恒隆地产2016总收入130.59亿港元上海恒隆广场抢眼

在中国内地和香港拥有多个奢侈高端商场的恒隆地产(00101.HK) 公布至去年12月底止全年业绩，计入投资物业重估减值后，纯利润录得61.95亿元，同比2015年大涨21.66%。

财报消息发布后，恒隆地产今日股市收盘时录得逾2%的增长，目前市值约为864亿港元。

期内，收入为130.59亿元，同比2015年增长45.94%，总营业利润为89.19亿元，同比上涨36.21%。公司指，物业销售收入增长3.45倍至53.22亿元，物业租赁的租金收入持平录得77.37亿元，若撇除人民币贬值之影响，租金收入升3%， 其中，内地整体购物商场组合的租金收入持平，录得人民币 26.33 亿元；香港的租金收入录得 9%的增长至港币 22.55 亿元，2016 年底整体租出率为96%。

图表为恒隆地产2016年收入和利润数据

图表为恒隆地产2016年旗下高端商场的租金收入和租出率

截至2016年6月30日止的6个月，上海恒隆广场的租金收入大跌13%至3.95 亿港元，按人民币计算则下跌7%；港汇恒隆广场的租金收入下滑 5%至 5.76 亿港元，上海恒隆广场及港汇恒隆广场的商场零售额分别下跌了2%和6%。

对比去年上半年的数据，作为国内奢侈品零售的风向标，恒隆地产在国内一线城市的高端商场下半年呈现复苏的迹象。

上海的恒隆广场购物商场2016年租金收入下跌5%至人民币6.78亿元，远低于上半年的下跌幅度，如果不包括优化工程的影响，商场的租金收入同比增长6%。

恒隆地产指出，随着工程竣工及新租户进驻，预期上海恒隆广场购物商场其租金收入于 2017 年将重拾增长步伐。

上海的恒隆广场自 2001年起营业，此次重大的资产优化计划在经济周期下行期间进行，公司指已对租金收入及利润的影响减至最低。2016年年底， 上海的恒隆广场租出率因优化工程而减少4个基点至93%。

受惠于租金调升，上海的港汇恒隆广场购物商场的租金收入录得增长 1%至人民币 9.74 亿元。这个购物商场已于 2016 年第四季展开大型优化工程，约 28%的可租赁面积将分阶段在 2017 年关闭以进行翻新。

在充满零售市场挑战的环境下，上海以外的六座购物商场的租金2016年收入则上升1%至人民币9.81亿元。

沈阳的皇城恒隆广场按年录得4%的收入增长。2016年年底，该购物商场的租出 率上升3个基点至93%。 在优化租户组合期间，济南的恒隆广场及天津的恒隆广场的租金收入分别减少 3%及 1%。 2016 年年底，济南的恒隆广场的租出率上升 3 个基点至 91%。

不过，恒隆地产在中国内地二三线城市的商场业绩将面临挑战。

沈阳的市府恒隆广场及无锡的恒隆广场这两座购物商场在零售市场不景气的情况下受到较大的打击。这两座购物商场拥有较多奢侈品牌租户，均受到终止租约及租金下调的影响，两座购物商场的总租金收入较去年大跌18%。

这跟早前的预测趋势一致，国外权威业界人士表示，中国的奢侈品零售业增速放缓，在未来的两到三年内将是奢侈品零售业的冬天，在国内二三线城市的奢侈品门店将逐步被关闭。

由于整体经济环境、中国的反腐政策、消费外流等原因而导致中国奢侈品消费增长放缓，奢侈品日趋电商化导致品牌在中国二三线城市的门店苦苦挣扎，业绩明显下降。去年奢侈品牌Louis Vuitton已关闭7家经营不善店铺，这些店铺也主要位于二三线城市。意大利奢侈男装品牌Ermenegildo Zegna2015财年净利润下滑45%，目前已成为关店数量最多的奢侈品牌，2016年关店达15家。

摩根士丹利发表报告表示，恒隆地产撇除物业销售后核心盈利按年大致持平，也符合该行预期，主要受惠于香港物业租金收入的增长，抵销了内地租金收入因人民币贬值影响因素。 摩根士丹利表示，中国内地零售复苏将成恒隆地产未来增长的关键。