新店、提价、低价产品刺激Tiffany四季度超预期

珠宝公司Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼集团周五发布四季度及全年业绩，截止2017年1月31日四季度，集团录得每股收益1.26美元，较上年同期1.28美元有1.6%的跌幅，经调整后EPS为1.45美元则远超Zacks Investment Research预期的1.37美元，亦超出Thomson Reuters I/B/E/S 预期的1.38美元。

美国珠宝公司四季度销售12.296亿美元，较2016财年四季度12.136亿美元有1.3%的增幅，基本符合Thomson Reuters预期的12.2亿美元。

受超预期EPS刺激，Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼集团股价周五盘前大涨，截止无时尚中文网发稿时间美东时间7:35AM 涨幅达3.08% 报92.75 美元，随后更飙升近5%触及近一年半高点。

四季度的改善主要受益于日本及亚太市场的增长推进，已经上调价格，而美国市场仍水深火热。期内，集团同店销售勉强在低基数基础上维持持平，但好于Consensus Metrix 预期的1.1%跌幅，美洲、亚太、欧洲市场分别录得2%、2%和19%的跌幅，唯日本市场增幅9%支持，上述四大市场实际销售分别录得-3%、9%、-7%和15%的增幅，按固定汇率计算增幅为-3%、10%、1%、8%。

上月初在集团炒掉首席执行官Frederic Cumenal 后兼任集团临时CEO的集团主席Michael J. Kowalski 在财报中依然“打官腔”，发表零售业艰难，集团有信心的诸如此类言论。

美洲、亚太、欧洲、日本市场四季度及全年销售分别为5.87亿美元、2.84亿美元、1.85亿美元、1.46亿美元和18亿美元、10亿美元、6.04亿美元、4.58亿美元，其他市场四季度及全年销售分别录得2800万美元和9900万美元。

Tiffany & Co. 蒂芙尼集团表示美国市场本地客和游客消费均录得下滑，而饱受总统换届影响的纽约第五大道旗舰店四季度及全年分别录得7%和11%的销售跌幅，该店占集团全球销售比例不足10%。由于该店靠近Trump Tower 特朗普大厦，而纽约州是民主党阵营，美国大选后市民走上街头发起对Donald Trump 唐纳德·特朗普的抗议行动，对临近的该店客流量造成影响，此前两次季报，集团均将美洲市场的疲弱归咎于此原因。

亚太市场四季度改善继续有新店推动，中国市场期内新店及人民币贬值刺激零售销售畅旺，同店销售的疲弱则显示中国经济放缓和消费市场降温对该品牌的影响。值得注意的是，亚太市场旅游销售录得跌幅，显示中、韩、日三国关系不稳的影响，该影响在未来恐将继续延续，对集团造成不利影响。

亚太市场的效应在日本市场得到应验，集团表示日本市场的增长有赖本地客，而中国游客消费则下跌。

欧洲市场除英国应贬值的英镑表现不错外，其他市场则泛善可陈。

截止1月底，Tiffany 蒂芙尼全球门店总数净增6间至313间，毛销售面积净增3%，其中美洲、亚太、日本、欧洲、UAE分别为125间、85间、55间、43间及5间，较2015财年净增6间，其中前四大市场中的美洲、亚太、欧洲分别净增1间、4间、2间，而日本市场关店1间。

Michael Kowalski 在财报会议上表示，集团四季度500美元以下的低价产品销售有所提升，未来会提升其他类别销售能力。

过去一个财年，Tiffany & Co. 蒂芙尼集团几乎更换集团所有核心管理层，包括委任美国设计师Reed Krakoff自2月1日起担任集团首席艺术官，取代2013年加入集团担任设计总监的Francesca Amfitheatrof ；另外，集团在2016年10月18日任命Mark Erceg 担任首席财务官，接替2016年5月跳槽至Newell Brands Inc. (NYSE:NWL) 担任CFO的集团前CFO Ralph Nicoletti ，Ralph Nicoletti 在新公司的薪酬远高于Tiffany & Co. 蒂芙尼集团。

在炒掉CEO后，Tiffany & Co. 蒂芙尼集团在激进投资者的争取下，亦重组了管理层。Roger Farah 、Francesco Trapani 、James Lillie 三位行业资深人士加入集团董事会，成为独立董事。Roger Farah 为Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦集团功勋高管、长期的“二号人物”，后跳槽至Tory Burch LLC 担任联合首席执行官直至2月底；Francesco Trapani 则是Bulgari SpA 宝格丽前首席执行官，亦是同名品牌家族成员；55岁的James Lillie 是美国消费品集团Jarden Corp.（现为Newell Brands Inc. ）的前首席执行官，曾供职于私募巨头KKR & Co. L.P. (NYSE:KKR)。

受益于提价及成本控制，Tiffany & Co. 蒂芙尼集团四季度及全年毛利率分别录得110和140个基点的增幅至64.1%和62.2%；不过营业利润率期内则分别暴跌390和100个基点至20.9%和18.0%。

2016财年全年，Tiffany & Co. 蒂芙尼集团营业40.018亿美元，较2015财年41.049亿美元下跌2.5%；净利润下跌3.8%至4.461亿美元，2015财年同期为4.639亿美元，全年EPS则有2015财年的3.59美元跌至3.55美元。

Tiffany & Co. 蒂芙尼集团现预期截止2018年1月31日的2017财年EPS有高个位数增幅。