今世缘半年报：次高端产品显成效，营收同比增30.81%

7月30日，今世缘发布2018年上半年财报：1-6月公司营收23.62亿元，同比增30.81%；净利润8.56亿元，同比增31.56%。业绩增长主要系本期销售特 A 类、特A+类产品增长所致。

今世缘发力次高端产品初见成效。搜狐酒业注意到，特A+类、特A类贡献了80%以上的营收。但和上周发布业绩的水井坊相似，其现金流量净额有所下降。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬对搜狐酒业表示，今世缘业绩的上涨主要源于两类中高端产品带来的利润红利，以及从区域走向全国的市场开拓。下半年需要聚焦喜庆市场渠道，巩固其高端产品的消费群，夯实新的市场基础。

主打次高端产品 营收占8成以上

今世缘将品牌形象定位于“中国高端中度白酒”，主要产品为国缘、今世缘、高沟三大系列，产品分为特A+类、特A类、A类等7档，其中增长的主力特A+类指含税出厂指导价300 元以上的产品，主要为国缘系列产品；特A类指含税出厂指导价 100-300元价位带产品。主要为典藏系列产品。

产品方面，今世缘将国缘品牌定位为“中国高端中度白酒”，今世缘品牌定位为“中国人的喜酒”，高沟品牌定位为“正宗苏派老名酒”。同时延续大单品策略，聚焦主导产品，突出打造四开国缘大单品，升级今世缘省内典藏产品，统一了省内外主导产品形象。同时精简区域BC类产品102款，实现了产品聚焦和销售同比的回升。

公开数据显示，今世缘2017年营收29.5亿，位列上市酒企第10位。2018年Q1营收、归母净利润为14.90亿元、5.09亿元，分别同比增长31.11%、31.79%。2017年起今世缘聚焦国缘战略单品，整合淘汰规模小、形象档次低的区域产品，优化了整体产品结构，全年毛利率提高至71.74%。

搜狐酒业查询其经营数据公告发现，2018年上半年，特A+类产品营收11.59亿元，同比增50.95%，占到营收的49%，且增速最快；特A类产品营收8.12亿元，同比增24.22%，占营收34%左右。可见这两类产品贡献了80%以上的营收。

现金流下降15% 从区域到全国加速跑马圈地

搜狐酒业注意到，经营活动产生的现金流量净额为3.95亿元，同比下降15.18%。今世缘表示主要系本年实现的收入款项在上年末已预收较多所致。

今世缘目前着力打造国缘“中国高端中度白酒”的品牌形象，2018年起加大了在央视黄金时间的广告投入。报告期内销售费用达到2.94亿元，同比增长39.4%，今世缘称主要系本期变动促销费用随销售收入增加及销售渠道建设投入加大所致。

今世缘作为江苏品牌，其省内营收占到了94%以上。朱丹蓬表示，广东地区今世缘的推广力度在加大，“今世缘没有形成全国品牌，不同的区域在跑马圈地中。空白区域的招商、产品线的调整、高端的推广都符合今世缘的营销策略。”同类的地区品牌，比如衡水老白干近年来也通过产品混改、收购丰联酒业等完成产品和渠道的拓展。

而对于近年来酒企对营销费用的普遍增加，朱丹蓬则强调营销要考虑企业的中长期战略和实际的体量。“郎酒、水井坊等都在大幅度营销，体量不大的情况下，一定要看背后资本的力量。”

截至收盘，今世缘股价为19.77元，跌幅2.47%。