深度解析：2016年金融数据与房价暴涨的关系

 不知不觉2017年夏天马上要开始。2016年的经济统计数据、各公司报表也基本公布了出来。结合笔者的的研究经验和各种公开数据及观点，下文分析了一下大家最为关心的2016年房价与金融数据之间的关系。

我们回顾2016年，目标是使GDP保持在6.5%-7.0%之间，但是一季度走完之后GDP已经滑落到了6.7%，所以2016年政府的主要目标就变成了稳增长，四个季度下来之后GDP稳定在了6.7%左右，工业增加值也稳定在了6%左右，我们回头来看这个稳增长的目标是完成了的。为什么能实现这样的一个稳增长，概括来说就是一个投资，2016年国家总额投资增速是8%，增速最突出的是基建，增速高达16%，在去年一年相关的总融资高达10万亿人民币。从政策性层面来说，主要是通过加杠杆，放货币使经济达到稳增长的这样一个目标。我们再来看工业方面，发电量的回升以及大型挖掘机数量的增长跟地产的回升是具有着高度相关的关系，不管是发电量还是挖掘机数量或者其他的工业产品，反映的都是地产的一个周期性变化，所以说还是在靠地产来实现稳增长的局面。

除了从国家层面，我们在居民层面看到，2016年整个新房的销量有12万亿的成交额，如果再加上二手房能达到16万亿的成交额，同样，居民的放贷有8万亿，居民的购房杠杆率是百分之五十，这个数据在2011年的时候还是百分之三十三，也就是说2011年的时候居民购买100万的房子有67万是自己的钱33万是银行贷款而2016年的时候只有50万是自己的钱，而这个数据在2008年美国次贷危机的时候也就是百分之五十左右。从中我们可以分析出2016年居民的房贷增速已经高到了一个不理性的地步或者说一个峰值。

我们再来看近期的股市，从清明节开始到目前为止，整个创业板下跌了接近百分之九，上证下跌了百分之六左右，而很多个股下跌的中位数是百分之十三，也就是说有一半的股票在今年的下跌幅度超过了百分之十三。在过去的一个月，由于证监会对金融的监管力度加大造成流动性的收紧，从而造成二级市场上股票的一个下跌，2016年政府的M2是11.6%，但是我们的感受并不是这样，去年一年里物价在涨，工业品的价格在涨，全国的房价都在涨，所有的这些反映都是货币的超发，货币的高增，但是M2只有11.6%，这个现象是不正常的，为什么会这样？因为这里面有九万亿的资金是游离于监管之外，形成了一个影子银行，这一部分钱不在银监会的监管之内，但是又实实在在的创造的出来流通到我们的环境中去，所以在无形之中推高了我们的物价水平，所以我们政府要在今年抑制资产泡沫，防范金融风险的话，首先要开刀的就是银行同业，这也就是近期造成股市下跌的一个很重要的原因。

在2016年，我们观察另外一个数据，就是每一单位的货币在创造的GDP上面出现了边际效应递减的这样一个现象，2016年我们动用了25万亿的资金创造了5-6万亿的GDP，但是在2007年时我们创造的GDP已经到了5-6万亿，但是我们才动用了7万亿的货币，也就是说这18万亿的资金并没有产生他们的作用，这些钱去了哪里？又产生了哪些影响？劳动力、资本和技术进步是推动经济增长的三驾马车，技术进步不是一蹴而就的，而是需要经年累月的累计，劳动力我们也能看得到，在2011年之后，中国的15-24岁的劳动力人口已经见底再往下回落了。驱动经济增长的劳动力和技术进步都面临着一个下滑，我们现在只能靠资本来推动，这些资本产生之后并没有推动经济的增长，这些高发的货币最后推动的就是房价的增长。

在房地产界，众所周知2013年是个高点，新住宅的开发数是1400万销售数是1100万此后两年都是下滑的，在2016年销售数量是1400万套，高出了2013年新房销售的百分之20又创下了一个新的记录，2016年年底，中央指出，房子是用来住的并不是用来炒的，背后反映的就是房子跟我们的经济增长是有高度关联的，而事实上一线城市深圳房价涨幅接近百分之三十五，北京超过百分之二十，上海接近百分之二十，而GDP增长最高的深圳也就百分之十一二，换句话说2016年房价的上涨又是脱离于基本面，一方面脱离了人口基本面另一方面脱离了经济基本面，也就是说2016年的房价上涨彻头彻尾就是一个金融泡沫，货币超发所带来的一个现象，所以2017年工作重点变成了抑杠杆，去泡沫，防风险。

今年春节之后，我们或多或少听到一个词，叫央行的变相加息，在2月17日，央行对7天的国债逆回购利率加了百分之0.1，其背后反映的就是整个社会的融资成本在上升。2015年中国的CPI是1.4%，2016年是2%，而到了2017年的第一季度已经到了2.5%，所以我们现在也只能通过变相的加息来抵制通货膨胀。在2016年5年期的贷款利率4.9%，买房子时通常也都会有百分之十的折扣，在五月初的时候深圳的兴业和浦发银行已经全面上调了利息，上调了十个百分点，在此之前北京和广州已经只有95折的优惠，已经回到了基准的水平。从全国的层面来讲房地产的顶峰已经到来了。

我们再来说一下股票的情况，我们在股票市场里到底赚的是什么钱呢？一是由企业盈利增长带来的钱，像茅台，海康威视这样的企业，他们的盈利保持百分之三十的增速在增长，我们投资股票是能够赚得这份钱的，第二我们能赚到的钱就是央行的放水带来的整体估值的上升，例如2015年股市大涨，整个社会上有很大一部分资金全部流入股市，带动了整个指数的上涨。以我们A股为例，我们今年是防风险抑泡沫，我们的M2增速是在不断下滑，我们的货币政策是回归中性政策，所以今年我们央行放水的钱是肯定能赚得到的。在投资里面，我们要认清股市处在什么样的季节，打个比方来说，如果我说现在30度那么人们肯定知道现在是夏天，如果我说现在是0度人们也很快能判断出来现在是冬天，如果我说现在是15度，可能人们就分不清是秋天还是春天了，我们就需要根据上一个季节来判断。我们股市经过2015年市场的一个大幅度的调整，市场也正在逐渐回暖，这个春天有多久，现在恐怕没有人知道，但是我们知道的是现在一定不是夏天，如果我们每天只盯着A股市场的话我们可能会失去很多的机会。

虽然现在大部分人对中国的经济下滑抱着悲观的态度，但是我们作为中国人都有着不尽相同的感受，我们觉得中国更像是一个行军的社会，而西方的发达国家更多的是一个安营扎寨的宿营型社会，其实我们每个人都没有抵达心中的理想之地，对自己的现状是不满足的，对未来的可能也充满着好奇，嘴上都在感慨岁月静好，但是脚下都在夺路狂奔，没有人会停留在久住之地，穷也好富也好，每个人都奔跑在行军路上。