滨海能源拟出售占6成营收的子公司，天津出版注入资产箭在弦上

蓝鲸教育11月10日讯，昨日，滨海能源(000695.SZ)发布公告，披露其一个月来进行的重大资产重组事项为出售热电行业的重要资产——全资子公司天津泰达能源发展有限责任公司(简称“泰达能源”)100%股权。

滨海能源2015年9月实际控制人变为天津出版传媒集团有限公司(简称“天津出版”)之后，一直推动着5.95亿元定增用于投资互联网教育平台、艺术品交易平台、文化影视平台等项目，但该定增于今年4月宣告终止。天津国企改革前沿的滨海能源，剥离资产新动作是否预示全面转型文化教育正迫近?

热电业国资企业，连续亏损后卖子求生

据了解，滨海能源是一家主要经营电力生产、热力生产及相关的生产技术咨询服务等的公司，最终控制人为天津市财政局，为典型的国有重点行业企业。

此前，滨海能源于9月29日晚间宣布筹划重大事项，其股票自国庆假期后的10月9日开市起停牌，在10月16日开市起又转入重大资产重组程序。

滨海能源最新公告称，此次重组涉及工作量较大，交易方案内容仍需进一步论证与完善，因此无法按原定时间披露本次重组预案或报告书并复牌，申请继续停牌。公告显示，该公司拟在天津产权交易中心公开挂牌出售泰达能源，目前尚不确定交易对方。

今年上半年，滨海能源营业收入中热电行业营收为3.81亿，占营业总收入的100%，这一数字与去年同期相比增加25.19%，但净利润-1516.22万元，与去年同期相比亏损幅度增加309.50%。

蓝鲸教育在查阅滨海能源财报时发现，属于热电行业的泰达能源在6月末的总资产为9.60亿元，但净资产仅为3.09亿元，其上半年营业收入为2.4亿元，占滨海能源总营收的63%，而净利润为-310.46万元，首次出现亏损。实际上，泰达能源的营业利润已经连续出现亏损。

在剥离泰达能源后，滨海能源所获得的资金可部分弥补亏损，但一旦营收骤减，后续发展如何支撑?

面临同业竞争问题，天津出版早已试图注入资产

滨海能源向文化领域迈出的实质性一步是，2016年12月投资并控股天津海顺印业包装有限公司(以下简称“天津海顺”)，公告称，其进入文化传媒等新兴产业和领域，公司处于新的战略发展机遇期。

但同时，天津海顺的社会印刷业务与实控人天津出版现有的教材教辅等印刷业务同属于印刷大行业，出现同业竞争问题。公告称，天津出版拟在五年内解决前述同业竞争问题，把盈利能力较差的天津出版印刷业务的资产转移注入上市公司，或者，由上市公司申请相关资质，逐步承接原天津出版的印刷业务。

实际上，早在2014年，天津出版尚未入主滨海能源之前，就试图向其注入天津人民出版社、百花文艺出版社、新蕾出版社、天津科学技术出版社、天津教育出版社、天津人民美术出版社、天津古籍出版社、历史教学社和天津科技翻译出版公司这9家出版单位各100%的股权(以发行股份购买的方式)。后其在2014年的4月终止该重组，并启动转让该公司25%股权的相关工作。

随着天津泰达投资让位、天津出版集团登台，2014年6月成立的天津京津文化传媒发展有限公司(简称“京津文化”)成为了滨海能源的控股股东。滨海能源曾表示，资本市场的改革力度及控股股东变更，更有利于其利用天津出版的行业地位和区域优势、资源加快发展，为公司做大、做强提供了难得的战略机遇。

京津文化由天津出版与北京国际信托有限公司合资成立(天津出版持股51%)。因此，滨海能源背后有上述各出版单位、北京国际信托所控股的澜德投资集团等，拥有众多文化、艺术和教育领域的资源。

滨海能源曾经一度让资本市场期待其5.95亿元定增事项，募集资金投资上述三大文化产业平台项目，但也面临相关挑战，发展机遇与压力并存。公告称，教育信息化将是其未来发展的业务核心之一。

作为上市公司，滨海能源已力争在资本运作上有新突破，此次进行剥离重要子公司的重大资产重组就是一个明例。并且，在其今年发布的2016年报、2017半年报中多次指出，将积极开展热电类资产进一步整合的相关工作，在适当时机布局和发展新的主营业务，更加明晰主业发展方向。

这一切，全都“在收购优质资产的基础上”——天津出版与北京国际信托将更多文化教育资源注入上市公司，国企转型改革，或许值得期待。