”刘健预计，虽然美联储3月份加息概率上升，可能加大人民币贬值压力，但资本外流总体可控。随着中国经济企稳、外汇供求趋于平衡，人民币汇率在均衡合理水平上双向波动，外汇储备有增有减亦将是常态。