银行间债市涨势收敛 MLF续做落地后获利了结压力显现

中国银行间债市周二(8月15日)现券收益率走低后反弹，国债期货收窄涨幅。交易员表示，央行如期续做MLF(中期借贷便利)而逆回购暂停，但操作规模稍不及预期，资金面亦延续偏紧，现券获利了结情绪较浓，日内继续观望即将公布的金融数据等影响。
周二剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.2530%/4.2525%，上日尾盘为4.2570%/4.2550%；剩余期限近10年的国债170010券最新报价在3.6050%/3.5950%，上日尾盘为3.6175%/3.60%。
与此同时，中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.625元，较上日结算价涨0.04%；10年期国债主力合约T1712收报94.950元，较上日结算价涨0.05%。
华北一银行交易员称，早盘央行逆回购未操作，MLF公告之前，现券收益率一度下行较快。
上海一银行交易员指出，国开债170210收益率已差不多回到昨天的位置，10年国债收益率仍保留一定跌幅。
市场资金方面，中国银行间债市周二资金面紧势略缓但仍未脱离紧平衡。交易人士表示，在逆回购和MLF叠加到期量逾四千亿背景下，央行MLF续做3,995亿元人民币，按全口径统计，整体仍实现小幅净回笼；同时随着月中缴税陆续开始以及今日例行缴准仍抽离流动性，机构短期预期仍难脱谨慎。
中国央行周二公告称，今日进行了3,995亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，期限一年，利率持平于3.20%；今日未进行逆回购操作。据路透统计，本周公开市场共有6,000亿元逆回购到期，其中今日有1,400亿元逆回购到期，还有2,875亿元MLF到期；此外，周五(18日)还有800亿元的中央国库现金定期存款到期。
上海一银行交易员表示，到临近中午才勉强轧平头寸，资金也没有很宽松，感觉央行也在把控流动性处于相对偏紧状态 。
她并表示，本周月度缴税扰动叠加全周全口径资金到期量也近万亿，流动性收紧都在预期当中，预计后期央行还应该会通过逆回购对冲一部分。
联讯证券董事总经理首席宏观研究员李奇霖认为，市场对近两日流动性并不乐观，月度缴税与法定存款准备金缴款与退缴时点，银行间的流动性本应处于“持续失血”状态。
他并认为，但事实上DR007近两天一直在2.8%-2.9%之间波动，是央行的合意区间，今日暂稳定在2.7%，大概率回落，表明银行间的流动性并没有想象的糟糕，这是央行小幅回笼流动性的主要原因。
不过他指出，向前看，今日小幅回笼280亿只是央行的一个试探，央行的操作遵循是相机抉择原则，跟随市场变化而变化。若今日资金面未见收紧的趋势，央行未来的投放策略仍会是完全对冲甚至小幅回笼。
对于部分同业存单将纳入MPA考核，交易员均表示暂时影响还不明显。中国央行拟从2018年一季度评估时开始，将同业存单纳入MPA的同业负债占比指标。央行研究局局长徐忠撰文称，模拟测算显示，完善MPA同业负债占比指标对银行体系影响不大；动态地看，二季度末很多银行的新口径同业负债占比已经较一季度末有所下降，预计经过八个月的过渡期调整后，达标的压力不大。
上海一基金交易员称，短期内市场还在等候金融数据落地，在昨日全线低于预期的7月经济数据公布后，7月信贷及社融如何亦受到关注，“按央行的说法M2已经不是关键，主要看看信贷会不会很弱，特别是房贷的数据。”
路透此前综合30家机构预测中值显示，受地方政府债务加快置换及季节性等因素影响，7月新增人民币贷款预计从上月的1.54万亿元腰斩近半至8,000亿元，M2增速则料将持稳于9.4%。