独角兽新股开板不宜追高

在目前的新股发行机制以及炒新环境之下，新股上市在经历连续涨停之后，开板的价格普遍虚高，类似药明康德这样的独角兽新股可以预计开板价格将会更高，投资者如果追高买入，风险将会极大。本栏认为，投资者需要理性看待独角兽新股，等开板运行一段时间且估值稳定以后再做布局更为稳妥。

独角兽公司是很好，但是如果给好公司估值一个过高的股价，同样是有风险的。不管是IPO上市的药明康德以及即将上市的工业富联，还是通过借壳方式上市的三六零，都有自己的内在价值，投资者如果按照低于内在价值的价格买入股票，属于真正的价值投资，但如果高于这个价格，就是在追捧泡沫，属于投机行为，这样的逻辑不会因为它是独角兽公司而改变。

以刚刚上市不久的药明康德为例，如果它上市后的开板价格过高，例如投资者普遍预期的100元之上，那么它的业绩和成长性可能很难支撑彼时的股价。而对于追高买入的投资者而言，将面临巨大的投资风险。

其实，纵观近几年新股上市后的表现，大部分新股在上市后首次打开涨停板后，均处于估值虚高的状态，这也导致了多数新股在打开涨停板后股价出现较大幅度的回调，有些质地较差的个股甚至股价会从此一蹶不振，那些追高买入的投资者面对的是解套无望的尴尬。相比之下，独角兽新股的质地都比较优良，虽然有着良好的行业前景以及业绩预期，但面对过度的炒作，估值终究需要较大幅度的调整，如果此时投资者追高买入，难免存在被套的风险。而投资者如果能够耐心等待一段时间，等待独角兽公司的估值回归理性、趋于稳定之后再做布局，则将属于真正的价值投资，届时的安全边际也会很高。

不可否认的是，有些热门的新股在高位打开涨停板之后，仍有一波短暂的炒作行情，但这种行情的不确定性极大，普通投资者并不适宜参与。毕竟对于普通投资者而言，独角兽新股打开涨停后会不会有主力资金接盘继续炒作，以及炒作的空间是多少等都不确定。用真金白银去赌不确定的行情，这样的投资风险太大，并不合适。

此外，独角兽新股是目前市场的热门题材，中签的投资者惜售心理十分明显。因而，相对应的独角兽新股开板的价格一定会虚高，届时场外投资者追高买入并非明智之举。

本栏认为，独角兽公司并不比普通公司具有不可比拟的优势，它们股价高了也会回落，经营不善也会亏损，投资者不宜盲目追高，要不然同样也会有很大的套牢风险。

北京商报评论员 周科竞