中央再释放资本市场利好信号

       中共中央政治局最近就维护国家金融安全进行了第四十次集体学习，在确定维护金融安全6项任务时指出推动金融机构切实承担起风险管理责任，完善市场规则，健全市场化、法治化违约处置机制；同时为实体经济发展创造良好金融环境，疏通金融进入实体经济的渠道，积极规范发展多层次资本市场，扩大直接融资，加强信贷政策指引，鼓励金融机构加大对先进制造业等领域的资金支持，推进供给侧结构性改革。

笔者认为，中央此次确定的维护金融安全任务实质释放了利好资本市场的多种信号：其一，我国资本市场将走向更加规范、健康、可持续发展轨道。也就是说，我国资本市场监管部门必须切实履行好监管职能，必须进一步完善监管处罚机制，加大资本市场整肃力度，将资本市场推向法治化运行轨道，资本市场违法违纪现象才有可能根绝。这意味着接下来，证券监管部门还会继续维持业已推行的强监管、严监管政策措施，《证券法》修订及其颁布实施也应该为期不远；更意味着对资本市场违规违法乱象形成高压打击态势会贯穿监管始终，监管部门自身工作人员及上市公司任何违法乱纪行为都将无处遁形，这有利广大中小投资者参与股市投资。其二，注入股市的资金都将受到有效监督，股市泡沫将会被进一步挤掉，股市估值也将更加靠谱，有利遏制投资者投机炒作行为，推动社会投资价值理念形成，也更可避免股市的大起大落非正常现象发生。就是说在资金来源上，杠杆资金、不合规资金进入股市将会受到进一步的限制，意味着进入股市的资金基本上将会以合规资金为主体，这最有利于股市健康发展，为广大投资者营造稳健的投资环境；且在股市行情总体上以确保稳定为主，也就是即便有上升行情，也只会是以慢牛走势出现，绝不会出现连续大幅上涨的走势；即便下降也会在投资者心里承受范围之内，不会出现断崖式暴跌。其三，资本市场将抛弃舍本逐末倾向，将上市公司投资行为更加引向实体经济，可避免股市资金脱实向虚，既有利于让资本市场成为上市公司发展壮大的“稳定器”，也可促使上市公司树立高度社会责任担当意识，把维护投资者利益放在经营管理的首位，自觉抑制股市操作中的种种不规范行为，把追求给予投资者高回报作为重要经营目标，可让广大投资者充分分享社会经济发展红利。其四，表明我国多层次资本市场将迎来新的发展春天，有更多企业获得IPO资格，也会将注册制向前推进一大步；而且也可看到，我国实施制造业兴国战略在资本市场上会得到重要反映，一大批科技先进、创新能力强、管理规范的制造企业，尤其是民营制造业有可能获得上市融资资格。这不仅有助于更多实体经济上市融资，有效缓解融资难、融资贵困局，同时也将给广大投资者提供更多的、可供选择的优质投资股票，激活资本市场活力，也激发投资者投资热情，将中国资本市场的阴霾彻底驱散。（作者系中国地方金融研究院研究员）