我国跨境资金流动均衡收敛特征明显

　　国家外汇管理局日前发布的数据显示，2017年以来，我国跨境资金流出压力明显缓解。外汇局新闻发言人指出，我国跨境资金流出压力缓解主要表现为：一是银行结售汇逆差收窄；二是非银行部门涉外收付款逆差下降。

　　“具体来看，1月份，银行代客结售汇逆差1077亿元人民币，环比下降64%，同比下降76%。衡量结汇意愿的结汇率上升4.3个百分点达61.8%，结汇率近7个月以来首次超过60%；衡量购汇动机的售汇率为70.7%，环比下降2.9个百分点，外汇供求明显好转。外汇占款下降2088亿元，外汇储备下降123亿美元，降幅均明显收窄。总体来看，跨境资金流动各项数据均表明，1月份资金外流压力明显好转。”交行金融研究中心发布的分析报告表示。

　　“这主要是受人民币贬值压力缓解及外汇和资本流动的宏观审慎管理有所强化等因素影响。”对于1月份外汇供求明显好转的原因，来自工行的分析人士表示。

　　上述交行金融研究中心的分析报告还指出，服务贸易及直接投资项下购汇均不同程度收窄，初步表明内资外流基本可控。1月份，银行代客结汇规模基本稳定，这进一步证实了此前的判断，即结汇规模进一步下降空间不大。结售汇逆差收窄主要源自购汇需求下降，1月份银行代客售汇9146亿元，环比下降21%。其中，以个人境外旅游、留学等为主的旅行项下购汇环比下降28%，企业对外直接投资资本金购汇环比下降8%，投资收益购汇环比下降20%。考虑到适逢农历春节，居民境外旅游、消费等活动以及企业偿债和结算等财务操作均不同程度增多，境内主体购汇不升反降，表明市场担忧的人民币贬值或会点燃居民购汇热情的现象并没有发生，内资外流基本可控。结合2016年三季度以来的数据可以发现，资本外流对中国资本流动的影响正逐步减弱，若此状况得以持续，今年中国资本外流压力有望明显好转，当然这需要接下来几个月数据的进一步印证。境内主体购汇需求平稳，一方面得益于美元指数冲高回落后人民币贬值的外部压力明显缓解；另一方面得益于外汇宏观审慎管理加强，对外汇供求及市场预期产生了较大影响。

　　外汇局新闻发言人还表示，当前，我国跨境资金流动总体朝着均衡收敛的特征更加明显。虽然外部环境依然存在较多不确定性，容易引起国际金融市场短期波动，但不会改变我国跨境资金流动的中长期发展趋势，国内经济基本面仍是根本性的支撑因素。

　　进入2017年以后，我国经济继续运行在合理区间，1月份官方制造业采购经理人指数（PMI）连续第6个月处于“荣枯线”以上，工业生产者出厂价格指数（PPI）连续第5个月正增长，我国货物出口和进口同比均实现较快增长。

　　回顾近些年我国跨境资金流动整体态势，受全球资本流动格局变化影响，2000年至2014年上半年，我国经常账户、资本和金融账户呈现较长时期的双顺差，外汇储备余额快速增长。

　　2014年下半年以来，我国经常账户持续顺差，但资本和金融账户呈现逆差，外汇储备余额开始由升转降。2014年下半年至2016年第一季度，境内主体增加境外资产、减少境外负债的行为加大了我国跨境资本净流出压力。但自2016年二季度以来，境内主体外债去杠杆化进程基本结束，非储备性质金融账户的负债方已经恢复净流入。

　　“展望未来，随着我国深化改革的不断推进、经济结构日益优化、经济发展的亮点和新动能不断出现，经常账户顺差和资本流入的基础依然稳固。央行、外汇局在维护市场秩序等方面持续发力，也将保障我国跨境资金流动呈现有进有出、双向波动的健康发展格局。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜日前在谈到未来我国跨境资金流动态势时表示。

　　对于未来的走势，华安证券宏观分析人士认为：“短期内，跨境资金流动形势有望继续改善。”具体来看，2月份以来，尽管美元指数小幅回升，但人民币汇率整体稳定。我国宏观经济数据向好局面短期内有望延续。此外，随着季节性因素逐步消退，外汇供求有望进一步好转，跨境资金外流压力将进一步减缓。