32家公司停牌超1000天，最长停了近8年，处置僵尸股，港交所出大招了

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接纳同股不同权等三类新经济公司，港交所在近25年来最重大的一次上市机制改革之后，再次修改上市规则。

5月25日晚间，港交所披露了关于摘牌及上市规则相关修订的咨询结果，长期停牌的“僵尸”股票将被清理，根据新规，未来对于连续停牌18个月的股票，港交所可以对其进行摘牌。新修订《上市规则》将于8月1日生效。

券商中国记者统计，目前，港交所有84家公司处于停牌状态，停牌超过1000个自然日的公司达到32家，其中，天然乳品自2010年9月7日起停牌，停牌时间近8年。

港交所清理“僵尸”股票

此前，若港交所认为公司公众持股数量不足，发行人没有足够的业务运作或相当价值的资产，以保证其股票可继续上市，发行人或其业务不再适合上市等，交易所可以随时指令该证券短暂停牌或停牌或摘牌。

清理“僵尸”股票，港交所表示旨在建立有效的退市机制，促使不再符合持续上市准则的发行人及时退市，并让市场更了解退市的过程。有效的退市架构也可以鼓励已停牌的发行人迅速采取行动争取复牌，和阻吓发行人进行严重违反《上市规则》的行为。这样可以针对解决发行人上市证券长时间暂停买卖的问题，有助维持香港市场质素及信誉。

新修订后的上市规则新增了一项摘牌准则，使得港交所可以在发行人持续停牌18个月后将其摘牌。

同时，容许港交所既可以刊发摘牌通知，列明发行人若未能在通知所指定的时间内（即补救期）恢复股份买卖，港交所有权将其摘牌，也可以在适当情况下即时将发行人摘牌。此外，在新的摘牌程序生效后，没有足够业务运作或资产的发行人将不再需要经过原有的三个阶段的摘牌程序。

香港创业板上市规则也作出了相应的修订，创业板的摘牌程序将与主板摘牌程序合二为一，但港交所可以在创业板发行人持续停牌12个月后将其摘牌。

值得注意的是，对于在新规生效前已停牌的上市发行人，港交所给予了一定的过渡安排。

对于在临近生效日期前没有获港交所裁定需启动取消上市地位程序的，以及没有接获摘牌期限的发行人，若截至新规生效当日已连续停牌少于12个月，则公司18个月的摘牌倒计时将从新规生效日期、即8月1日开始计算；截至新规生效当日已连续停牌长达12个月及以上的，18个月的摘牌倒计时将从生效日期前6个月开始计算，也就是说，这类长期停牌公司，如果不抓紧复牌的话，在新规生效后的12个月后，就会被摘牌、取消上市地位。

停牌时间最长近8年

港股市场上“僵尸股”数量不少，持续停牌天数有的已经长达近8年之久，这也是外界诟病港股市场的重要原因。

港交所集团监管事务总监兼上市主管戴林瀚表示，修订《上市规则》旨在针对不再符合持续上市准则的发行人，建立有效率的摘牌程序，并让市场更了解摘牌的过程，维持香港证券市场质量及信誉。

戴林瀚认为，“新修订的《上市规则》将鼓励发行人在有需要的停牌后尽快恢复股份买卖，预计未来发行人上市证券长时间停牌的数目及时间都会大幅减少。”

东方财富choice数据显示，目前港股共有84家公司处于停牌状态，停牌超过1000个自然日的公司达到32家。其中不乏一些知名港股公司——汉能薄膜发电的停牌天数达1102天，超过3年，山水水泥已停牌1137天；天然乳品自2010年9月7日起停牌，停牌时间近8年。

A股市场长期停牌的股票不少，目前停牌超过200天的上市公司有10家，其中，*ST新亿停牌时间已达到901天。

至少70%反馈支持新规

记者获悉，港交所此次共收到 43 份回应意见，分别来自专业团体、市场参与者、上市发行人、业界组织、其他公司实体及个别人士。所有建议均得到大部分回应人士（约 70%或以上）支持 。

在港交所收到的回应意见中，绝大部分回应机构和人士均支持港交所的新规。

香港立法会议员张华峰表示，支持港交所检讨现行除牌规则和程序，加快清理劣质“僵尸股”。港交所在推行新的除牌制度时，切忌操之过急。如果草率指令上市公司除牌，将令小投资者无望沽货离场，更加不符股民利益。对于需要物色白武士度难关的上市公司，要求他们快速除牌亦于理不合。

香港证券学会表示，支持港交所的改革方向，建议分设两类“期限”，以应对不同上市公司的情况。

面对财务困境的公司可给予较长的“除牌期限”，介于18至24个月，让他们有充裕时间重组债务或寻找白武士（是指在工商业上,向另一间公司提供协助的公司、私人公司或个人）。

对于那些因接受监管或执法机构调查、未能维持足够公众持股量、未能澄清内幕消息、未能刊发财务报告等情形而长期停牌的公司，应给予较短的“除牌期限”，介于6至12个月。

不过，香港证券业协会则明确发表不同看法：原则上，除非在一个非常特殊的情况下，联交所不应轻易将一支证券停牌，更何况是将证券除牌。强制除牌更多只是联交所从自身利益出发的一个低成本选择，对恢复市场正常运作、改善市场质量的并无实质性的帮助。

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