IPO率冲刺70%，硬科技捕手湖畔宏盛的“三角进攻”

“智慧农业第一股”要来了。

今年1月13日,聚焦助力实现农业产业智能化应用创新的“托普云农”创业板IPO首发过会。这意味着A股即将迎来首支智慧农业概念股。

托普云农冲刺创业板,只是传统产业与新一代互联网技术相结合的一个缩影。与发达国家相比,目前中国几乎所有的传统产业都存在大量的业务场景,亟待通过新一代互联网技术实现升级,增效降本。

这其中蕴藏着大量投资机会。

只是,由于科技赋能产业升级这件事,对产业生态资源的要求极高,单纯的财务投资人对被投项目的帮助非常有限。

所以,尽管如今在国家整体建设数字经济的趋势下,诸多投资机构都看到了产业数字化升级所带来的巨大机会,但并非所有投资机构都能在其中打出漂亮一仗。

托普云农背后投资方——“湖畔宏盛”无疑把握住了机会。

这支脱胎于阿里巴巴战略投资部的湖畔系基金,自成立之日起,便重点关注近几年国家一直倡导的科技强国,在其中寻找那些因技术创新而产生的新的投资机会。

湖畔宏盛坚持围绕阿里生态,精准投到了包括托普云农、衡泰技术、立方控股、云徙科技、远传新业、朗迅科技在内的不同细分领域的优质标的。其中多家企业正在IPO流程中。

这些企业在引领各自所在行业发展的同时,也为湖畔宏盛带来了可期的投资回报。

据湖畔宏盛管理人盛森透露,2020年开始的基金已经接近完成投资,账面回报相当可观,IPO率有望冲刺70%,目前正在进行下一期基金的募集,预计也将于近期完成并进入投资期。

“我们希望能够找到志同道合的人,与我们一起寻找真正能够改变传统产业的创新技术,推动中国产业数字化升级。”盛森表示。

01 湖畔宏盛的“三角进攻”

根据清科集团的创投数据显示,目前中国的投资机构数量有18798家。

在近两万家投资机构中,湖畔宏盛的基金规模算不上大,但是却非常有特点。

这种特点,不仅来自其与阿里巴巴集团的紧密连接,还来自其独特的“三角进攻”投资体系。

湖畔宏盛管理人盛森,2000年后加入阿里,是阿里集团淘宝无线事业部、阿里巴巴集团战略投资部的创始成员之一,曾主导过阿里对华数淘宝、石基信息的投资,以及飞猪对阿斯兰(国际机票核心引擎公司)的收购等,对阿里集团内部运作和科技产业投资都颇为熟悉。

在盛森看来,致力于用科技赋能实体经济的阿里集团,拥有巨大的流量优势以及链接各方产业需求的平台优势,需要寻找各细分领域的生态合作伙伴;而优质的科技创业创新项目,又可以借助阿里平台快速开拓业务场景实现扩张,在越发激烈的市场竞争中取得先机。

而发掘早期优秀的创业者、同时帮助阿里集团实现生态完善的湖畔宏盛,在其中刚好能够实现两端需求的精准黏合。

也就是说,阿里集团各业务部门与被投企业,天然可以通过湖畔宏盛的投资实现三方合作共赢。

从科技产业发展趋势来看,半导体、先进制造、大数据、云计算、AIoT等无疑是目前国家产业政策大力支持的技术领域。而这几大领域,又恰好与阿里集团创新技术密切相关。

二者的交集,就是湖畔宏盛的核心投资领域。

据盛森介绍,湖畔宏盛重点布局三大领域:先进制造、半导体和AIoT。这意味着湖畔宏盛的被投企业,有机会与阿里云、菜鸟、平头哥、达摩院等业务单元进行深度合作。

所以,作为阿里集团的嫡系基金,湖畔宏盛借助阿里生态中技术产业平台的优势,结合国家产业发展方向进行投资,特别是寻找那些与阿里具有协同优势的专精特新成长期企业。

湖畔宏盛借助核心团队的阿里背景,将阿里在互联网技术优势最大化,充分利用阿里集团生态资源,为被投企业在人才引进、战略梳理、运营提升、融资策略等方面提供帮助和对接,以高质量的投后服务、科技及资本的力量,助力被投企业的成长与发展,实现资源优势最大化。

