社论：严防上市公司利润操纵

近日，不少A股上市公司发布业绩变脸公告，在资本市场公司业绩涨跌本是常态，但不少公司业绩亏损理由越来越“离谱”，有利润操纵之嫌，引发公众广泛关注。

獐子岛就是其例，公司1月30日晚间公告称，发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，2017年的业绩从预盈调整为预亏5.3亿~7.2亿元。公告一出，市场哗然。因为早在2014年，獐子岛就发生过扇贝“跑路”事件，当时因北黄海遭到几十年一遇异常的冷水团，令公司100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收，业绩从盈利变为亏损约8亿元，全年预计大幅亏损。

獐子岛还曾在2015年6月公告：“公司底播虾夷扇贝生长正常，符合预期，尚不存在减值的风险。”因公司同时发布了正在筹划非公开发行股票相关事宜的公告，所以当时被怀疑扇贝之事意在增发。

同一日，巴士在线将2017年净利润预期调整为亏损15亿~18亿元，而在去年三季报中曾预测2017年净利润达1.64亿~2.1亿元，利润下调如此之多的主要原因，是公司总经理、全资子公司巴士科技董事长王献蜀在2017年12月突然失联，这样的理由让投资者大跌眼镜。乐视网预计全年亏损116亿元之多，创深市纪录，不过亏损并非全由经营问题导致，而是上市公司将所有风险因素一次性出清。

实际上，利用财务技巧调节利润在A股市场十分普遍，一定程度上也难以禁绝。但如果肆意妄为或找一些难以服众的理由，则涉嫌违反相关证券法规，将受到监管的惩处。

一般而言，一家公司上市一段时间后，因行业环境或自身经营等问题，丧失了持续盈利能力，不具备继续上市条件，理应退出资本市场。但在A股市场，部分濒临退市的公司，虽然常年未能恢复持续盈利能力，但可以通过财务等手段操纵利润，规避退市政策，继续留在A股市场。

且作为上市公司，原本是中国企业的标杆，因为登陆资本市场，对于众多企业而言，无异于“跃龙门”。因此，即便很多时候企业经营的风险无法预判，不是每个企业都能做到高质量发展，但登陆资本市场后必须遵守基本的规则，不应成为中国企业的“下限”。

因此，针对上市公司涉嫌利润调节和操纵问题，应加大“刨根问底”式监管力度。包括对存在2017年年底突击通过资产处置、突击性债务重组等交易调节利润的公司进行重点关注，对缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组、会计估计及会计政策变更、资产减值准备计提及转回等行为严格监管；对可能出现业绩大幅亏损或被实施退市风险警示、市场对业绩存在较多质疑的高风险公司进行重点关注。

在昨日召开的全国证券期货监管工作会议上，确定了证监会下一步将要推进的九大任务，防控金融风险仍是任务之首。上市公司操纵利润这样的市场乱象，不由得使人感觉参与中国资本市场就像进行一场“扫雷”大战，说不定什么时候就会有企业爆出“跑路扇贝”，令投资者一脚踏空，赔钱蚀本。

为防范此类金融风险，作为对上市公司有强制措施的证监会，多年来将“维护投资者特别是中小投资者合法权益”作为其三大职责之一，针对獐子岛这种“高风险”公司，相关职能部门应及时进行全面调查，要求上市公司对信披事项做出详细说明。如果公司管理层违反了法律、规章以及信披规范，就应该对公司管理层做出严厉处罚，甚至做出退市处理，不能让这种“戏剧性事件”一再发生。