Prada普拉达连续三年销售暴跌股价遭爆炒

进入2017年股价遭爆炒的意大利奢侈品集团Prada SpA （1913.HK）普拉达集团2月13日港股盘后发布2016财年初步业绩。

截止2017年1月31日的2016财年，普拉达集团录得31.84亿欧元总收入，较2015财年35.478亿欧元录得10.3%的跌幅，固定汇率计算亦有9%的跌幅。

以中国为主的亚太区仍是普拉达集团最为低迷的市场，2016年亚太市场销售固定汇率计算跌幅12%，该公司号称中国大陆市场于三季度恢复迅速增长，而香港、澳门地区销售跌幅亦同比有所改善，四季度大中华市场更是录得销售增长。

欧洲市场表现稍好，2016年固定汇率计算销售跌幅5%，主要受游客量下跌影响，特别是本土意大利及受恐袭影响的法国市场，而俄罗斯则呈现双位数增长，表现最好的英国市场主要受下半年脱欧公投结果带来的强劲刺激，抵消了上半年的跌幅。

美洲市场同样有12%的固定汇率跌幅，亦主要受美国市场游客数量下滑影响，墨西哥和巴西市场则正面。

另一重要的日本市场则录得六年来首次销售下跌，固定汇率计算销售暴跌16%，亦主要由中国游客量下滑造成影响，背后为日元升值人民币贬值的倒流现象。

中东市场销售2016年亦录得10%的固定汇率跌幅。

2016年，普拉达集团零售渠道620间直营门店销售录得26.35亿欧元，固定汇率跌幅13%，实际跌幅13.8%，不过财年最后两个月则录得正面增长；批发渠道则受益与电商业务合作录得14%的固定汇率增长至5.04亿欧元，较上一财年有4.44亿欧元有13.5%的增幅；特许业务收入上涨3%，其中受眼镜、香水也去驱动，录得4500万欧元的授权费用。

普拉达集团首席执行官Patrizio Bertelli先生表示，集团于上一财年进行了“意味深长”的业务梳理，并投资了数字团队，同时正加强零售管理架构。

受大中华奢侈品市场因人民币贬值回暖，以及市场对集团股价的爆炒，普拉达集团过去半年股价暴涨37.28%，收复29港元发行价，近2017年迄今，该公司股价就暴涨21.10%。

周一，唯一一间唱好普拉达集团大行麦格理发布报告，间该公司目标由33港元上调至40港元，重申跑赢大市评级，该行指一定来政府支持专利的税收优惠政策“Patent Box”有望今年推行，有利该公司2018-2020年盈利增长，并预期未来三年盈利增长分别为9%、5%及5%。

不过麦格理的报告并未向上年末一样提振该公司股价，周一普拉达股价逆市大跌1.70%报31.85港元。

鉴于销售、盈利连续三年暴跌，市场多数投行均认为目前普拉达集团的基本面无法撑起当前股价，该集团亦是传统奢侈品集团中唯一一间连续三年利润、销售均出现暴跌公司。以周一收市价，该公司P/E为29.15倍，高于行业老大LVMH SE(MC.PA)的25.74倍、Burberry Group plc (BRBY.L) 博柏利集团的23.67倍、Coach, Inc. (NYSE:COH) 蔻驰集团的22.13倍，但逊于表现最好的Gucci 古驰母公司Kering S.A. (KER.PA) 开云集团的39.60倍，Hermès International Société en commandite par actions (RMS.PA) 爱马仕国际集团的P/E则高达45.66倍。