像NBA里传奇教练菲尔·杰克逊提出的“三角进攻”,让芝加哥公牛和洛杉矶湖人先后实现三连冠一样,湖畔宏盛、阿里巴巴集团各业务部门与被投企业之间,也同样组成了稳固的“三角进攻”体系。

湖畔宏盛基金能够借助阿里的技术资源、业务资源、生态资源和人才资源,来扶持自身的被投企业。尤其在业务层面,湖畔宏盛的被投项目和阿里各部门之间能够实现更直接的业务协同,快速促进被投企业的业务发展,在更好地丰富了阿里的生态合作伙伴的同时,也收获相当可观的资本回报。

这种独特的“三角进攻”投资体系,无疑是湖畔宏盛区别于其他投资机构的巨大优势,也是其被投项目都能实现较快成长的重要原因。

02 冷静的狙击手

尽管拥有独特的投资优势,但能否在投资机会出现时像猎手一样扣动扳机,命中自己想要的目标则是另一回事。

背靠阿里固然能够吸引一部分看中阿里业务合作机会的创业者,但湖畔宏盛依旧需要在众多项目中优中选优。

前文提到,湖畔宏盛的重点投资领域,是目前中国重点扶持的科技产业与阿里集团各业务部门核心业务的交汇点,也就是先进制造、半导体、AIoT等。

换句话说,湖畔宏盛只聚焦投资优质的硬科技企业。

盛森认为,与早期的商业模式创新不同,今天的投资机会,绝大多数来自技术的更新迭代,让过去无法实现的业务能够实现,让原有的传统产业实现升级。

这个判断有两个核心支撑点。

第一,从外部环境看,目前全球局势风云变幻,大国博弈正在加剧,先进制造、半导体等领域“卡脖子”问题日益严重。

例如从去年底一直爆火至今的ChatGPT,其背后的模型训练依靠的是海量GPU算力的支持。但美国对中国禁售高端GPU芯片的做法,虽然让中国面临挑战,但也同时倒逼中国加强创新能力,自主研发、推动自主可控。

这其中无疑将产生大量投资机会。

第二,从中国内部商业环境看,通过各类数字化技术实现业务赋能,已经成为全行业的共识。尤其是以往那些注重线下业务的工业、金融、农业、能源等传统产业,近几年都在逐步加大在信息化和数智化领域的投入。

2015年以来,国家先后发布了《中国制造2025》《新一代人工智能发展规划》等多项规划;今年3月,国家重组科技部,强化科技部的战略规划、体制改革、资源统筹、综合协调、政策法规、督促检查等宏观管理职责,推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合,进一步落实科技强国战略。

在国家的大力支持下,近几年IT相关行业迅速发展。

根据弗若斯特沙利文的数据显示,2017～2021年,中国企业IT支出由2.66万亿元增长至3.26万亿元,年复合增长率达到5.2%,预计2026年将增长至4.35万亿元。

数字化转型升级的内需,也推动着先进制造、半导体、AIoT等产业的加速。

所以湖畔宏盛的投资目标,就是要在传统产业与新一代硬核科技的结合点上寻找机会。

机会确定之后,接下来就看具体的投资策略了。

与种子、天使等早期基金不同,湖畔宏盛并不完全聚焦在早期,而是更偏好在企业进入成长期阶段时对其进行投资。

据统计,湖畔宏盛所投项目大约80%都处于成长期,只有大约20%的项目处于早期阶段。

“如果把行业发展比作飞机跑道、企业比作飞机,我们着重关注在跑道上已经完成滑行,前轮抬起即将起飞的阶段。这个时候的企业发展势头最猛,借着政策和行业发展的东风就能一飞冲天!”基金管理人盛森说。

这并不难理解,因为成长期项目更能够发挥阿里集团资源的优势,同时也保障了被投项目的存活率。

数据统计显示,目前国内A股IPO企业平均上市周期是16.5年。作为财务投资人,湖畔宏盛需要为基金出资方负责。所以湖畔宏盛并不会采取早期基金“广撒网”追求巨额回报率的策略,而是在海量项目中优中选优,追求投资命中率,因为只有IPO退出才能获得现有资本市场上的最高回报率。

