Adidas2016年净利润破10亿欧元上调增长预期

2016年势如破竹、4次上调全年业绩预期的全球第二大运动用品集团Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团在录得首次突破10亿欧元的年度净利润后，又再大幅调高了直至2020年的销售和盈利增长目标。

Adidas AG (ADSGn.DE) 昨天盘中急涨最多9.2%，创出174.5欧元的历史新高，也是2015年11月以来的最大单日涨幅。

去年上任成为Adidas AG 阿迪达斯集团新首席执行官的Kasper Rorsted 打算承继前任Herbert Hainer 的策略，继续押宝在休闲运动品类以及美国和中国等高增长市场，以缩窄与行业一哥Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团的差距，同时拉开和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德玛及Puma SE (PUMG.DE) 彪马的距离。

Kasper Rorsted 为Adidas AG 阿迪达斯集团定下了未来4年固定汇率计销售年均增长10%-12%和持续经营业务净利润年均增长20%-22%的目标，而此前这两项指标的预期分别为高个位数和15%。Kasper Rorsted 表示2016财年的业绩以及2017财年的积极前景均印证了当前策略的成功。

2016财年集团净销售按年上涨14.0%至192.91亿欧元，基本符合市场预期的193亿欧元，固定汇率计涨幅为18%；持续经营业务净利润更猛增41.5%至10.19亿欧元，持续经营业务EPS 从3.54欧元上升至4.99欧元，优于市场期望的4.88欧元。董事会决定把年度股息提高25%至每股2.00欧元。

Adidas AG 阿迪达斯集团的盈利能力一直跑输Nike Inc. 耐克集团。2016财年前者的持续经营业务净利润率为5.3%，虽然已经比前一年提升100个基点，但还是远逊Nike Inc. 耐克集团在截至2016年5月31日的2016财年录得的11.6%净利润率。

Adidas AG 阿迪达斯集团首席执行官Kasper Rorsted

Adidas AG 阿迪达斯集团的强劲增长无疑是以竞争对手的市场份额被褫夺为代价的。根据市场研究公司NPD Group 的数据，今年1月美国运动鞋市场中Adidas 阿迪达斯品牌的占有率翻倍至10%，销售增长114%，而Nike 耐克/Jordan 品牌的市占率合共45%，销售仅增4%。去年Adidas 阿迪达斯品牌已经重新赶超Under Armour 安德玛成为美国第二大运动品牌，Under Armour Inc. 安德玛创始人兼CEO Kevin Plank 今年初已经承认他们的产品缺失时尚度，导致需求下滑增长大幅放缓，NPD Group 称1月该集团销售锐减25%，主要因为作为支柱的篮球鞋需求疲软。而Puma AG 彪马则采取和Adidas AG 阿迪达斯集团相似的策略，同样取得令市场满意的成绩，1月美国市场的鞋类销售猛增45%。

Kasper Rorsted 在业绩会议上表示他们集团在北美市场仍处于追赶模式，他指出虽然美国占全球体育用品市场的1/3，不过是唯一一个远落后于Nike Inc. 耐克集团的市场。美国在Adidas AG 阿迪达斯集团的策略中处于优先级别，未来集团将持续从人员、基建和营销等方面“不成比例地加大”对美国的投资，而该国主要零售商Foot Locker Inc. (NYSE:FL) 和Dicks Sporting Goods Inc. (NYSE:DKS) 都看好他们的前景。

固定汇率计去年Adidas AG 阿迪达斯集团在北美实现24.1%的增长，四季度增速更达到28.7%。增速高过20%的还有大中华区，全年和四季度分别达27.5%和25.0%。除俄罗斯/CIS 之外，所有市场全年销售增长均为双位数，而四季度俄罗斯/CIS 及日本均出现下滑。

品牌方面，固定汇率计Adidas 阿迪达斯品牌全年销售同比大涨21.7%至163.34亿欧元，四季度涨幅也达到17.9%。Kasper Rorsted 透露Boost 系列的运动鞋已经供不应求，合作研发Boost 鞋底的BASF SE (BASFn.DE) 巴斯夫需要12-18个月才能提高产能。

Reebok 锐步全年和四季度各有5.7%和2.5%的上涨。TaylorMade-adidas Golf 高尔夫业务的销售则按年减少0.8%至8.92亿欧元，CCM Hockey 冰球业务更大减13.3%至2.71亿欧元。

非核心且拖累整体业绩的TaylorMade-adidas Golf 高尔夫业务和CCM Hockey 冰球业务都将被集团剥离。其实前者自2016年5月已公开出售，但至今仍未脱手，首席财务官Robin Stalker 透露目前正与若干潜在买家磋商，希望尽快解决该业务，但不会贱价出售，因为该业务正在复苏。

Kasper Rorsted 称Adidas 阿迪达斯采用Boost 大底的产品供不应求

Adidas AG 阿迪达斯集团昨天宣布过去16年一直担任CFO 的Robin Stalker 将于今年5月11日离职，由现任全球电子商务总监Harm Ohlmeyer 接任，从2014年开始Harm Ohlmeyer 同时兼任销售策略高级副总裁。

在Harm Ohlmeyer 领导下2016年该集团的电子商务销售跨过10亿欧元大关，是Harm Ohlmeyer 2011年上任时的5,000万欧元的20倍。现在Kasper Rorsted 的目标是在2020年实现40亿欧元的电子商务销售，届时该渠道将占集团总销售250-270亿欧元的14.8%-16.0%，而Nike Inc. 耐克集团希望电子商务销售到2020年可增加至70亿美元，占该年预期收入500亿美元的14%。

按品类，Adidas AG 阿迪达斯集团的鞋类全年销售同比暴涨53%，其中Originals 、Neo 和Y3 等子品牌的生活方式鞋类涨幅达45%，是功能运动产品的两倍多，去年集团的鞋类产量达3.6亿双。服装亦录得39%的强劲增长，硬件上涨9%。

Robin Stalker 指出目前休闲运动产品的销售占比达到约3成，这不仅有赖于Stan Smiths 和Superstars 这些长青款式，也陆续有新型号不断加入；但是Reebok 锐步和篮球品类则未能达到预期。

现在市场当然也不乏对“运动休闲”潮流周期的中止对Adidas AG 阿迪达斯集团和Puma AG 彪马会形成冲击的忧虑。而Macquarie Ltd. 麦格理银行分析师Andreas Inderst 则认为消费者对运动街头风格产品的需求仍没有降温的迹象。

另一方面，Kasper Rorsted 正效仿Zara 和H&M 等快时尚品牌寻求加速供应链运转。Adidas AG 阿迪达斯集团正在转变采购方式，从以往下整季订单改为先采购一定数量的产品并根据需求调整后续订单。去年采用新采购模式的产品占销售的25%，Kasper Rorsted 希望把这一比例在2020年前提升至50%。

对当前2017财年，Adidas AG 阿迪达斯集团预计固定汇率计净销售将按年增长11%-13%，持续经营业务净利润更会进一步上升18%-20%至12-12.25亿欧元，好过市场期望的11.3-11.5亿欧元。

营业利润率也预计将从2016财年的7.7%提高至8.3%-8.5%，而2020年的营业利润率目标为11%，Nike Inc. 耐克集团2016财年的营业利润率已经达到14.2%。