近3年A股IPO企业成立至上市平均时间周期

成立至今,湖畔宏盛平均每年看数千个项目,并在上千项目中进行筛选并最终出手,比例大约千分之一。这种像狙击手一般的投资风格,让湖畔宏盛最大限度降低投资失败的风险,提高投资成功率。

“我们会把我们要投资的行业进行整体梳理,列出可投资的企业,从上到下进行梳理。如果可能,我们希望把行业前3名全部投到,这就是我们的打法。”盛森介绍。

03 靶纸上的弹孔:IPO率冲刺70%

“靶纸上的弹孔”无疑最能说明狙击手的实力。

过去几年,整个科技创投行业进入寒冬,尤其是疫情期间的3年,是投资行业发展最艰难的3年。不仅是企业融资难,投资机构的回报率也普遍走低。

根据全球VC/PE数据库PitchBook统计的“全球范围内科技领域私募基金回报率”数据显示,种子轮基金的平均投资回报率(中位数)从27.81%下降至12.63%;早期基金的平均投资回报率从16.59%下降至8.69%;而后期阶段基金则更低,从5.84%下降至2.44%。

与此同时,近几年,国家也在直接出手帮扶科技产业中的小微企业,积极设立引导基金、直投基金。以工信部为例,截至2021年底,工信部已设立16只直投子基金,累计投资项目近600个,投资金额大约210亿元。

这些国资基金的进场,进一步压缩了市场化基金的生存空间,不少市场基金都在近几年关门大吉,市场“二八法则”正在向“一九法则”改变。

然而,就是在这样一个全球科技投资普遍遇冷的大背景下,湖畔宏盛一边依托“三角进攻”投资体系支撑,一边在国家科技产业发展趋势与阿里生态的交集中寻找成长期的优质投资标的,精准投到了包括托普云农、衡泰技术、立方控股、云徙科技、远传新业、朗迅科技等不同细分领域的优质企业。

以湖畔宏盛所投资的托普云农为例。整体来看,与美国农业科技相比,中国在技术上大约落后20年。如何通过我们自己的力量实现科技兴农,是湖畔宏盛在寻找农业产业升级的基本思考。

在技术赋能养殖业与种植业的过程中,通过物联网硬件实现相关数据的获取非常关键,只有获取数据之后,才能进行后续的种养殖分析等。并且硬件研发具有不小的门槛,并非任何玩家都有机会介入。

而托普云农就是这样一家以农业物联网、智能装备等为核心的数字农业综合服务商。

在10多年的积累下,托普云农研发了138种智能装备,获得了国家专利87项、产品软件著作权88项,并入选国家高新技术企业。

作为农业数字化领域的龙头,托普云农的财务表现也非常出色。与那些需要烧钱进行业务扩张的企业不同,托普云农在财务上一直保持着稳定的正向现金流。

通常来说,这样一家“不缺钱”的优质企业,很少有投资机构能够投进去。然而,湖畔宏盛在找到该标的之后,依靠三角进攻,帮助托普云农对接了阿里数字乡村事业部和阿里云IoT事业部,帮助托普云农在业务上实现了飞速发展。

据基金管理人盛森介绍,目前,托普云农创业板已IPO过会;衡泰技术已在创业板完成问询,正在等待上会;立方控股已在北交所问询中;远传科技、朗迅科技计划今年申报创业板;云徙科技亦计划于2025年申报IPO。

考虑到湖畔宏盛被投企业的总数,其投资IPO率有望冲刺70%。

据悉,湖畔宏盛目前正在进行下一期基金的募集,预计也将于近期完成并进入投资期。

“湖畔宏盛的愿景是到2030年,投资并服务好100家具有上市潜力的公司,伴随企业一起成长、一起敲钟!2020年后我们已经有3家被投企业在IPO申报中,其余几家亦成长飞速,算上湖畔基金成立之初投资的已经IPO的企业。湖畔宏盛还有近8年时间,我希望这个目标能够实现。”基金管理人盛森说。